近期沪钢出现连续上涨行情，两周时间内，螺纹钢与线材主力合约分别上涨6.92%与7.09%，报收于3864元/吨与3765元/吨。上周尾盘，受股市与商品回调影响，其涨幅有所收窄，但在所有商品中表现依旧抢眼，持仓量与成交量均有放大。笔者看来，沪钢如此强劲的行情并非完全由资金炒作所致，几大利好才是支撑沪钢近期连续上涨的坚实基础。
调整出口退税利好钢材出口
2009年6月8日，财政部和国家税务总局发出通知，再次调整部分钢铁品种出口退税，将部分钢材出口退税率提高到9%，从6月1日开始执行。
前几年，我国钢铁产业发展势头迅猛，产能逐年增加。得益于我国经济高速发展，大量基础建设与房地产开发项目有力地拉动了建筑钢材的需求。同时，工业生产的高速发展也使得板材等工业用钢需求持续增长。同时，我国钢材出口量惊人。2006年，我国完全由钢材净进口国转变成净出口国，并且出口增速迅猛，这与我国钢材的价格优势密不可分。不过，在全球经济衰退的影响下，我国的钢材出口急转直下。从最近的钢材进出口数据来看，我国已从钢材净出口国重新变为净进口国。2008年，我国直接与间接钢材出口超过1.2亿吨；2009年1-5月，直接加间接出口钢材不超过1500万吨，钢材出口量的大幅减少使得国内钢材供大于求的局面日益严重。
虽然近期钢价处于反弹之中，但笔者认为，出口仍然是左右钢价中长期走势的主导因素。近日，成本的上移以及通胀的预期均成为了推高钢价的重要原因。钢价若要打破供大于求的束缚重新高歌猛进，必须使钢材的出口得以复苏。按照前4个月出口金额推算，涉及品种出口金额平均约占总出口金额的40%以上。以2008年全年出口量为基准计算，涉及品种出口金额平均约占总出口金额的48.22%.因此，此次出口退税调整，对我国钢材出口正面影响比较大，对钢材出口构成明显利好。在出口退税的刺激下，如果未来出口形势转好，将加快我国铁行业复苏的脚步。
下游需求持续复苏
数据显示，今年1-5月，全国完成房地产开发投资10165亿元，同比增长6.8%，增幅比1-4月提高1.9个百分点。同期，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。从施工和新开工项目情况看，累计施工项目216420个，同比增加47912个；施工项目计划总投资275837亿元，同比增长33.8%；新开工项目123878个，同比增加39510个；新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9%。大量的新开工项目确保了钢材在未来一段时间内的需求将保持强劲。同时，今年5月，我国汽车整体产销总量双双超过110万辆，已经连续3个月在百万辆水平上运行，创出历史之最。5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长8.9%，比上年同期回落7.1个百分点，比上月加快1.6个百分点。
下游需求的回暖是激发沪钢上涨行情的根本原因，通过政府主导的固定资产投资以及房地产行业的持续回暖均支撑了建筑钢材需求的增长。虽然工业用钢需求仍然处于低谷，但随着汽车、家电以及船舶等行业的复苏，市场底部已经基本确定。
铁矿石谈判无优势
成本推动型或将重现
2009年6月10日，巴西淡水河谷与新日铁和韩国浦项就2009年铁矿石谈判价格达成协议：粉矿、块矿和球团矿分别下降28.2%、44.47%和48.3%，降价幅度相比前期日韩钢厂与力拓达成的长协价格更小。
目前已经有35家中小钢企和巴西淡水河谷达成长协矿协议，这35家钢企和淡水河谷达成的进货量大约为5000万吨。这是一个不可小觑的数字。去年全年，淡水河谷出口到中国的铁矿石也不过是8500万吨左右。并且近日又传闻，巴西淡水河谷已经与近38家企业签订了铁矿石长单，显然三大铁矿石巨头“农村包围城市”的战术将使得中钢协谈判处境艰难。
日韩钢厂以及我国中小型钢厂的妥协，已经使得中方的谈判砝码正在逐步减少，甚至消失。之前大型钢厂通过“搬砖头”来倒卖铁矿石，从中牟利的光景已经很难再现。更多的中小型钢厂加入到长协矿的队伍中来，将使得更多的钢厂具备应对后市价格波动生产风险的能力，同时，28%-33%的降幅也将使得中方想达成40%以上降幅的想法很难实现。由于最佳的谈判时机已经过去，笔者预计，最后达成的长协价格会在33%-35%左右。在大宗商品缓慢攀升的过程中，钢价将无法原地踏步，笔者判断，随着铁矿石价格的上涨，由成本推动的钢价上行又将重现。
宝钢上调钢价奠定主基调
在连续3个月下调产品价格后，宝钢近日上调了7月钢材出厂价格。应该说，此次调整幅度高于市场预期。虽然宝钢上调价格不能证明国内钢价的上升趋势已经形成，但目前，主要钢铁企业对钢价底部基本确立的看法较为一致。
另外，对于成本无法下移的预期也是促成宝钢调价的主要原因。自今年4月以来，随着原料和产成品库存压力的缓解、下游需求好转等因素的释放，国内钢市的钢铁价格出现反弹并持续至今。鞍钢、武钢、沙钢等诸多钢厂此前均上调了6月产品订货价格，有的企业上调幅度超过300元/吨，武钢股份(行情股吧)继续上调7月产品价格，冷热轧产品分别上调360元/吨和260元/吨。
综上所述，沪钢上涨有其内在原因，并非大量投机资金涌入。回顾历史，在没有基本面支撑的情况下，2008年年末的钢价反弹至4000元/吨以上。那么，我们有理由相信，此次受实质利好支撑，钢价突破4000元/吨指日可待。
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