3月以来，我国挖掘机销售保持良好势头，在3月、4月、5月分别创下当月销量历史新高。6月是工程机械行业传统淡季的开始，是否还会持续之前的高销量高增长呢？
根据开工情况及上游排产情况，我们预计2020年6月挖掘机（含出口）销量有望突破2.4万台，同比增速有望超过60%，全年挖掘机销量增速有望接近20%。
PMI稳定在荣枯线上
二季度工程机械销量乐观
国家统计局发布，5月中国制造业PMI为50.6%，小幅回落但仍处于荣枯线上。其中生产指数为53.2%，虽然比上月回落0.5%，但高于临界点，表明制造业生产继续改善。总体来看，我国经济基本面稳中向好，逆周期调节效果逐渐凸显。随着对新冠肺炎的防控逐步进入尾声，生产生活逐步恢复，复工复产率大幅提升，下游需求稳步回暖，我们认为工程机械二季度销量总体乐观向好。
5月开工小时数同比提升
工程机械全年需求正释放
根据小松KOMTRAX数据，2020年5月中国地区的开工小时数为147.0，较去年同期142.7同比增加3.0%,较4月开工小时数144环比小幅提升2.1%。随着专项债的第二批额度下发确保投资保持平稳，下游的复工率回升及新基建政策发力，我们认为以传统基建为基，叠加新基建助力，此前延后的需求正在逐步释放。项目的审批与建设加速，将使未来的项目建设进度保持一定强度，我们预计工程机械板块二季度将有望保持较高景气度。
市场竞争激烈
市场集中度将进一步提升
下半年随着产能释放，需求进入传统淡季，以及价格竞争等多方面影响，2020年下半年中国挖掘机行业竞争将更加激烈。
从销量占比来看，挖掘机市场集中度相对较高。龙头企业凭借技术优势、优异的供应链体系、快速的市场反应能力和更加灵活的销售方式，市场集中度进一步提高。经过草根调查和市场研究，我们认为2020年6月国内挖掘机市场CR5有望达到70%。市场集中度将进一步提高，强者恒强趋势将更加明显。
今年二季度乃至下半年，工程机械景气度将持续超市场预期。从量上来看，传统基建依旧是拉动经济的实力担当，传统基建仍将扮演补齐经济短板、推动经济稳健向前的重要角色，看好今年工程机械市场。中长期来看，国内设备更新需求增长、基建托底政策、环保力度加强、人工替代等因素仍持续推动工程机械销量增加，工程机械主机和零部件龙头企业令人看好。
（本文部分内容来源于工程机械杂志社、中国银河研究院、国金机械军工团队等）
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