上半年安徽合力实现营业收入29.74 亿元，同比下降10.7%;净利润1.96亿元，同比下降6.8%;EPS 为0.38 元;扣非后EPS0.35 元;ROE 为6.9%，同比下滑1.3 个百分点。每股经营现金流0.23 元，同比下滑43.9%。
(1)业绩略低于预期，出口业务增速回落
上半年收入同比下降11%，分产品看，收入占比96%的叉车及配件同比下降11%，收入占比3%装载机同比增长15%。公司上半年叉车销量35551 台，同比下降7%，与行业增速持平，市占率23%，同比下降1 个百分点。上半年，行业叉车出口金额同比增速44%，安徽合力出口业务增长4%，增速大幅回落。
(2)产品结构调整效果显现，盈利能力有望进一步增强
二季度单季营业收入同比下降15%，净利润同比下降9%。毛利率18.2%，环比下降0.5 个百分点，同比提升0.8 个百分点;净利率7.2%，环比提升0.7 个百分点，同比提升0.6 个百分点。分产品看，叉车及配件毛利率同比1 个百分点，装载机毛利率同比下降0.7 个百分点。安徽合力叉车产品毛利率回升，银河证券认为公司高技术含量高毛利电动叉车销售比例的增加已经开始显示出对毛利率的正面促进作用，随着电动叉车市场需求增加和公司在该方面核心技术以及规模优势的强化，盈利能力有望进一步增强。公司经营现金流同比有所下降，但仍大幅高于行业平均水平。
(3)安徽合力出口业务有望回升，叉车行业全年增速预计持平
安徽合力下半年将以拓展海外市场和提高市占率为重点，出口业务和市场份额将有望回升。预计叉车行业下半年增速将趋稳，全年行业增速预计零增长，预计与行业持平。目前安徽合力国资委的考核压力以及改制后将促使公司改变过去无为而治、缓慢发展的战略方向，公司将比过去更加积极进取。
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