厦工股份董秘王志勇
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为共同探讨价格理顺过程中给资本市场带来的机遇与挑战，光大证券于2008年7月4日在深圳举办“2008光大证券中期专题投资报告会”。
主持人：由于时间的关系，大家有什么问题会后可以交流。下面有请厦工股份的董秘王智勇。王总是厦工股份的金牌董秘，今天有幸请的两个都是金牌董秘，我们也跟着沾点光。
王智勇：各位朋友，下午好！很抱歉让大家久等了，首先感谢光大证券给我们提供这个机会与新老朋友进行交流和学习。刚才邱先生跟大家分析了工程机械的一些情况，下面我针对这个行业发表一些个人的看法。分几方面：公司概况、主营业务情况、投资项目、发展战略等。
我们有57年的历史，94年上市，一直主营是工程机械，地点是厦门市，现有员工三千多人，净资产6.6亿。我们有两千多亩，是国内单体最大的工程机械制造基地。因为是一个老企业，80、90年代在行业内更有名气。88年就是国内的500强。厦门外资比较少，这么多年之后，重视外资发展，国企地位有所下降。
2007年从综合销量来看，2.1万多台。从总盈利上来看，重载机、挖掘机。2008年准备上推土机、压路机、环保机械等，是在工程机械方面比较齐全，能为用户提供系统的组织方案。
从生产单位来讲，一个是挖掘机分厂、重载机分厂，还有叉车公司，我们在2005年收购了叉车公司母公司。我们在河南交州建500亩的生产基地，2007年有一个制造基地。2006年市场占有率在提高，目前有18％的市场份额，品牌价值提升。2007年品牌价值才43个亿，2008年刚刚评68个亿，这几年品牌投入这一块有1个亿，在市场的推广、广告、路牌、海外、国内外市场这一块投了1个亿。品牌这一块，作为老的知名品牌，这对未来的发展是无形资产。
股本结构是国有最高的资产。是60.01％，目前可流通的是5300万。国有股，整个股东结构是这样的，机电集团是国资委的。从财务的数据看，04、05、06年这三年在厦工排行业第一，2006年掉到第三，2006年下半年经营模式调整之后，2007、2008年逐渐上升。2007年收入达到了50个亿的规模，2008年计划60个亿。2007年净利润比2006年上涨。08年各方面的成本有一些，但是综合方面竞争力、盈利能力做了提升。
主盈业务方面：我们主业务始终围绕着工程机械为主业发展，没有围绕房地产、IT。我们这个行业跟宏观经济的影响比较大。国家政策机械装备的发展，这两年在反思。05年打算把股份卖掉，06年国家领导有一些不同的意见，有的同意卖，有的不同意卖，跟中央领导汇报之后，专门出台了一个指导意见。有一个背景，希望记者采访我们把这个汇报一下。以前是重点发展外资，现在反思了，加强国企。现在是利用外部资金把它做强做大。
福建省对厦门市的发展有很多的投入。目前提出了一个建经济区，带动了发展。外部的环境对发展有利的。我们的产品很广，有装载机、挖掘机、叉车、路面机械。所以，这一块宏观调控相对影响较少。产品在交通运输方面、矿产原材料的开采等。最大的数量上看，挖掘机是最大的，是战略方面的发展。还有推土机、平地机，推土机刚刚介入，平地机刚刚生产路面机械。目前主要的产品是装载机、挖掘机、推土机、路面机械。其他的装备、有机调试。
目前我们发展的态势，装载机同比增长40％，尽管宏观调控，在上半年根据预期走计划占40％，行业增长30％。特别是第一季度非常好，比4、5、6月同比增长回落。5月份比去年涨20％左右，上半年占40％。目前整个行业在提高，根据行业前4家统计，对整个行业把握是价格方面好的政策。今年又要提一次价，这个不对外宣布。通过代理商一月份调一次、三月份、七月份调一次。钢材成本8％，轮胎也在上涨，柴油的成本也会影响。我们前年预测这个市场20％问题不大。五月份以来为什么增速会下降，因为北京奥运会，要求周边华北地区的矿产停下来了，重污染、化工厂都停下来了。另外一个安全方面，山西煤矿的炸药都停了，国家对炸药、雷管有所管制。另外，五月份汶川大地震，在西部地区，五六月份也受了一些影响。
七、八月份开始，现在那边建设有所启动，这边还有增量。九月份开始有小高潮起来。前期有一些项目批了，奥运影响的往后拖延会有上升。我们目标还是40％的总体增长，不会改变。
我们现在这个行业集中度在进一步提高，去年10、20万台。主流企业的竞争力都在加强，一些小企业从去年到今年有些企业都转产了，有些企业都不做了。一个是成本的压力，还有上游的企业，供应商有一些资源，有些小企业根本拿不到。现在这个行业竞争也更加激烈，按揭销售，分期付款。没有一定的实力无法支撑。福建也是全国第二大制造城市，有十几家，已经有七八家不做了。现在由于成本的拉高，品质、技术改革会加大。挖掘机80％还是外资品牌。我们利用整个的网络在加快销售，国内的品牌如何挤占外资占有的过程。中国的品牌主要对韩国的品牌。目前来看，中国的国产品牌主要挤占的是韩国的品牌。
