资产收购使我们更看好星马汽车未来发展。在2009年6月1日的报告《星马汽车-价值低估的罐式专用车龙头企业》中我们率先提示了公司投资价值，此次资产收购使我们更看好公司未来发展：符合汽车产业政策。星马和华菱资产整合后，将成为安徽第三大汽车企业，国内第一大专用车生产企业，有利于争取各级政府支持实现做大做强。
股权和资产结构得到完善。整合后国资委的控股地位仍然牢固，管理层、华菱汽车原股东和A股股东的利益实现一致，股权结构更加合理；关联交易问题得到根治，有利于提高公司管理水平以及市场形象。
发展实现“双核动力”。未来星马汽车将继续凭借其品牌优势和底盘优势扩大现有业务领先地位，积极开发混凝土泵车等新产品，逐渐扩张出口市场；华菱重卡品牌形象不断提升，发展空间仍然较大。
行业发展趋势向好。固定资产高增长将对专用车和重卡需求构成持续刺激，另外汽车“以旧换新”政策力度加强，补贴标准提高到18000元，以及各地淘汰黄标车相关措施的出台都有利于行业需求增长。
给予16.2元目标估值。资产收购顺利后，我们预计2010年公司净利润将达到3.19亿元，按增发后总股本摊薄的EPS为0.81元，按20倍估值较为合理，给予目标价16.2元，维持“审慎推荐-A”投资评级。
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