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三一集团有限公司将于2月12日发行2009年度第一期中期票据（简称09三一ＭＴＮ１）18亿元人民币。
三一中期票据资料
中期票据等级 AA
发行主体等级 AA
评 级 展 望 稳定
发 行 主 体 三一集团有限公司
注 册 额 度 28亿元
本期发行规模 18亿元
本期票据期限 2年期
基本观点
中诚信国际评定“三一集团有限公司2009年度第一期中期票据”信用等级为AA，该级别反映了本期票据的安全性很高，信用风险很低。
中诚信国际评定2009年度三一集团有限公司（以下简称“三一集团”或“公司”）的主体信用级别为AA，评级展望为稳定。基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了公司拥有的行业领先地位、丰富的产品种类、完善而突出的配套服务能力、雄厚的技术研发实力和很强的财务实力等方面的优势。同时，中诚信国际也关注工程机械行业周期性波动、行业竞争加剧、公司部分核心零部件对外依存度较高、国际化战略过程中存在一定不确定性和规模较大的证券投资业务等因素对公司未来发展产生的影响。
优势
行业领先的市场地位。公司主要生产工程机械产品，其中，混凝土机械中的泵车、拖泵、车载泵，路面机械中的多功能摊铺机、起重机械中的80吨以上履带起重机，煤炭机械中的掘进机及旋挖钻机市场占有率全部高居行业首位。
丰富的产品种类。公司产品范围覆盖混凝土机械、路面机械、港口机械、起重机械、挖掘机械、桩工机械和煤炭机械七大种类，丰富的产品种类有利于规避宏观经济和下游行业需求波动风险。
领先的研发能力和持续技术投入。目前公司泵车、混凝土输送泵等多种产品完全替代进口产品，平地机、压路机等产品技术水平处于国际领先地位。公司每年将销售收入的5%以上用于研发，持续的技术投入为产品品质提高和新产品的不断推出提供了保障。
完善而突出的配套服务能力。三一集团已向全球36个核心区域派驻服务人员，并在全球主要城市设立办事处、售后服务中心和仓库中心。同时，公司总部设有800绿色通道服务指挥中心、ECC控制中心、产品档案库，能够对产品问题进行快速反应，保障服务能力。
出口业务稳定增长。近年来公司不断加大国际市场的拓展力度，2008年1～9月实现出口23.4亿元，较去年同期增长1.39倍，同时公司出口业务主要集中在受此次金融风暴影响较小的新兴经济体和发展中国家，这些国家正处于快速发展阶段，对公司产品拥有相对稳定的需求。
很强的盈利能力和财务实力。目前，公司主要盈利指标处行业内优秀水平，2007年营业毛利率为38.58%，与同行业企业相比处于较高水平，而泵车、拖泵、旋挖钻机和煤炭掘进机等主要产品毛利率水平均在40%以上；同时，公司2007年EBITDA利息倍数、经营净现金流/利息支出和总债务/EBITDA分别为16.10倍、1.24倍和1.61倍，偿债能力很强。
融资渠道较为通畅。公司国内A股上市公司“三一重工(600031,股吧)”经营业绩良好，具有较好的直接融资渠道；未来三一重装也将在香港上市，融资渠道有望进一步拓宽。此外，截至2008年9月底，公司共获得综合授信额度280亿元，其中未使用额度124亿元。
关注
工程机械行业的周期性波动。工程机械行业受宏观经济走势影响较大，周期性特征较为明显，尽管公司出口业务已具备一定规模，能在一定程度上规避国内市场周期性波动风险，但公司业务的主要市场仍在国内，国内工程机械市场的周期性波动依然会对公司经营产生较大影响。
工程机械行业关键零部件对外依存度较高。我国工程机械行业发展水平相比发达国家仍较落后，零部件配套生产还满足不了整机制造的要求，三一集团产品用发动机、液压元件、电控系统等关键配套件目前主要依靠进口，在全球零部件供应紧张时，公司必须面对接受提价或增加存货等不利局面，影响企业正常运行。
国际化战略实施过程中仍面临一定的不确定性。目前，公司已经在印度、美国两地建设海外生产基地，以直接面向当地市场，实现生产、研发、销售、服务的国际化，但国际化战略的推进过程仍具有一定的不确定性。
快速扩张可能面临瓶颈制约。公司正处于快速扩张阶段，较多的业务板块将对公司资金、人员、销售管理等方面的能力提出一定挑战。
证券投资业务影响经营业绩的稳定性。公司证券投资规模相对较大，其公允价值的波动性对公司经营业绩的稳定性有较大影响，不过2008年8月公司子公司三一重工已全部退出证券市场投资，这一影响将逐渐减弱。
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