在此轮加大投资力度的过程中，应该对行业进入标准严加控制，严防一些高能耗、高污染的项目卷土重来。不仅如此，还应该把此次的金融危机，作为加快产业结构转型升级的机遇，增加对资源节约型、环境友好型项目的投入，这是化解资源环境对发展的约束，提高经济增长的质量和效益，实现可持续化发展的必经之路。
为把4万亿政府投资资金真正用到刀刃上，还需使扩大投资的政策真正得以有效落实。
虽然今年消费保持了较快的增长，但是短时间内很难大幅度提高其对经济增长的贡献，它需要一个长期的过程，涉及收入分配的改善，产业机构的转型、升级，社会福利水平的提高等多方面的问题，并且需要进行长远的规划。因此，当前一方面要加大社保、医疗等方面的改革，保持消费的持续增长，另一方面还需看到，要在短期内达到扩大内需的效果，扩大投资也是当前较为现实的选择。
在投资项目的选择上，必须强调优化投资结构，防止重复建设。地方政府常常为追求政绩，习惯性地追求当地的经济增长率、城市化进度、增加税收，在部分不具备比较优势的地区也大上汽车、钢材、冶金等项目，或利用财政资金或利用其控制的土地资源，铺开一些重复性的投资摊子。这样虽然在短期内产出较大，拉动经济的效果明显，但是从长期来看会产生产能过剩的后果，不利于经济的可持续发展。因此，国家应加大对投资项目的管理和检查力度，指导投资的合理方向。在投资方向上，首先要发展农村，增加对“三农”的投资力度，改善农村生产的硬环境，如修建道路、沟渠等，利于保证农业生产的稳定发展，提升农民的收入和消费水平；其次是投入到灾后重建中去，地震灾区灾后大量的公路、桥梁和房屋等需要大量的资金投入进行重建；最后，投资重心应放在关心民生的投资上面，要让中低收入的人群过得更好，对廉租房建设的支持、基层医疗服务体系建设等都体现出了这一方面的需求，这也是以投资带动消费促进经济增长的有效手段。
同时，为保持较高的投资效率，提高经济增长的质量，转变经济增长的方式，此轮加大投资力度的过程中，应该对行业进入标准要严加控制，严防一些高能耗、高污染的项目卷土重来。不仅如此，还应该把此次的金融危机，作为加快产业结构转型升级的一个机遇，增加对资源节约型、环境友好型项目的投入，这是化解资源环境对发展的约束，提高经济增长的质量和效益，实现可持续化发展的必经之路。坚持走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化道路，把提高自主创新能力作为产业结构优化升级的中心环节，用高新技术和先进实用技术装备制造业，大力发展信息、生物、新能源等高新技术企业，以投资推动产业结构优化升级。
在资金来源上，需要政府资金、银行资金和社会各方资金的共同支持。4万亿的投资资金来源上，对公共设施的建设应主要来自政府，其中既包括了中央财政又包括了地方政府，而且因为投资项目归根结底是造福于地方经济发展的，所以地方政府出资不应该少于中央财政。为解决地方财政大量依赖土地出让金收入的问题，很可能会放行地方债，从而地方政府可以有针对性地根据自身需求更加灵活地发，但是其具体的实施方式，对发债量的控制等问题，还需要更深入的探讨。
对于可盈利的项目，可以通过银行贷款、直接融资等渠道筹集社会资金，防止发生由于政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的挤出效应。适度宽松的货币政策对于积极的财政政策有很大的支持，预期利率和法定存款准备金率还将下调，利率下调将降低企业的投资成本，法定存款准备金下降又会使得银行的可贷资金增加，并且在十条措施中已提出取消对商业银行信贷规模的限制，在这两方面的共同作用下，银行在控制风险的前提下对实体经济的投入将会增大。对于一些大型投资项目，也可以前期由中央投资，后期配套银行贷款，这样银行的风险度也会大大降低。同时，也要引导银行加大对中小企业的贷款，防止发生把大笔信贷集中在少数大型企业上的“垒大户”现象。
（作者系中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授）
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