天润曲轴此次将发行A股6，000万股，发行后总股本为2.4亿股，发行价为14.00元/股。公司第一大股东为山东曲轴总厂有限公司，持股1.08亿股，发行后持股比例为45%；实际控制人为公司董事长邢运波先生。
公司竞争优势明显，未来发展前景广阔。公司是国内发动机曲轴行业的龙头企业，重卡发动机曲轴产品的市场占有率稳定维持在30%以上。目前公司已经和一汽锡柴、潍柴动力(41.34，-1.16，-2.73%)等国内主要发动机厂商建立长期战略合作关系，产品配套需求稳定。
下游重卡行业回暖，增加公司产品需求。公司重卡发动机曲轴业务收入占总收入比重达70%-80%。目前重卡行业已经回暖，预计全年销量与去年持平，公司产品市场需求将回升。
毛利率稳步提升，盈利能力增强。通过收购上游原材料制造商恒润锻造，以及开发应用“以铁代钢”等先进技术，公司的综合毛利率从2006年的19%稳步上升至今年上半年的27%。
募集资金项目的产品需求明确，未来的增长空间广阔：公司募集资金项目将新增39万支曲轴产能，总产能将达90万支。目前新增产品已经取得主机厂的配套资格，需求明确。
盈利预测：按照2.4亿的总股本，公司今年上半年实现每股收益0.26元，预计下半年增长稳定，全年实现每股收益0.53元。预计2010年新增产能每股贡献0.08元，全年为0.61元。
估值和投资评级：目前汽车配件类上市公司的平均市盈率为41倍，考虑到公司为行业龙头，竞争优势明显且发展前景明朗，给予41-45倍的估值。根据2009年0.53元的每股收益预测，对应的股价区间为21.73-23.85元。给予增持的投资评级。
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