投资要点
机械行业2011年增长20%—25%。国内经济经历了2008年的大落，2009年的大起，以及2010年的稳定后，随着通胀水平逼近峰值，未来经济政策将趋于中性，在外部经济环境不发生重大变化的前提下，机械行业2011年全年增速预计将在20%—25%之间，考虑到利润率下滑，全年利润增速预计在15%—20%之间。
保障房建设进度关系传统行业投资机会。5月份工程机械部分产品销量已出现负增长，下半年随着保障房建设的进度加快，预计工程机械需求将有恢复。周期滞后的机床工具预计下半年将有回落，重矿机械将延续上半年的缓慢复苏进程。
电力投资重点转向低碳领域。国内电力设备行业出现了明显的结构变化，传统的一次输变电设备市场需求面临瓶颈，风电设备经过过去几年的快速发展后进入阶段调整期，火电设备在电荒的刺激下投资止跌回升，而智能电网、特高压、节能环保设备、水电、核电等低碳能源设备需求仍在增长。
高铁设备交付仍处高峰期。随着京沪高铁的开通，一切关于高铁的质疑和不信任将随之得到验证，根据铁道部的投资计划，未来仍处于国内高铁投产里程和设备交付的高峰期。
光伏下半年需求回暖可能性大。受欧洲主要光伏需求大国德国、意大利、法国等下调补贴的影响，今年2季度以来全球光伏需求低迷，产业链各环节产品价格均出现不同程度的下滑。下半年随着政策预期的明朗，预计需求回暖的可能性较大。
行业评级与风险。维持行业推荐评级。我们坚信中国经济结构调整的大趋势难以逆转，大力发展新兴产业将是未来中国经济的中长期趋势。今年上半年高估值成长股的下跌是对市场行为的一种纠编，并不是对行业未来发展的全面否定；而低估值传统股的抗跌是对市场整体下跌风险的防御，并不是对经济回归过去老路的确认。
下半年随着市场整体风险的逐渐释放，以及成长股估值的逐渐回归，我们预计智能电网、特高压、节能减排、核电、光伏等新兴行业将重新进入投资者的视野。我们重点推荐智能电网行业的北京科锐（002350），特高压领域的许继电气（000400）、平高电气（600312），节能减排领域的荣信股份（002123）、合康变频（300048），煤炭安全与新材料公司尤洛卡（300099），新材料公司时代新材（600458）；低估值公司结合未来成长性我们重点推荐综合电力设备公司东方电气（600875），煤炭机械龙头公司郑煤机（601717）和铁路整车设备公司中国南车（601766）。行业风险主要在于经济的周期波动引发需求的周期波动。
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