山推股份:业绩下滑小于预期 出口将恢复

慧聪工程机械网   2009-08-04 08:38   来源:东吴证券

分析师预计7-12月份推土机出口将逐渐恢复,月平均出口量约160台,较2008年下半年略有增长,故给予主营推土机的山推股份“增持”评级。

分析师预计7-12月份推土机出口将逐渐恢复,月平均出口量约160台,较2008年下半年略有增长,故给予主营推土机的山推股份“增持”评级。

公司主营推土机,挖掘机等工程机械出口量在全国市场的比重为75%。

5月份,山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别在430、120、60和30台左右,分别同比下降12%、31%、37%和40%;市场份额分别为58.3%、16.4%、8.3%和4.2%,和上月相比,山推略微提高0.2个百分点。前5个月山推累计销量超过2050台,下降12.5%;占国内份额58.1%,较去年提高5个百分点。前5月山推推土机累计出口约480台,同比下降54%,份额为68.6%,提高1.3个百分点,山推下降幅度低于全行业水平。

挖掘机方面,5月挖掘机全国销量为7339台,同比增速为-1.67%,虽略有下降,但是已经与去年同期销量规模基本持平,也是土方机械产品中销量增速最好的;外资厂商销量增速回升速度都比较快;尽管出口依然在小幅恶化,但是基本处于最低水平,未来转好的可能性在逐渐增大。

根据海关的数据,60%的推土机械是出口到矿产资源丰富的发展中国家,目前全球资源价格指数大幅反弹且高位盘整。分析师认为推土机进口国会加强开采力度和加大固定资产投资,从而增加推土机的需求。预计2009-2011年每股收益分别为0.54、0.64和0.59元。

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