本轮金融危机引发了全球经济衰退，同时也加速全球产业的重新布局，危机暴露了我国产业体系中重复建设、高耗能低附加值产业比重太大、具有自主知识产权的中高端产业尚未形成整体竞争优势等结构性问题。国务院常务会议再次树起了“调结构”的大旗，而在结构性调整中，我们认为国资主导和参与的行业和企业，存在着鲜明的主题投资机遇。中央企业资产规模庞大，但盈利水平低、行业布局呈现撒胡椒面状、重点不突出，企业资源配置不尽合理。正因如此，今年国资整合四季度将加快，而二级市场在经历了前期暴跌后，我们认为，更为重组扫清了障碍，且凸显了优质企业的估值优势。我们将从两个方面出击，打造国资整合的投资新视野。
国家主导保持国资牵引力
重点关注钢铁业
有些行业是关系到国家安全、国计民生利益的，如装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁和有色金属等，这些领域国有资本要保持强劲的经济影响力和带动力。而经过8月份暴跌，钢铁股整体跌幅巨大，目前该板块估值开始进入合理区间，钢铁股本轮行情涨幅不大，但短期跌幅较大，不少个股股价处于相对低位，是本轮行情被错杀板块。随着大盘持续向下调整，一些行业板块价值会慢慢显现，钢铁股市净率在向1倍靠近。因此，单从超跌反弹角度看，钢铁股也凸显了难得的反弹机会。
军工业面临较大的历史机遇
央企作为承担重大社会责任的第一批先行者，目前面临着各种各样问题，政府态度也是支持具备条件的央企把主业资产逐步注入上市公司，鼓励央企做好控股上市公司的整合工作，做强做大上市公司，建议关注央企内部产业链再造、主业整体上市的主题。当然，其中最具想象力的肯定是和60周年国庆阅兵密切相关的军工板块。
当前全球各国不断增加军费预算，去年全球军费支出总计达到14640亿美元，相当于全球GDP的2.4％。全球兵器工业正在向信息化方向迈进。国外兵器工业的发展给我们的启示是，坚持军民融合和兵器信息化。
2009年我国军费增长14.9％，随着军费增加，先进光电控制系统等军品的采购量会增加。这为兵器工业集团的发展提供了良好机遇。从目前现实条件看，兵器集团还不具备整体上市条件，在集团内部进行专业化重组和资产注入将是集团旗下上市公司未来的发展方向，其中新华光、凌云股份、北方国际等值得重点关注。
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