推荐专题： 三一重工股权分置改革方案
股改改出知名度，股改实现名利双收。三一重工、梁稳根、向文波，还有保荐机构华欧国际证券公司，这些过去你也许不熟悉甚至还听都没听过的企业或个人，现在都被股民津津乐道。特别是，作为“中国股权分置改革第一股”，三一重工一夜成名，几乎家喻户晓，这种品牌宣传，是花多少钱都买不来的。股改方案通过后，中国证监会主席尚福林发贺电，公司股价不断上涨，昨日支付对价后股价走势虽大幅振荡，但离股改前的股价水平还是高了许多，持有的流通股股东大都获利，真是皆大欢喜。董事长梁稳根说：“我们亲历了中国证券市场的一次伟大变革。我们接受了挑战，也把握了机遇。”
先拔头筹原因何在
三一重工股改成功，但到现在许多人还在纳闷：这家地处湖南的民营资本控股的、从事建筑工程机械制造的公司凭什么跻身股改试点第一股？几天前，华欧国际证券副总经理贺智华被邀参加广东证监局举办股改报告会，作为三一重工股改的保荐机构，华欧国际证券也一“荐”成名。记者问贺智华：股改试点第一股为什么是三一重工？
需要对背景做一些介绍。今年以来股市不断下跌，到4月底，上证指数已经跌到1100点附近，而且还有加速下跌的趋势。在“五一”长假前，中国证监会宣布股权分置改革试点条件已经具备。显然，管理层将股权分置改革作为振兴股市的突破口。据广东省国资委主任刘富才透露，整个“五一”长假，国务院国资委召集各省国资委主任集中开会，紧急研究股权分置改革问题。透过这些，我们看到政府在股改背后的紧张运作。
就在这个关头，5月2日，贺智华以及三一重工高管被证监会紧急召到北京，汇报三一重工股改设想。为什么召的是你们？贺智华说，三一重工上市以来，在股权分置改革上一直在探索。贺智华说“这是在证监会挂了号的”。并购重组是资本市场的一项重要功能，公司管理层感到，股权分置使公司在资源整合方面遇到很大困难，丧失了许多机遇。解决股权分置后，谈妥好的并购项目，定向发行新股就可以了。所以热衷改革。而华欧国际证券的大股东湘财证券就是三一重工上市的主承销商。在与里昂证券成立了合资的华欧国际后，其投资银行部门整体转入华欧国际。因此，与三一重工一起探索股权分置改革的还有华欧国际。股改是如此紧迫，证监会想到的当然是改革积极性高的公司。
贺智华认为，证监会确定三一重工作为试点，除了公司的积极性和改革意愿，公司股东结构比较简单，支付现金对价有示范性，表示要真正进行改革，而不是为了套现也是主要原因。网上路演时，三一重工总裁向文波在回答投资者这一问题时也说：我们的积极参与推动，公司良好的经营业绩和公司形象都是成为首批试点的原因。
“猪论”引发一场风波
三一重工果然成为股改试点。5月9日，证监会公布第一批4家股改试点企业，第二天就要公布方案，长假期间加上无法确定能否股改，无法与流通股股东特别是以基金为首的机构投资者沟通，在仅有一天时间里，既要设计方案，还要与流通股股东沟通，贺智华说“非常紧张”。据介绍，为了保荐三一重工，除了华欧国际全面出动，大股东湘财证券也投入了大量人力资源。经过紧张运作，三一重工第一个公布了股改方案，即流通股股东每10股获得3股股票和8元现金的对价。梁稳根当时自信地认为，这是一个“所有人(流通股股东)都会很高兴”的方案。
但是，市场的反应正好相反，除梁稳根外的其他人几乎都不高兴。流通股股东觉得对价太低，甚至有基金经理对试点方案提出反对意见，认为应该加大送股比例。梁稳根、向文波及三一集团的其他高管紧急分赴各地“拜票”，对前十大流通股股东进行一对一沟通，争取支持。华欧国际也全面出动。华欧国际投资银行执行董事左健告诉记者，不仅仅是机构投资者，凡是持有三一重工5万股以上的流通股股东，只要提出要见保荐人，保荐人都将赴会见面。这期间，保荐人在全国各地飞来飞去，巡回推销，恳求支持。
不幸的是，梁稳根的“猪论”引发一场意想不到的风波。他将大小股东比喻为大猪小猪，股民愤怒认为这简直是在侮辱他们，要求梁稳根公开道歉的声浪一浪高过一浪。股民的愤怒也和他们的投资损失有关。三一重工上市以来，股价一度被热烈追捧，最高股价达33元以上，在股改前不足17元，很多股民被套其中。因此，情绪化东西在所难免。尽快平息这场风波，是三一重工股改能否成功的关键。据说华欧国际在其中发挥了积极作用。至于如何作为，提供了哪些“智慧”，贺智华不愿多说。华欧国际的公开信息这样表述：公司用专业的方式、专业的技巧，通过各种方式的解释，效果大大出乎公司的预料。
三一重工修改对价，这与平息梁稳根的“猪论”也有关系吗？修改后的对价为每10股增加送股0.5股，达到3.5股，同时在大股东减持问题上，三一集团也在原有承诺基础上补充承诺，大幅度提高非流通股东减持的门槛。梁稳根还重申有生之年不会放弃公司控制权。
但是，贺智华将修改对价归结为谈判技巧问题。他说，谈判就是讨价还价，就是互相妥协让步。向文波在路演时也对与他针锋相对的流通股股东说：“从商业的谈判角度来讲谁都希望有一个好价钱。”
诚意打动中小股民
从三一重工提出股改方案到最后顺利通过，人们有兴趣地看到，三一重工高层从开始的僵硬态度以及不经意表现出来的居高临下，从最初人们印象中缺乏诚意到最后以诚意打动了不少中小股民，可以看到博弈在发生作用，同时看到保荐机构的专业作用以及体现出的专业水准的重要性。
华欧国际介绍说，在三一重工股权分置改革实施过程中，拜访机构投资者，和中小投资者进行交流，跟公司主要领导人座谈，跟媒体见面，邀请行业协会专家和行业分析师到公司进行研讨，组织新闻媒体团到公司上上下下跟踪采访，公司负责人甚至还时时关注到投资者尤其是散户在网上的言论与反应。贺智华认为，这些都只是保荐工作的“冰山一角”。
有一个情节比较有意思。华欧国际的左健介绍说，他们专门成立一个小组收集媒体对三一重工股改的报道。从报纸到电视，从平面媒体到网络媒体，客观的、偏激的；支持的，反对的；方案公布以后舆论反应，梁稳根“猪论”引发的风波，中小股民情绪的宣泄，都加以收集研究。他们认为，舆情收集是重要的，信息是决策的基础。这些对公司修改对价，对平息“猪论”风波，都具有重要的参考价值与决策依据。
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