一季度信贷的快速增长无疑成为缓解经济继续下滑的利器，不过，贷款连续三个月的飙升也引发了市场对未来政策调控和效果的疑虑。
业内人士认为，在目前经济走势尚未明朗的情况下，信贷政策的基调不会有改变。伴随着二季度大量票据的到期和间接融资手段的重振，信贷超高速增长的态势会有所缓和，贷款的边际效应会进一步增强。
宽松基调不会改变
从去年10月份央行执行宽松的货币政策以来，各家银行都取消了过于严格的贷款额度和进度管控，贷款增量和增速屡创新高。
一季度银行系统新增人民币贷款达到4.58万亿元，其中国有商业银行的新增贷款占比为50.5%，基础设施行业贷款和居民个人消费贷款增速明显，对支持经济走出低谷发挥了重要作用。
交通银行首席经济学家连平认为，虽然目前经济走势有止跌回稳的迹象，但是否全面好转，还存有一些不确定性，因此，为保证经济持续有效增长，信贷政策基调不会有方向性改变，当前只有继续实行宽松的信贷政策，鼓励信贷多投放到实体经济中需要的部门，才能更好地缓解内外诸多不利因素的影响。
1.63万亿、1.07万亿、1.89万亿，前三个月信贷连续迅猛增长使市场对未来贷款增长空间存有担忧。虽然监管部门在多种场合表达了对今年信贷增长总量不设上限的意图，但金融机构到底能在多大程度上消化这些贷款，如何尽量避免问题贷款的大规模产生需要进一步研究。
工行有关人士认为，在接下来的几个月中，单月贷款增量突破8000亿元的可能性较小，二季度，新增贷款可能会在单月3000—4500亿元左右的水平上继续保持高增长，未来银行将会做好贷后管理，在项目跟踪管理和贷款风险防范上加大力度。
建设银行研究部总经理郭世坤认为，凭借目前国内银行业经营的现状，完全有能力消化前期的天量贷款，他认为，下一步监管部门会强化风险集中管理，从而使信贷政策持续有效。
多因素致增量持续回落
虽然基调不变，但市场变化难料。分析人士认为，二季度，金融市场整体的流动性可能面临变化。
首先是到期央票将持续增加。Wind资讯数据显示，二季度到期的3月期票据共计7300亿元，如果央行回笼资金力度加大，银行资金面会稍显紧张。这在一定程度上会影响银行贷款安排。
第二个需要关注的是一季度银行放出的票据贴现。一季度，票据贴现达1.5万亿元，大部分票据将在二季度到期，这些贴现资金都将面临转换为实体需求项目。因此，二季度到期票据将会在很大程度上分流银行的短期贷款安排。
第三，地方债、公司债、企业债发行的高峰以及创业板的启动会在很大程度上缓解企业的资金需求，分流银行直接融资的巨大压力。Wind资讯显示，一季度共有166只债券发行，资金总额达到10730.8亿元，其中三年期以下的86只，占比为51.8%，而与去年上半年334只的总量比，二季度各类债券发行的空间还很大。随着经济的企稳，越来越多的实体会选择在二季度发行债券，同时前期不温不火的地方债有望在二季度迎来较好的局面。
连平认为，即将运行的创业板会对缓解中小企业资金缺口起到良好作用，如果二季度资本市场整体持续向好，不排除IPO重启的可能，多种融资方式的复苏会在很大程度上缓解银行贷款天量增长的压力，这不仅可以繁荣金融市场，更好的支持经济发展，也能有效地降低金融系统的风险。
“消化”和管理并重
今年贷款持续高速增长在业内已经达成共识，央行6日发布的一季度货币政策执行报告也指明了下一步信贷政策的方向。郭世坤表示，下一步银行将在贷款结构、前期项目跟踪调查、风险管理上制定更详细措施，从而保证信贷政策效果。在贷款质量提高和结构优化上，他认为，银行业应及时跟进变化较大的行业企业，在贷款的"保、退、压"上积极寻找机会，做好收益和风险的匹配。
虽然贷款增量会逐步回落，但其发挥的边际效应在不断提高。连平认为，即使后面几个月贷款增量在3000亿元左右的水平，其发挥的效应要远远大于这一数字。他介绍，在接下来的这些贷款中，中长期和实体项目的比例会更大，这也会进一步改善银行的贷款结构和风险状况，从而保证经营的稳健和持续。
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