距离2010年年底仅有8个月的时间，河南煤化工集团、平煤神马、神火集团、郑煤集团、义煤集团这五大河南煤业集团，谁将在年底之前兼并另一方？
根据3月份出台的《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》提出，到2010年年底，全省要力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业。“目前五大煤企中，仅有河南煤化工集团及格，而平煤神马即将触线，剩余集团都有被兼并的可能。”河南煤改背景下，煤炭市场研究专家、北京长贸咨询有限责任公司黄腾如是解析河南五大煤企的殊途命运。
在经历2008年第一轮大煤企整合，由平煤集团、义煤集团、郑煤集团、鹤煤集团、焦煤集团、永煤集团、中原大化为主体的七大煤业集团重组为现今的五大集团后，河南第二轮大煤企整合开始上路。在此次河南省政府提出的兼并重组具体方案中，鼓励大型煤炭企业联合重组被重点强调。
河南工信厅人士对记者表示，目前是否对五大煤企重组尚未有明确意见或时间表，“即使要重组，也需依照市场规律，需要企业自愿”。
值得注意的是，除河南煤化工、平煤神马外，郑煤、义煤、神火2009年的煤炭产量均小于2200万吨，如果此三大集团之间缺乏重组，河南今年能否出现第三家年产5000万吨的特大型煤炭企业将会烙上一个大大的问号。
五大煤企优劣
河南是我国第四大产煤大省，2009年该省出产原煤2.35亿吨，仅次于内蒙古(6.37亿吨)、山西(6.15亿吨)和陕西(2.83亿吨)。
“特别是大型煤炭企业集团依然偏少，5000万吨以上企业只有一家，接近5000万吨的一家。6家骨干煤炭企业的总产量只占全省总产量的50%左右，集中度不高。”相较山西五大煤企动辄上亿吨的产量，河南省副省长史济春对此颇为忧心。
据河南煤炭兼并重组方案，2010年，河南省骨干煤炭企业控制的煤炭资源量占全省民用煤炭资源量的85%以上，产量占全省总产量的75%以上。
“去年河南国有重点煤矿1.29亿吨，占比58%，现今要将58%提高到85%的比例，意味着纳入兼并主体的产量约为6000万吨。”熟悉河南省煤炭市场的一位人士告诉记者，除五大煤业集团，河南煤层气公司亦是整合主体，考虑到整合难度及期限，“纵使是最厉害的企业，也只能拿到1000多吨的产能”。
记者综合各方数据显示，2009年，河南煤化工煤炭产量5698万吨，全年营收1035.12亿元，坐揽河南企业300强第一名；平煤神马煤炭产量为4500万吨，紧随河南煤化工之后；义煤煤炭产量为2186万，郑煤集团为1669万吨；神火最少，为570万吨。
上述知情人士分析，平煤神马今年产量升至5000万吨的难度不大，“但剩余的三大煤企，每一家都难以从6000万吨左右的兼并总量中分到2800万吨”，因此，五大煤企之间兼并重组成为今年河南出现第三家5000万吨级大煤企的路径选择。
“各大集团各有优势、劣势。”煤炭专家李朝林告诉记者，河南煤化工规模最大，且新矿井比较多，劣势在于鹤煤和焦煤的包袱较重；平煤的规模次之，产量亦很可观，但部分为老矿，煤质差；义煤产量虽较为可观，但地方较偏，且竞争激烈；郑煤多属新密郑州，但能将郑州煤资源全部吃进，“能量不小”，缺点在于其附加产业不多；神火虽然产煤最少，但铝电煤一体化优势明显，“总体营收不逊于郑煤”。
可能的重组
事实上，在两年前河南就展开了一轮煤炭大企业之间的兼并重组。2008年，永煤集团、鹤煤集团、焦煤集团、中原大化、河南省煤气集团重组成立了河南煤化工集团，平煤集团与神马集团两大国内500强企业则重组成为目前的平煤神马。
在更早之前的2004年，河南煤改即已开始启动，关于大集团的兼并思路即已开始成型，早先即有将六大煤业集团合并为一家及三家的方案。
“但现在要将五大重组困难重重。”李朝林坦言，河南大煤企重组思路源于煤炭市场不景气时期，且有前期铺垫，使得河南煤化及平煤神马得以重组成功，“如今各个煤企日子都过得滋润，谁也不想当被兼并的一方”。
以义煤为例，2008年河南第一轮煤企重组之时，此前原定新成立的河南煤化工集团由永城煤电集团、义煤、河南省煤气集团组成，但最终义煤集团退出重组。此后，郑煤与义煤的合并方案被摆上台面，但义煤于今年2月份借壳上市，又使得双方合并前景扑朔迷离。
“我认为最终义煤与郑煤合并的前景比较大。”前述知情人士分析，两者合并可有近4000万吨的产量，只需再向外兼并1000多万吨产量即可，而这两家与神火股份合并都难以达到5000万吨的规模目标。
更为重要的是，“神火属于商丘，如果被上述两家企业兼并，商丘的地方税收怎么办？”该人士称，神火的效益并不输于郑煤与义煤，2009年神火虽然因铝业不景气而使得利润下滑，但只要铝业市场恢复，利润甚至要高于这两家。
黄腾则认为，郑煤与义煤资源总量及营业收入都较为接近，“不是大象吃小象，重组过程会困难重重”，故此，不排除郑煤并入平煤神马及河南煤化的可能，“因为郑煤的焦煤产量较高，适合做煤化工。”义煤则可以与神火合并。
河南的煤炭大企业重组亦引起中央层面关注。2009年初，国家发改委明确要求河南省在2010年产生一家年产过亿吨的煤企的目标。
“所以未来平煤神马与河南煤化合并都有可能。”在黄腾看来，应以市场竞争方式引导企业并购重组，“如果由政府主导和推动，以非市场化的手段实现兼并重组，最终只是减少了市场竞争者的数量，于效率提高无益。”
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