2008上半年国际钢市分析及下半年走势预测

尽管美国次贷危机导致欧美等发达国家经济增长放缓，钢材需求增速下降，但受原材料价格大幅上涨以及供应短缺影响，上半年国际钢材市场价格依然大幅上涨，半年的涨幅超过了过去4年的涨幅。展望下半年，油价和粮价引发的高通胀将导致发达国家经济增长继续放缓，也会使发展中国家经济增速下降，但“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）以及东南亚、中东和南美等新兴市场钢材需求仍将保持旺盛，石油、铁矿石、焦煤和废钢价格也将保持坚挺，这些因素都有望推动下半年国际钢材市场价格继续上涨。考虑到欧美需求下降以及目前钢价已经对下游行业造成伤害，下半年的钢材价格涨幅不会太大。

2008年上半年：供应短缺和原料成本支撑国际钢价上涨

进入2008年，全球粗钢产量增幅继续下降，1～5月份累计增长5.6%，比去年同期的增幅下降4.7个百分点。

值得注意的是，今年全球粗钢产量不仅表现在增幅下降，其增量也明显下降。今年1～5月，全球累计产粗钢5.766亿吨，比2007年前5个月增加3055万吨，而2007年前5个月的增量为5118万吨，2006年前5个月的增量为3924万吨。造成全球粗钢产量增幅和增量下降主要有两个方面的原因：第一，中国淘汰落后产能力度加大。随着中国各地淘汰小高炉力度加大，中国粗钢产量增速放缓，去年前5个月中国粗钢产量增幅为21.1%，而今年仅仅增长9.4%。去年前5个月中国粗钢产量增量为3443万吨，今年仅为1863万吨。两项指标下降都比较明显。第二，其他国家产能增长放缓。据统计，最近两年欧美国家的粗钢产能基本没有新增，而南美、中东、东南亚、独联体和印度等地区和国家的新增产能主要在2009、2010和2011年投产。扣除中国后，今年前5个月全球粗钢产量增幅为3.4%，去年为5.1%；今年前5个月增量为1192万吨，去年为1676万吨。两项指标下降也都比较明显。

图1：2006年5月-2008年5月国际粗钢日均产量

点击此处查看全部新闻图片

美国次贷危机导致欧美等发达国家经济增长放缓，但中东、东南亚、南美和独联体等新兴地区的需求并没有受到太大影响，且石油价格暴涨推动了石油生产国钢材需求迅猛增加，尤其是中东。国际钢铁协会4月份发布的预测报告显示(见表1)，今年全球钢材表观消费量将增长6.7%，而1～5月全球粗钢产量累计仅增长5.6%。扣除中国后，今年全球钢材表观消费量将增长4.3%，而1～5月全球粗钢(不含中国)产量累计仅增长3.4%。从增长速率看，全球生产速度明显低于需求增速。2007年，全球钢材价格整体上没有跌破成本，表明不存在过剩，可以大体上认为2007年供需摹本平衡，而今年需求增速高于产量增速，表明供应存在缺口。

表1：2007年-2009年全球粗钢表观消费情况

点击此处查看全部新闻图片

结合全球主要钢材消费地的库存情况(见图二)不难看出，今年以来，全球各地的钢材库存整体上呈现下降趋势，表明由于供应短缺，各地普遍在消耗前期库存来弥补缺口。

图2：2006年12月-2008年6月全球主要钢材消费地库存情况

点击此处查看全部新闻图片

2008年上半年，国际钢材市场价格持续上涨，钢材价格不断创出历史新高。到6月份，全球大部分地区的钢材价格都突破了1000美元/吨，土耳其方坯出口价格甚至上升到1300美元/吨。其中，原料成本是另外一个支撑因素。

