事件：三一重工26日发布中报，今年二季度，公司实现净利润5.56亿元，比一季度增长135.59%。今年1至6月，公司实现营业收入74.95亿元，较上年同期（下称同比）增长4.2%；基本每股收益0.533元。
点评：三一重工上半年混凝土机械实现销售收入40亿元，同比增长7%，其中桩工机械同比增长100%，履带起重机受到出口影响，下滑幅度较大。预计下半年在房地产投资带动的影响下，混凝土机械的增长可能加速。我们预计，三一重工挖掘机业务2009年-2011年的盈利贡献分别有望达到3.8亿元、4.5亿元和5亿元。考虑到挖掘机的资产注入，我们预计2009年三一重工销售收入同比增长38%，达到190亿元左右；预计2009年净利润同比增长52%，达到20亿元左右。
在挖掘机业务注入以及国家大力投资基础设施建设的背景下，我们预计三一重工今年完全有能力实现增长。由于市场整体估值回升，参考28倍的2009年预测市盈率，我们把该股目标价格从27.72元上调至35.28元，维持“买入”评级。
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