“请看我们的航线图，以海运为主，遍及世界各地，目的地以‘一带一路’国家为主。”站在一整面墙的世界地图前，廖众喜有些兴奋。身为广东国荣物流集团市场部负责人，谈起国际海运，他滔滔不绝。
“以往我们只是单纯地接单、运输，现在不一样了，除了做物流，还得关心期货市场，做集运指数（欧线）期货。”廖众喜说，红海航道危机发生后至今，运价大幅上涨，中国出口至欧洲的集装箱运价水平明显增加，成本上升给企业海运出口带来较大挑战。“幸好有了期货，我们才有了对冲的工具，否则会有很大的损失。”
期货新品种应对国际航运价格不确定性
广东国荣物流集团是国内头部的特种柜货运代理企业，航运的货物大都是特种货物，包括挖掘机等机械装备、汽车等，重点客户包括三一重工、中联重科、比亚迪等。
“这些大客户的运费都是一年一签，一个集装箱的运价是提前锁定的。如果一年间航运价格平稳，我们的收益还好，而一旦遭遇突发情况就很烦恼。比如中东战事之后，因为红海航道不安全，欧洲线路不断变化，航运价格一路上行，我们面临严重的损失。”廖众喜说。
正是顺应国际航运价格的不确定性和波动性，历时多年，上海期货交易所开发并上市了针对欧洲航线运价的期货——集运指数（欧线）期货。
2023年8月18日，集运指数（欧线）期货上市。上期所供图
集运指数（欧线）期货是全球首个依托我国指数开发的航运期货品种，也是我国首个服务类期货、航运类期货，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种，2023年8月18日在上海期货交易所所属上海国际能源交易中心上市。上海期货交易所相关负责人介绍，这一品种面向国际投资者，用人民币结算。
“集运指数（欧线）期货的上市，对货运企业非常有益。比如，如果中国的生产企业要往欧洲运输自己的货物，就需要和船公司签订货物运输合同，并确定运输价格。这就是这个期货对应的现货市场。但是，这个集运运输市场本身也会受供需等因素影响，运费也会经常出现上涨下跌。如果企业担心未来运费上涨，那么就可以在期货市场上通过签订期货合同来锁定未来的运费。”方正中期期货分析师陈臻说。
企业利用期货端收益弥补了现货端损失
今年5月，国荣物流收到三一重工6月份向欧洲发运13个特种柜的需求，并以当时的市场运价向三一重工出售舱位。国荣物流随后判断，从现在起到6月出运时，现货市场运价将继续上涨，因此未来国荣物流向船公司购买舱位时，舱位购买价格将大概率高于现在的舱位出售价格，因此这一单的亏损概率极高。为规避运价上涨风险，国荣物流决定买入期货进行风险管理。
中信期货总经理王小果表示，在了解国荣物流为代表的货代企业的实际运营模式及业务痛点后，中信期货结合企业规避运价风险的诉求，为其提供了专业化的趋势预判，并向其介绍了集运指数（欧线）期货主要特征、运费基本面影响因素及期货工具应用场景等，帮助实体企业制订集运指数（欧线）期货套保方案，明确套保持仓方向、规模、箱型及数量、合约月份选择、汇率影响及套保范围，以降低现货市场风险敞口为目的，为国荣物流提供期货套保定制方案，从而帮助企业运用期货工具管理运价上涨风险。
国荣物流正待发运的特种集装箱。受访方供图
2024年5月7日，国荣物流在EC2408建立5手多单来锁定订舱价格，正好大约相当于现货端13个特种货柜的价格总量，入场点位2800点。若未来运价继续上涨，国荣物流现货端不得不以高价购买舱位，但同时期货端也将盈利，期货盈利将弥补现货端的亏损；若未来运价下跌，现货端购买舱位的成本降低，所得的利润也可覆盖期货端的损失。如此一来，国荣物流便通过期货操作锁定了风险。
就在国荣物流买入期货后，期、现货运价继续上涨。6月初，货物即将发运，国荣物流选择向船公司订舱，最终舱位购买价格为9500美元/FEU，相比5月份的舱位出售价格，每个集装箱增加2000多美元，经核算后现货端累计亏损18.7万元；同时，企业将期货平仓，出场点位为3400点，盘面获净盈利15万元。
“通过参与集运指数（欧线）期货交易，国荣物流的亏损额从18.7万元降低至3.7万元。企业利用期货端的收益弥补了现货端的损失，平抑了运费风险的波动。”廖众喜说。
截至9月4日收盘，集运指数（欧线）期货累计运行255个交易日，累计成交量3942.04万手，日均成交量15.46万手；累计成交额31964.00亿元，日均成交额125.35亿元；期末持仓量9.73万手，日均持仓量8.02万手。这些数据显示，集运指数（欧线）期货正被越来越多的货运企业所应用。
提升期货市场服务航运业高质量发展能力
集运指数（欧线）期货的影响，还在不断扩大。
“货运代理企业处于航运产业链的中游，他们有两种经营模式会面临运价波动风险，一是先从船公司订购舱位并锁定价格，这时订购成本已定。随后向下游货主出售舱位，但销售价格不定，运价下跌风险随时存在；另一种是先向下游货主出售舱位，销售价格已定，再向船公司订购舱位，此时成本不定，运价上涨风险也随时存在。”深圳市长帆国际物流股份有限公司副总经理曹静波说，“过去，我们给货主报价只能凭经验，现在有了集运指数（欧线）期货，它成为了我们报价的重要参考。”
当前，上海期货交易所正在持续开展产业客户培育工作。比如，针对国荣物流等计划通过期货管理经营风险的实体企业，推出了“强源助企”等市场激励项目，支持期货公司加大对航运企业的服务力度，开展一对一重点服务企业，因企施策，“手把手”帮助企业迈出期现结合第一步。此外，上期所还鼓励期货公司在服务过程中探索创新性风险管理模式，推出适用于航运企业、外贸企业运营场景的场外期权、运价保障产品等创新产品，力争探索一套行之有效的航运产业客户参与期货市场的方案指南。
上海期货交易所相关负责人说，上期所将在继续做好期货市场安全平稳运行的同时，以集运指数（欧线）期货上市一周年为契机，实施“启航工程”市场培育行动方案，力争建立一批覆盖全国集运产业集群的产融服务基地，培养一批优秀行业分析师，孵化一批能给企业提供专业化服务的中介机构，创新一批运价风险管理产品，宣传一批企业风险管理优秀实践案例，新增一批航运产业客户入市交易，持续发力，久久为功，进一步提升期货市场服务航运业高质量发展的能力。
（来源：人民日报中央厨房-大江东工作室）
热门推荐