厦工的技术是日本的技术，价格的只比韩国高一点。今年会同比增长30％多。跟行业的增幅相当。产品的品种比较少。6月份小批量出来之后，4吨、6吨、8吨，13吨也出来了，还有30吨、20吨、25吨。一个产品有一定的系列化，才适应市场的需要。下一步挖掘机很有信心2010达到5％的目标。今年一千台，900台左右问题不大，这是挖掘机，这个阶段是群雄奋战，品牌还在成长的过程。
第三小型机械，主要是小装。市场份额排第一。小型挖掘这一块出口增量不错。最近6月份推两个新产品出来，一个滑移装载机，一个是叉装车。这两个价格也比较好，新产品这一块效果还是不错的。
叉车，张总是行业老大，我们的叉车更多的是细分市场，区域性市场来发展。我们收购厦工股份之后利用厦工的网络来做，几个新产品，增进福建的市场特征。在区域市场这一块也增长了30％的销售量，跟上了行业的增长，重点是细分市场，也作为区域市场的强势品牌。
从整个主营业务构成来看，都是围绕工程机械这一块，90％以上的都是工程机械，毛利率上面大家都关心。整个毛利率这一块在进一步提升。有两个因素，一个是原来太低，在2006年才是12％的毛利率，这里存在一些管理的因素。通过改革完之后，供应系统整合。第二是提高自制力，也是毛利的一个构成部分。第三，产品机构调整。产品升级换代，毛利率也提升。今年上半年比去年毛利率也进一步的提高。去年是15.7％的提升，今年二季度也进一步提升毛利率。
我们的产品市场在国内每一个省、市都有一个办事处，都有代理商。骨干代理商有110多家，整个网点有300多家。国际上我们有20几个国家有代理商。今年我们还会增加20个国家设立代理商。这两年我们主要攻国外市场。厦工中文老外不好拼，品牌重新注册。就重新注册花了几百万。今年出这一块同比增长120％，出口翻一番。
驱动桥、变速箱这是去年的主要项目。计算行业和设备特别紧张，有一部分设备资金提前四个月，甚至五个月才能保，有两台关键设备还没有到位。这个月还在调试，九月份没问题。今年2.5万台是自己做，外面是5千台。驱动桥、变速箱都能够形成80％以上，到明年还要扩产。
一套的驱动桥有2万多台，挖掘机这一块也基本完成。产能基本上形成了两千台的产能，今年销售将近一千台。明年希望有翻番的目标。小型机械这一块，整个建设由于内部厂里的搬迁稍微滞后一点，这里完成了一半。通过自己的内部工艺调整，产能也提高到两千多台的产能。在年内达到一万台。
刚才提到在河南的焦作建立了装载机基地。下一步是华北、东北、西部。从厦门运到华北，要15天，运费非常高，一个从运输成本上，另外一个是服务角度。好几个省挑了到河南焦作，政府很支持，我们一期投了3个亿，二期马上开始投。一期基本上完成了，1月份已经投产了建立二期，我们有4万台的目标市场。现在要着手对河南焦作第二期技术改造。
我们的建设速度很快，创造了河南焦作厦工速度，原来是蒙牛速度，蒙牛7个月建，厦工是4个月建成。叉车原计划是上规模，后来调整过来，我们更多是区域性市场，另外是细分市场在做，这个还没投，把基本方案重新调整。主要是港口机械和细分机械这一块是我们的强项。
汇报一下发展战略。我们公司总体来说，挖掘机为主导产品，小型机械做了很多年，路面机械、叉车、特种车，特种车集团在生产，还有矿用车辆和专用车辆在做。我们希望目标是国际型、国际化的企业，不仅仅是国内的企业，这是我们的发展目标。因为人有了高的发展目标才有发展方向。
2010年4万台超过100个亿，这是我们既定的目标。整个思路是系统工解决方案，希望五年内成为工程机械的引领企业。
现在看到的是去年做的计划，下一步的调整是更多的计划。2010年的市场应该说市场份额会超过。整个行业今年超过40万台以上。2012年这个数据就保守了。
产品组合有小型、中型，长轴距、短轴距都有，现有国内的装载型系列最齐全的，但是由于在前几年失去了一些机会，2000年到2002年是发展的机会，没有抓住。通过这几年的努力解决了。2008年6月份批量生产956-2，958-2，主要适应西北市场。6月份我们推广956-2，对客户的需求更加细分。下一步会进一步提高。50机的会进一步提高，60机这两年也增长比较快，40机已经是边缘的产品。60以上的还是有竞争力，自己制造成本比较低，这一块也是未来的利润增长点。出口的市场应该说继续保持50％以上增长没问题。为什么？中国的装载机20、30万，好的也是30多万，普通的就是25、26万，通过我们改造后的75、85、95性价比非常高，价格也低。我们在发展中国家是非常有竞争力的。生产了80、90％都是中国制造，发展国家要么是国外的二手装载机，要么就是挖掘机。现在实际上引导了一部分消费，替代了一部分挖掘机的市场。现在装载机市场很大，未来几年用出口来弥补国内市场这一块的不足，这是一个趋势。
