“目前股价低于增发价太多，公司正在为完成增发努力。”10月15日，太原重工(600169.SH)证券部一位人士对本报记者表示。
根据相关规定，太原重工必须在明年1月前完成增发。如今，由于离证监会批准的有效增发期仅剩3个月，“步入倒计时”的太原重工资产重组再度陷入僵局，实际控制人太重集团高层亦焦灼不安。
根据公告，太原重工计划通过定向增发募资约30亿元，其增发价定为不低于26.48元。颇棘手的是，截至10月16日，太原重工的股价下跌到了15.15元。
“让公司陷入困境的主要原因是市场长时间疲软，半年前定下的增发价已经大大高出二级市场的股价，投资者的信心受到打击。”渤海证券一位分析人士指出。
“生死时速”
“今年各项经营指标都很好，上半年净利润比去年同期增长70.43%。”太原重工董事长岳普煜此前接受媒体采访时介绍。
上半年，太原重工实现主营业务收入32.52亿元，净利润2.30亿元，分别比上年同期增长33.49%和70.43%。由于2009年主机产品订货已基本排满，太原重工正在安排2010年以后的订单。
尽管公司经营业绩不错，但是太原重工的资本运作却陷入了上述困境，能否如愿实现再融资成为管理层的“心病”。
根据公告，此次增发不超过1.15亿股，发行对象包括太重集团(太原重工实际控制人)和太重制造(控股股东)在内不超过10家投资者。其中，太重集团和太重制造分别以现金认购不超过400万股。
公告显示，上述增发方案是调整后的新方案。此前于今年5月初，太原重工将增发价由每股不低于30.36元调整为不低于26.48元，价格下调12.78%；增发股由原来的不超过1亿股提高到不超过1.15亿股，增加15%。
据记者了解，太原重工定向增发“一波三折”，说明公司管理层在资本运作方面缺乏经验。
最早于2007年1月，太原重工公告，拟非公开发行不超过7000万股，募集资金用于超大型露天矿用挖掘机技术改造项目。去年8月17日，该增发方案由于募资用途问题被证监会否决。
经历了2007年增发方案被否，太重集团管理层在重新做方案时非常谨慎，甚至将“借助资本市场实现整体上市”写进未来五年的战略目标。颇让业界不解的是，定向增发再次陷入僵局。
事实上为了重组能顺利进行，太重集团管理层费尽了心思。5月17日公告，山西省国资委批准将大同齿轮集团82.92%的国有股划归太重集团。同时由于大同齿轮集团持有太原重工10.03%股权，再加上太重集团原来持股36.02%，至此太重集团合计间接持股6.05%(共计171,389,109股)。
“提高持股比例表明太重集团旨在加强对上市公司太原重工(15.38,0.23,1.52%,吧)的控制力，并为后续资产注入打好基础。”国金证券(25.90,1.89,7.87%,吧)分析员董亚光指出，这也是国务院国资委对于大型国有企业重组的基本要求。
面对上述僵局，不少投资者抱怨，“增发价不应过早调低，早调显示公司自怯，假如现在调就不会上下两难。”
然而关键问题在于，剩余3个月将成为考验太原重工管理层的“生死时速”。
产业扩张受阻？
业界担忧的是，假如上述融资遭遇变数将直接影响太原重工的产业扩张。
据本报记者了解，太重集团早在2年前厘定整体重组方案，时至今日仍未能如愿施行。
上述整体重组方案显示，太重集团共推出技术改造“四大项目”，预计引进资金超过28亿元。其中，部分项目除了在上市子公司太原重工中予以公告外，还在山西省产权交易中心挂牌。
根据管理层的计划，其中部分项目将直接通过产权交易中心进行招商引资。其中，超大型露天矿用挖掘机技术改造项目预计总投资约5.04亿元，建设期2年，投产后年新增收入8.42亿元。
但是，在随后的重组中，上述“四大项目”被全部纳入太原重工的资产重组计划。这说明，该公司管理层将根据国务院国资委的部署进行整体上市。
根据公开信息，上述“四大技术改造项目”分别为：超大型挖掘机，预计融资5亿元；大中型特种铸锻件，融资3亿-10亿元；高效煤矿成套设备，融资9.8亿元；液压系统、液压件基地，融资3.8亿元；合计融资超过28亿元。
按照太重集团的重组规划，上述项目改造投产后，每年将为公司产生数十亿元的销售收入。
事实上，此次再融资除了影响上述“四大技改项目”之外，还将影响太重集团向天津等地扩张。
此前于2月20日，太重集团与天津滨海新区临港产业区签约，计划将在该区投资20亿元建设太原重工临港重型装备研制基地。
按照协议，太原重工将在天津滨海新区临港产业区建设一个占地1平方公里、岸线1公里的重型装备研制、总装出口基地，一期投资20亿元；同时将在滨海新区内建设一所技术研发中心，整个项目预计2012年初步建成。
事实上太原重工已经公告，上述30亿募集资金中约17亿元投向天津临港基地项目，剩余13亿元投向铸锻技改项目。
“对于此次增发遇到的变数，目前无法预测其最后结局，我们只能继续观察公司管理层的动作。”一位不愿透露姓名的分析人士表示。
不过该人士指出，山西省装备制造业“十一五”规划已经明确，计划把太重集团打造为山西装备制造产业的核心整合平台之一。
2008年上半年，太重集团公司生产经营势头良好，这或许将为太重集团化解危机奠定基础。
热门推荐