5月22日，国务院总理发布2020年政府工作报告。报告未提及全年经济增速目标，拟安排全年赤字率3.6%以上，发行1万亿抗疫特别国债，地方政府专项债券3.75万亿元，同时提高专项债券可用作项目资本金的比例。地方政府专项债不断加码，为新老基建项目提供充足资金保障。而随着稳增长政策的持续发力，与基建相关工程机械、交运设备有望持续受益。
今年受中美关系、疫情等影响，全球经济不确定性增加，工程机械行业处于景气相对高点。机构指出，预计5、6月挖机同比延续高增长，判断工程机械板块调整幅度较小，不必悲观，工程机械龙头股价调整后将重拾升势。
从专项债投向来看，今年专项债投向基建比例显著上升：2019年新增地方专项债规模2.15万亿，投向基建的比例仅为25%；2020年一季度发行1.1万亿的地方专项债中，投向基建的比例高达85%。假设今年专项债投向基建的比例提升至50%-60%，则相对2019年，专项债投向基建的资金将有1.34万亿-1.71万亿的增量。
专项债助新老基建齐发力，工程机械调整后将重拾升势
工程机械三巨头股价调整后将重拾升势。工程机械板块股价与挖机销量高度相关，而挖机销量又分为春季旺季和年底小旺季，历年3月份数据最高，一般协会数据于次月10-11号公布，对应春季旺季行情可能见高点，而后进入正常调整期。2019年春季旺季行情中，三一股价是4.10号见13.8元的阶段性高点，而后赶上大盘下跌13.5%，且三一股价前期涨幅又大，最大调整幅度也达18%，而后继续震荡向上不断创新高。
地方政府专项债不断加码，为新老基建项目提供充足资金保障。而随着稳增长政策的持续发力，与基建相关工程机械、交运设备有望持续受益。
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