信息：山推股份（000680.SZ）4月17日公布2009年第一季度季报，实现营业收入15.60亿元，净利润8790万元，分别下滑4.12%和50.88%，投资收益下滑40%，实现每股收益0.12元。
季报显示山推股份毛利率同比大幅下降近6个百分点，但是2009年第一季度的推土机销量与去年基本持平，季报对毛利率下降的解释是小吨位产品占比的增加导致毛利率下降。
点评：山推股份第一季度营业收入同比下滑4.12%，下滑幅度在工程机械同类产品和公司中是属于较小的。第一季度除了旋挖钻机和汽车起重机，几乎所有的工程机械产品都出现了20%以上的下滑。
推土机在土方机械中下滑幅度最小，说明4万亿投资对推土机销售的带动作用明显，也就是说推土机的下游行业中基础设施占比大于挖掘机和装载机。但是由于出口大幅度下滑导致推土机的累计销售依然出现下滑。
另外，投资收益的大幅下滑也让人奇怪，因为投资收益来源小松山推的一季度销量并没有明显降低，而且小松在去年提高了产品价格大约在6%，今年一季度在原材料成本大幅降低的情况下，利润却下滑40%，这显示了山推股份对小松山推控制力的弱小。
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