国际铁矿石合约价格在经历2005年～2007年连续3年大幅上涨后，今年迎来历史上最大的一次上涨，涨幅65%～96.5%不等(见图三)。仅铁矿石一项，今年使用长协矿的钢厂的生铁生产成本就增加50～80美元/吨不等。澳大利亚必和必拓和力拓公司与亚洲钢厂已经达成2008年硬焦煤价格协议，新的价格上涨200%，从去年的98%美元/吨涨至300美元/吨；软焦煤上涨193%，从去年的64.8美元/吨上涨至130美元/吨(见图四)。不仅高炉钢厂的生产成本增加，由于废钢价格上涨，电炉钢厂的生产成本也在增加。生产成本不断增加迫使全球钢厂不断上调钢材价格。

图3：1992年-2008年国际铁矿石价格走势

点击此处查看全部新闻图片

图4：1992年-2008年国际炼焦煤与燃煤价格走势

点击此处查看全部新闻图片

上半年，国际钢材市场呈现出两个明显的特征：一是价格上涨迅速，幅度惊人。从2008年年初开始，国际市场呈现加速上涨态势，这轮上涨不仅持续时间较长，而且累计的涨幅也非常大。二是各国纷纷采取措施稳定市场。国际钢材价格一路攀升，加上今年以来水泥和沙石等建筑材料价格也在快速上涨，建筑行业的成本大幅增加，部分国家的建筑项目被迫停工或推迟。这已经引起很多国家和地区政府的不满，为抑制通货膨胀，控制价格上涨过快，及增加国内供应，各国政府采取了各种措施(见表2)。

表2：2008年上半年采取措施控制钢价的国家和地区

点击此处查看全部新闻图片

2008年下半年：市场整体向好，需求不会减弱

全球经济增长放缓，但钢材需求不减。全球经济进入6月份仍未走出低潮。房屋市场继续滑坡，信贷危机仍阻碍经济增长。金融市场进一步恶化，道琼斯工业平均指数跌至2002年以来的最低点，原油价格突破每桶140美元，给全球经济再次蒙上阴影。不断上涨的油价和食品价格使通货膨胀加剧，对抗通胀在6月份重新成为各主要央行目标。鉴于宏观措施效用性尚需时间检验，因而对于未来短期内全球经济的前景，焦点仍集中于由油价和粮价引发的高通胀对全球经济的影响。预计未来一段时期油价将继续上扬，通胀仍将面临上行风险，全球经济复苏将继续因此而延缓(见表3)。

表3：全球地区主要经济预测

点击此处查看全部新闻图片

目前，美国经济低增长和高通胀压力使人们担忧美国陷入滞涨局面。受信贷危机影响，欧元区经济活动亦放缓，虽然数据显示欧元区经济基本面较之美国稳固。日本目前面临着经济增长停滞、物价上涨的问题。原油和原材料价格高涨正在压低日本企业的利润。日本内阁也首次下调经济评估，称经济出现疲软动向。

世界银行认为，2008年发展中国家的增长预期会有所放缓，但仍表现强劲。在金融动荡、全球食品能源价格飙升和发达国家增长速度减缓的情况下，发展中国家抵御外部冲击的能力越来越强。在过去15年中，发展中国家的外贸增长速度上升到年均10%；几乎是高收入国家的两倍，而所占市场份额也在迅速扩大，这意味着发展中国家本身已经成为了支撑全球贸易周期的推动力，发展中国家对全球进口量增长的贡献已经超过发达国家。据最新数据显示，发展中国家的进口已经达到了发达国家进口的2/3，年均进口增长速度比发达国家高60%。相对于进口增长速度急剧下降的美国来说，发展中国家对全球进口的需求为世界贸易平衡提供了保障。而在国际贸易增长过程中所积累的大量外汇储备，也为发展中国家抗击金融动荡提供了保障。发展中国家经济增大依然强劲，保障了全球钢铁需求。

