方正证券7月27日发布投资报告，针对山河智能（002097.SZ）公布09半年度业绩快报，给予“增持”评级。
2009年上半年度，公司实现营业总收入6.93亿元，同比下降15.55%；营业利润4,653.23万元,同比下降52.01%；实现净利润4,780.70万元，同比下降43.24%。实现基本每股收益0.17元。
公司上半年净利润4,780.70万元，同比下降43.24%。公司表示业绩下降主要原因是报告期内国内房地产市场新开工项目较少，液压静力压桩机的销售同比大幅下滑，并且受金融危机影响，出口同比大幅下降。
虽然上半年经营业绩同比下滑明显，方正证券认为公司下半年业绩将迎来转折点，全年业绩有望实现较大增幅，主要原因是：
1、前5月累计固定资产投资增速超过了32.9%，远超过去几年经济繁荣时期固定资产投资20%-26%的区间增速，公司与基建相关的旋挖钻机和潜孔钻机前4个月销量同比翻番,上半年销量已接近08年全年销量，预计09年业绩将翻番。
2、房地产市场在2季度开始强劲复苏，全国销售面积和价格屡创新高，只是新开工率仍然处于低位，方正证券预计下半年房地产投资增长可达到30%以上，房地产开工率的上升只是时间问题，预计将在3、4季度静力压桩机销量将得到明显回升。
3、小挖一直是山河智能的拳头产品,随着外围经济的复苏与国内市场的开拓,以及与HPM官司结束，重新构建欧洲经销体系,除了在国内销售实现大幅增长外，预期今年在出口市场小挖销售也有望实现一定幅度增长。另外随着公司中挖产品的投放市场,预计09年有望实现销售300台,将为公司添加新的利润增长点。
09年上半年营业收入同比下降15.55%，但环比增长59.3%,销售情况明显好转，并随着原材料价格的下降,公司各项费用的有效控制,今年业绩有望大幅增长。中报披露之后方正证券表示将继续跟踪关注，目前预测公司2009-2010年EPS分别为0.46元、0.62元，给予“增持”的投资评级。
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