“后股权分置时期，资本市场将会发生巨变，金融创新将会为整个并购市场带来新的机遇和挑战。”全国工商联并购公会上海办事处主任费国平认为，后股权分置时期是股权分置改革开始之后到全流通之前这样一段时期。
四大机遇 费国平认为，后股权分置时期，市场将按照价值投资策略来进行股票投资，可持续成长和具有核心竞争能力的公司将成为关注的重点，并带来四大机遇：支付手段的多样化将促进上市公司的收购整合资产活动；由于定价的参考标准也从净资产转变为了股价，通过暗箱操作的协议转让将得到控制，要约收购的作用将逐步增强；相比目前的重组买壳，资产重组将更加规范和理性，利益结构更为平衡，更有利于鼓励具有真实和长远经营发展的企业对问题上市公司实质性重组；取得上市公司股权的准入门槛降低，进入的机会增加，并购将是参与各方实力和智慧、收购方案的博弈，而不再仅仅是企业公关能力的博弈。 四大挑战 第一个挑战是一年禁售期限制了上市公司的股权转让，不利于上市公司的股权结构以及治理的进一步完善。 第二个挑战是控制权的争夺将逐步变得频繁。由于股权分置改革后控股股东的控股比例都不同程度下降，对于股改前控股股东的比例就相对较低的企业而言，将可能遭受来自证券市场的收购威胁。对于某些股权相对分散的公司的管理层来说，如何在事前制定反收购预防措施（如驱鲨条款、毒丸术）、在敌意收购发生时制定反收购措施（如寻求白衣骑士）已经成为现实问题。 第三个挑战在并购市场上，股权相对分散的上市公司管理层将会有更多的来自于潜在并购者的压力。对于并购方而言，将需要充分的智慧应对目标公司各种反收购措施。 第四个挑战是融资品种的单一将制约大规模并购的发生。"在国内收购金融品种稀缺的情况下，无法在国内实现像蒙牛在境外市场的资本运作，或者京东方收购韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务般的小鱼吃大鱼。"费国平说。 三大影响 首先，后股权分置时期，上市公司将受到来自市场更多的约束，潜在的并购威胁将促进管理层改善经营。控股权存在的潜在收购压力，将迫使管理层逐步从只对控股股东负责，转为对全体股东负责。 同时，上市公司的大股东与中小股东的利益关系将会因股价这个连接点而发生一定程度的变化，逐步改变以往不关心甚至侵害非控股股东利益的状况。股票能够作为支付对价，上市公司扩张需求也将引起上市公司董事会和管理层对股价的关心。 其次，从长远来看，鼓励并购是有利于上市公司完善公司治理，并使股民享受股权溢价，也将促进相关的法律制度的完善，为并购重组创造或者预留更多的机会和空间。 第三，有必要确立反收购制度。我国法律对涉及上市公司收购做了较为详尽的规定，但对反收购行为还缺乏明确的法律法规。 费国平认为，国资管理制度中涉及交易的应尊重市场规律。他说："国有股和非国有股的平等关系问题不解决，国有资产管理制度就会超越法律制度的效力，股权分置问题就不能真正解决，完全市场化的并购就不能发生。"
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