作者 | Crunching Numbers
编译 | 华尔街大事件
卡特彼勒 (NYSE:CAT)第三季度业绩强劲，首席执行官 Jim Umpleby 准备好的言论第三季度财报电话会议几乎没有抑制预期：
销售额和收入较 2022 年增长 12%。
调整后营业利润率提高至20.8%，同比大幅上升。
本季度 ME&T（机械、能源和运输）服务自由现金流 29 亿美元符合公司预期，但调整后的营业利润率，ME&T 自由现金流超出预期
积压订单为 281 亿美元。
供应链条件得到改善，许多产品的产品可用性和交货时间也得到改善。
供应链问题和产品供应情况的改善使得一些经销商和客户推迟了新订单的下达。尽管该公司预期如此，但经销商和客户可能需要等待更长的时间才能下订单，这导致订单率和积压情况有所放缓。Umpleby 还指出，尽管进行了这些调整，这些指标占收入的百分比仍然较高，并且该公司继续“密切监控全球经济状况……”现在预计 2023 年全年业绩将好于第二季度财报电话会议期间的预期。
第三季度的销售额和收入增长了 12%，达到 168 亿美元，主要是由于折扣减少和销量增长所致，并且公司三个主要部门的销售额和收入均有所增长。与2022年第三季度相比，向用户的整体销售额增长了13%。尽管有所增加，但 Umpleby 指出，这仍低于公司的预期。
如果相关股票表现出色，在我们的投资组合中所占比例太大，而我正在考虑出售一部分以重新平衡并降低风险，该怎么办？如果我打算出售一部分并投资于收益更高的股票怎么办？我的预期行为是否应该成为此类评级选择的一部分？当谈到低股息收益率或卡特彼勒目前占我们股票投资组合近 8% 的事实时，为卡特彼勒选择评级无疑会带来这样的挑战。
获得股票抗通胀效益的一种方法可能是寻找历史上在通胀高位时表现优于大盘的股票类型。要寻找的一个关键特征是它们是否支付股息。自 1930 年以来，股息约占标准普尔 500 指数总回报的 40%。但在 1940 年代、1970 年代和 1980 年代，通货膨胀率平均为 5% 或更高，股息产生了总回报的 54%1。
卡特彼勒低于 2% 的股息收益率（我目前输入的收益率约为 1.8%）似乎只能提供最低限度的通胀保护，或者对总回报贡献很大。因此，虽然我们不会立即削减头寸，但我们将关闭股息再投资，同时寻找其他地方从预期股息中转移现金。
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