收入与净利润出现负增长
2008年7～9月，公司实现营业收入2.5亿，同比增长-15.29%，净利润174万元，同比增长-96.69%，实现每股收益0.0063元。公司1～9月累计实现收入10.71亿，同比增长29.54%，累计实现净利润8596万元，同比增长-23.04%。
主导产品需求增速放缓，经营状况恶化
山河智能主导产品小型工程机械和桩工机械需求出现明显放缓。山河智能与HPM公司的股权纠纷不但面临支付250万欧元违约赔偿金的可能，且对山河智能未来拓展海外市场带来困难。此外，由于货款回笼放缓，山河智能应收账款增加，坏帐准备计提导致资产减值损失同比增长96.66%。山河智能预计2008年净利润同比下降小于30％。
期间费用率同比大幅增长
公司销售费用同比增长50.21%，管理费用同比增长114.2%，财务费用同比增长1103.55%。报告期内期间费用率高达20.77％，且短期内快速降低的可能性不大。
盈利预测与评级
按照公司总股本2.74亿股，我们预计公司2008～2010年每股收益为0.37元、0.21元和0.32元。给予“卖出”评级
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