摘要:
GDP增速再度下调:13年2季度GDP降至7.5%基本符合预期,服务业增长稳定,但工业回落拖累高于预期,增长力度仍将减弱,调结构仍是主线。下调3季度GDP由7.4%至7.3%,全年GDP由7.6%至7.5%。
工业拖累经济增长:13年6月工业增长8.9%基本符合预期,但相比5月9.2%的增速再度回落并拖累经济增长。经济结构转型与PPI回落仍拖累工业增长。我们将13年工业增速预期由9.1%下调至9.0%,预测6月工业增速为8.9%。
中游上游拖累较大:下游地产销售面积增速下降对未来经济增长构成拖累,但汽车销售增速相对较好。中上游发电钢铁增速仍低,仍拖累经济增长,这也与经济转型相关。
投资需求相对稳定:6月投资增长19.3%符合预期,地产19.4%、基建22.7%相对较高已成常态,制造投资降至15.2%表明结构转型持续,维持投资稳定判断不变。我们预测7月固定资产投资增速稳定在20.1%,小幅下调13年固定资产投资增速由20.4%至20.0%。
总量放松难以期待:服务增长与投资稳定,使得经济仍在政府预期内,因而总量政策放松仍难以期待。
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