美国钢材市场价格有望在9月份重新上涨。受次贷危机影响，今年以来美国钢材需求明显不如去年，直接表现就是进口量大幅下降。但在供应紧张以及成本增加的情况下，今年上半年美国市场价格还是大幅上涨。进入5月份，市场涨势已趋于平缓，终端用户难以接受钢价继续上涨，钢厂的提价步伐也放缓。从目前的情况看，下半年美国市场还有一定上涨空间。首先，目前美国国内废钢价格较低，比亚洲和欧洲低约200美元/吨，后期美国废钢价格在出口的拉动下仍将上涨，成本将支撑钢材市场重拾涨势(见图五)。其次，目前美国服务中心库存基本上处于近10年来的最低水平，在目前高价位下，服务中心难以重建库存，后期库存将继续保持在低水平。再其次，尽管今年美国钢价大幅上涨，但由于美元疲软以及新兴市场价格较高，目前美国对海外资源仍然没有吸引力，尤其是长材，预计第三季度进口将继续保持在低水平。最后，由于进口下降，今年以来美国钢厂的开工率保持在较高水平，尽可能地满足了市场需求。考虑到美国没有什么新增产能，后期美国国内供应不会出现明显增长。库存和进口量继续保持在低水平将限制美国市场的供应，预计9月份美国市场价格有望重新上涨，但考虑到其经济状况不佳，涨幅不大。

图5：1999年6月-2008年6月美国芝加哥废钢价格

点击此处查看全部新闻图片

欧洲市场将持续坚挺。由于经济增长放缓，今年以来欧盟钢材需求也不如去年同期，表现为产量和进口比去年同期下降，而出口则保持增长。同样，由于供应紧张和成本增加，上半年欧洲市场价格也持续上涨，螺纹钢和线材上涨最明显。7、8月份欧洲将迎来夏休，市场价格将在高位维持平静，进入9月份需求重新恢复，市场还有上涨动力。首先，由于钢材价格较高，贸易商和终端用户认为市场存在风险，加上资金紧张，很难重建库存，基本都是按需采购，因此今年以来欧洲钢材库存一直保持在较低水平。其次，虽然欧元对美元走强，但今年中东、独联体和土耳其等地需求旺盛，5月份之前欧洲钢材价格也相对较低，因此进口量一直保持下降。同期，新兴市场需求旺盛还促进了南欧国家出口。最后，尽管今年1～5月份欧盟27国粗钢产量比去年同期小幅下降，但欧洲钢厂的开工率却较高，后期欧洲本地供应难以出现明显增加。因此，总体上判断，下半年欧洲市场的钢材供应仍将维持紧缺状态，安赛乐米塔尔等欧洲钢厂已经上调了第三季度钢材价格，并且表示第四季度将继续提价。综合以上因素判断，下半年欧洲市场将继续保持坚挺，考虑需求不好，以及部分钢材价格已经很高，涨幅也不会太大。

亚洲市场整体向好，市场可能出现较大分化。今年上半年亚洲市场需求继续强劲增长，加上铁矿石、焦煤和废钢价格大幅上涨，亚洲地区钢材价格也大幅上涨。受雨季影响，进入6月份亚洲市场上涨乏力，尤其是中国和东南亚地区，部分地区的价格还出现一定回调，但成本因素限制了回调的幅度。预计随着9月份需求恢复；亚洲市场价格仍然还有上涨空间。一方面，后期亚洲钢材生产成本仍将增加。6月末，亚洲钢厂与澳大利亚力拓达成2008年铁矿石基准价格协议，合同价格涨幅平均为85%，块矿涨96.5%，粉矿涨79.88%，大大高于今年2月份巴西淡水河谷与亚洲钢厂达成的价格涨幅。印度对铁矿石加征15%的出口关税后，尽管目前亚洲铁矿石现货价格并没有上涨，但从长期看，中国和日本进口印度矿的成本必将增加。成本增加将迫使亚洲钢厂继续提价，中国台湾“中钢”已经表示第四季度将继续提价。另一方面，亚洲市场需求仍然旺盛。尽管下半年亚洲经济增长可能放缓，但增长率仍然保持在较高水平，对钢材的需求依然旺盛。因此，总体上判断，下半年亚洲市场整体向好，钢材价格将适度上涨。