支承产品需求广泛,应用于工程机械、风电设备、医疗器械等下游行业,年需求量在三十万套以上;由于支承制造工艺水平逐渐提高,性价比高,出口市场逐渐增加;
马鞍山方圆回转支承公司产品毛利率一直保持较高水平,由于支承占整机产品的比例不到1%,加上公司客户多为优质大客户,合作关系长期稳定,有一定的提价能力;08年上半年公司主要材料环钢大幅涨价,公司通过提高自身产品质量和适当提价,产品毛利率达到了47.6%,同比增加了6.6个百分点;
新增生产线在今年末和明年初相继完工,方圆支承的总产能将达到13.2万套,是07年的三倍,新增产能以盈利能力强的大圈、小圈,精密级支承为主,公司竞争力和盈利能力有望进一步提高;
根据预测08-09年公司业绩分别为0.6元和1.0元,综合考虑公司下游市场的周期性和新市场开拓的不确定性,给予20倍PE,对应的目标股价为12元,给予谨慎推荐评级。
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