本月初，国务院批复了涉及22个城市的地铁与城际列车项目，投资规模达到8820亿元；股神巴菲特大手笔投资高铁的消息也刺激着晋亿实业、时代新材、东方雨虹、北方创业等高铁概念股昨天大幅走强。
铁路建设投资规模超预期
今年以来，铁路建设仍然维持较快增长，1-10月份我国铁路固定资产投资金额达4428亿元，业界预计全年铁路固定资产投资将接近7000亿元，同比增速超过65%，与去年增速基本相近。2009年1至10月铁路共完成新线铺轨4705公里，投资建设进度大大超过预期。根据《中长期铁路网规划》，2009年年底，中国将超过印度，成为世界上铁路运营里程第二大国。
高速铁路是指营运速率达每小时200公里的铁路系统。因为具有低排放特征，近年来发展高速铁路已经成为一种浪潮。目前我国高铁技术已达到世界先进水平，设计时速为250-350公里/小时的“四纵四横”高铁干线建设全面启动，地铁、城轨建设四起，到2012年“四纵四横”客运专线将陆续贯通，届时将有1.3万公里客运专线及城际铁路投入运营，其中时速300-350公里的有8000公里，时速200-250公里的有5000公里。铁道部副部长王志国2009年8月表示，2011年铁路投资将达到7500亿元，2012年为7000亿，届时铁路总里程达11万公里。因此中国高铁投资已进入跨越式抢跑阶段，2009-2012年我国铁路年均投资额高达7000亿元以上。由于轨道交通装备行业的高速发展，中国北车2006-2008年三年净利润复合增长率接近200%，公司计划到2011年再造一个北车，销售收入翻一番。
高铁建设设备毛利高
高速铁路项目技术含量高，涉及面广，除了铁路基建，还包括通信信号、牵引供电、客车制造等多方面。铁道部的有关数据测算，在高速铁路总造价结构中，最大的部分是铁路固定设施投资(包括轨道采购与铺设，桥梁、隧道、车站的建设，信息系统、仪器设备安装，电气配套等)，约占50%；其次是基建，约占38%，机车车辆的购置(包括铁路机车、车辆的整车和配件)仅占15%。
联合证券刘国宏认为，在建筑施工方面，中国建筑(4.68,-0.03,-0.64%)、中国中铁(6.16,-0.06,-0.96%)、中铁二局(13.07,-0.28,-2.10%)、路桥建设(10.07,-0.12,-1.18%)等铁路基建公司将受益于我国铁路建设高潮；从建设周期来看，包括动车组在内的整车及车辆配件等铁路设备的需求2010年起将步入高增长期，而国内机车及动车组制造市场95%份额被中国南车(5.57,-1.07%)以及中国北车所拥有；在铁路车辆配件方面，南方汇通(6.89,-0.07,-1.01%)、北方创业、湘电股份(21.75,0.30,1.40%)、晋西车轴(19.03,-0.36,-1.86%)、天马股份(28.40,0.00,0.00%)、太原重工(16.35,-0.15,-0.91%)等公司直接从事机车及零部件制造，发展空间依然较大；在铁路专用设备方面，华东数控(44.64,-0.88,-1.93%)、沈阳机床(10.84,0.00%)、秦川发展(10.30,-0.10,-0.96%)、时代新材、辉煌科技(54.80,0.00%)、特锐德(42.900,-1.10,-2.50%)也迎来发展机遇。
如京沪高铁防水项目开标后，东方雨虹中标16个桥面防水层材料中的5个，中标总金额1.92亿元，占去年公司营业收入的26.97%。公司还相继承接了武广铁路客运专线、郑西铁路客运专线等工程的防水项目。时代新材则是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司，在传统机车、客车和货车中占有率分别为40%和15%，居行业之首。公司目前是与高铁建设密切相关的CA砂浆和高铁道岔硫化铁垫板的国内唯一供应商，动车组国产弹性元件试点全部由时代新材提供。由于主要产品高分子减振降噪弹性元件收入大幅增长，公司预计今年全年业绩将上升50%以上。
对高铁概念股，刘国宏建议优选毛利率较高的高铁设备制造，次选铁路基建，后选铁路营运及物流；而在高铁设备制造体系，建议优选零部件及配件，次选机车车辆制造。其中中国南车、晋西车轴、中国中铁、国电南瑞(45.29,0.50,1.12%)、西北轴承(10.15,3.05%)、远望谷(20.82,0.25,1.22%)、辉煌科技、晋亿实业、时代科技(6.11,-0.02,-0.33%)、时代新材可作为跨年度配置标的。
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