中联重科于2021年4月16日发布公告，拟将持有的北京租赁公司45%的股权、36%的股权分别以人民币90,386.27万元、72,309.01万元的价格转让给湖南省国有资产管理集团有限公司、湖南迪策投资有限公司。交易完成后，公司将持有北京租赁公司19%的股权。
对于公司，有利于报表优化以及更加聚焦工程机械板块
出售北京租赁公司对三表的影响：①资产负债表方面，公司长期应收款将减少128.3亿元，公司资产负债率将会明显降低。②现金流量表方面，公司股权出售完成后将获得16.3亿现金。公司和北京租赁公司的往来资金余额为69.92亿元，未来3年内偿清，有望加速公司现金回流。未来，公司部分融资租赁业务通过北京租赁公司开展，将一次性回流现金，有利于提高公司收现比。③利润表方面，根据我们计算，公司对北京租赁公司持股比例降低对2020年净利润的影响是-1.36亿。
有利于公司资金和人力更加聚焦工程机械板块：近年来公司加码智能制造，大力拓展挖机、高空作业平台、农业机械等新兴业务板块。这些业务未来发展前景向好，增长空间充足。出售北京租赁公司将加速公司现金回流，增厚账面现金，对公司工程机械业务的拓展形成有力支撑，也有利于公司管理层精力更加聚焦工程机械业务。
对于北京租赁公司，更有利于后续发展
北京租赁公司未来股东具备资源和业务优势：湖南国资集团相比公司，具备更低的资金成本优势以及丰富的业务资源，有利于未来北京租赁公司的发展。湖南迪策投资主要业务为股权投资与融资租赁业务，是国内一流的产业投资管理服务商，具备丰富的投融资资源以及成熟的风控文化和风控体系。
北京租赁公司未来业务面将拓展：未来北京租赁公司短期业务仍围绕公司塔机融资租赁为主，后期将开拓国资集团下属其他企业融资租赁业务，业务面将显著拓宽，业务量有望提升。
对于湖南国资集团，有利于其混改推进和业务布局完善
根据政府网站报道，湖南国资集团正在推进混改改革，其中一项重要工作便是搭建资本运营平台整体框架。融资租赁公司的注入将促进其改革以及完善业务布局，有利于湖南国资集团的整体发展。
投资建议：预计2021-2023年，公司实现营业收入分别为880、1058、1168亿元，同比分别增长35.1%、20.3%、10.3%；公司实现归母净利润分别为103、126、146亿元，同比分别增长41.2%、22.5%、15.9%，对应PE分别为10.5、8.6、7.4倍，按照2021年20倍PE，考虑定增带来的股本增加，给予23.72元/股目标价，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济发生大幅波动，国家基建政策调整
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