◎机械行业将由连续三年的超高速增长期而进入平稳增长期，但不同子行业因面临下游行业需求变化而具有不同的经济周期，必然出现分化。
◎子行业中，数控机床异军突起，但国内企业不具备竞争力；工程机械仍处于景气低谷，2006年下半年有望发生逆转；石油价格高位运行，采掘机械需求仍维持旺盛；受益于铁路大发展，铁路运输车辆制造业进入黄金时期；船舶制造业正经历产业升级，集装箱需求将回落，集装箱起重机需求将持续旺盛。 ◎关注瓶颈行业、产业技术升级行业的装备制造业，这两类子行业能够在防御周期性风险之余、实现高成长所到来的超额收益。可重点关注晋西车轴、江钻股份、天地科技、沪东重机、振华港机、安徽合力等上市公司。 自2004年国家实施宏观调控以来，国内固定资产投资仍维持在较高增长，加之明显的比较优势和近年来中国机械工业整体技术水平提高，国内机械产品，尤其是中低技术含量、劳动密集型产品的国外需求旺盛。1-9月，机械行业累计完成工业总产值3万亿元，全行业累计实现销售收入2.8万亿元，同比增长20%；出口交货值累计完成4793亿元，同比增长33%；产销率为97%。但由于受年初原材料价格迅猛上涨，以及汽车价格下降、利润空间被压缩的影响，全行业实现利润总额自2000年以来首次出现负增长，同比下降0.4%。表明全行业连续三年的超高速增长难以为继。 但是，机械行业不同子行业面临迥然不同的下游行业需求变化，未来的分化将更加明显。 数控机床异军突起 随着冶金、电力设备、汽车行业的投资放缓，机床行业的增速势必放缓。机床制造企业特别是以普通机床为主导产品的企业将面临需求周期性放缓的重大压力。但是数控机床维持旺盛状态，这主要利益于替代普通机床需求与汽车、军工等技术升级增加对精密机床的需求增长。今年1~9月数控机床产值同比增长18.40%，高于机床类产品增幅4.14个百分点。 但是，国产数控机床竞争力亟待提高，国内市场占有率不断下滑，主要体现在产品质量、可靠性和交货期与国外同类产品相比存在不少差距。进口加工中心数量每年以40%以上的速度增长，国外产品在不断蚕食本土企业的市场份额。因此，我们对国内企业只能持有“谨慎看好”的观点。 工程机械仍处于景气低谷 2004年工程机械行业进入需求萎缩阶段。2005年经产能扩张后，市场竞争进一步加剧。1~9月在统计的工程机械类产品中，除叉车、混凝土机械、铲土运输机械呈恢复性增长外，其余产品均为下降。行业普遍存在存货增加、资金积压、坏账增多，人才流失等多种问题。种种迹象表明工程机械仍处于行业景气低谷。1-9月，14家工程机械企业共实现销售收入202.9亿元，同比减少3.6%；实现净利润7.67亿元，同比减少43.2%。
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