我们出口7％，尽管人民币升值，汇率也受到一些影响，也有20％。挖掘机怎么发展？目前来讲，现在系列化。我们现在主要还是跟韩国竞争，跟日本原装难竞争，关键有一个制约因素，液压系统都是从日本进的，这一块受很大的制约。厦工集团有一个油钢制造企业第一批5台，第二批10台，第三批20台，油钢这个企业做大就好了。如果中国的液压系统解决了，将会上升。包括中鼎也是一样的，它也是技术产业，它的提升才带动整个行业的提升。小型挖掘机是滑移装载机这一块。路面机械对三重实施托管，主要是增加压路机、平地机、摊铺机等路面机械，还有环保机械，在国内排第一。今年希望抓住政策尽快把环保机械做强、做大。国家越来越重视环保，会有一个大的增量。
其他的机械机是滑移装载机、叉装车。公司质量优势，一个是质量代表了行业的水平。2008年到2010年总后勤部都是用厦工的产品。我们是中国名牌产品，也是中国驰名商标。厦工的产品体现在集成制造技术，液压、船东、变速箱等制造技术。目前能源大幅度涨价，有高效节能的特点，同样一方土，油耗低10-15％，这是我们的优势。我们95年就成为国家技术中心。
产品节能高效是厦工最大的特点，也是产品的一个亮点。规模优势，现在有三万多家产品，全国都有代理商网络。
管理优势，现在是国有控股企业，60％在以前有制约的因素，国有机制不好，有体制因素。现在通过机电集团成立之后把不利的因素化为优势，政府对我们很支持。厦门市跟国家的有关部门设立了一个工程机械汽车研发中心，政府投10个亿建研发中心。这个体现厦工长远的发展，是在这种创新的机制。
目前在公共设施方面，会有一些优惠政策给厦工。我们对公司的中层队伍进行执行力、文化品牌、管理培训都非常重视。现在包括薪酬制度、工作制度等都改了，现在分配机制非常灵，挖掘机招聘一个分管的50万年薪，现在通过协议工作制引进人才、留住各种人才。现在的目标很明确，厦工既定的目标是用工机制非常灵活。
08年的工作安排，我们有70个亿的规划，工业链、产品升级，北方建设工作。上半年实现了过半，比印象中稍微差一些，但是超过了50％以上。主要措施，供应管理、市场营销、技术开发、资产重组、内部改革。厦工把团队建设作为第一件重要的事情，一个企业做大就是靠团队，这一点观念非常明确。
08年技改，新产品开发工作取得了重点的成效。新产品931、952、956-2、961都是根据市场需求推出的产品，从6月份开始批量生产。挖掘机833、30吨的已经五批量生产了。
2008年会进一步切换新一代产品，这一块毛利率会进一步的提高恩。现在三包企业半年到一年三包费用只是原有的1.5倍，三包费用产品质量提高了。国际市场也翻番。
简要情况就介绍到这里，谢谢大家！
主持人：大家有什么问题现在可以提问。
提问：王总，您好！以前见过你好几次，大家实际上担心一个需求，需求的真实性以及需求的推迟，需求有多大？奥运会华北地区的煤矿和矿产对我们有影响了，需求是滞后效应，我们机构没有生产一线的经验。市场情绪波动太大了，公司有没有这方面的分析？
王智勇：我们在华北地区销售量比较大，煤矿很多是停下来，不能自己点，主要是安全因素。另外，污染这一块。矿山九月份之后肯定要开发，还有铁矿等方面都是短时间的波动，这个需求是刚性的。我们跟很多重点工程，这段时间由于宏观调控，有意识的批了滞后，批了后钱肯定有，暂时CPI控制一下，把钱到位的事情往后移了。固定资产投资这一块，基础建设，以福建为例，比西部地区好。按照2010十一五规划里面还要建高速铁路。西部这一块基础设施还要建设。还有公司的战略以及国家的部委、专家沟通。
汶川地震这一块，重建之后工程建设有100多个亿，这种因素肯定有些。今年天灾人祸连续在一起，七年换届，换届之后要出很多政策，很多项目要建的。09年各个地方政府从自身建设，还会有不少项目出来，GDP保持9％以上，投资会有一定的。我们倒不希望有太大的增长，太大的增长我们赶不上。我们前期的企业整合把小企业整合，对发展有利的。我们中国一个行业里太多，整个行业有4、5万的需求量，不增长，现在几家加起来有10万台的销售。我们跟国外企业抢份额，我们很小。我们能不能做好，跟市场需求有关系，但是不是直接关系，希望我们的回答让你满意。
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