银行贷款、增发股份、发行债券、信托募资，各上市公司“八仙过海，各显神通”，纷纷寻觅破解融资难题的新途径。
在此背景下，售后融资租赁进入人们的视野。26日晚，博汇纸业表示将融资4亿元，其融资模式就是售后融资租赁。而博汇纸业只是一个缩影，近期有多家上市公司公布了售后融资租赁计划。
“售后融资租赁在济南市场上开展得还不是很多，主要原因是资产评估、资产安全的问题。”济南林山设备租赁公司一李姓人士对经济导报记者说。六和集团旗下普惠投资担保公司总经理马德荣也认为，“进行售后融资租赁业务的公司多为拥有大型设备的重工企业，轻工企业很难开展此类业务。”
博汇纸业融资4亿
所谓售后融资租赁，是指卖主（即承租人）将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主处租回。在售后融资租赁中，资产的原所有者在保留对资产使用权的前提下，将固定资产转化为货币资本，满足了融资需求。
博汇纸业26日晚称，为补充公司正常流动资金需求及偿还银行债务，降低公司财务费用，公司拟以年产35万吨高档包装纸板生产线部分生产设备与英大国际信托开展售后融资租赁业务，本次计划融资总额为人民币4亿元，最长期限不超过4年。
导报记者了解到，今年上半年，博汇纸业实现营业收入7.12亿元，同比增长35.43%，实现净利润1.25亿元，同比增长32.46%，经营状况良好。但公司资金链并不宽松，截至6月30日，公司总资产71.68亿元，总负债38.28亿元，资产负债率53.40%，在141家山东A股公司中排行第48位。
此外，博汇纸业正在建设75万吨高档包装纸板项目，也对其资金链造成一定压力。博汇纸业半年报披露，该项目总预算达30.86亿元，已完成投资2.13亿元，其中今年上半年的投资额为2.07亿元。由于该项目的实施，在博汇纸业上年年财务报表的资产科目下，在建工程金额同比增加3089.38%，增至2.08亿元；工程物资4097.65万元，同比增长100%。
扎堆售后融资租赁
除了博汇纸业之外，近来有多家公司开展了售后融资租赁业务。
江苏阳光7月19日公告称，公司及子公司拟向中国外贸金融租赁进行5亿元的售后融资租赁。其中，江苏阳光将其部分自有机器设备以售后回租方式向中国外贸金融租赁融资3亿元。江苏阳光控股子公司江苏阳光新桥热电有限公司、江苏阳光璜塘热电有限公司各将其部分自有机器设备以售后回租方式向中国外贸金融租赁有限公司分别融资1亿元。
8月30日，又有两家上市公司公告了相关售后融资租赁业务。其中，云天化控股子公司呼伦贝尔金新化工将合成氨及尿素生产设备出售给兴业金融租赁有限公司和中国外贸金融租赁有限公司，分别融资5.5亿元和2亿元；龙建股份全资子公司黑龙江省龙建路桥第四工程有限公司为满足印度工程项目需要，将原值2202.57万元的24台（套）施工设备向远东国际租赁有限公司售后租赁，融资2200万元。
至9月3日，双良节能也公告称，与交银租赁签署相关融资租赁合同，将公司控股子公司江苏利士德化工的一期年产21万吨苯乙烯生产装置以及部分相关设备按账面净值出售给交银租赁并租回使用，融资金额为3.65亿元。
利好与风险
对于售后融资租赁业务，上述李先生认为要看到其利好与风险。
“从好的方面讲，这么多公司进行融资租赁业务，说明市场有需求，它为公司提供了一条新的融资渠道，为租赁公司提供了一个新的业务模式。”但风险也是显而易见的，“虽然是先出售再回租，表面看没有风险，但在出售过程中面临着资产评估的难题。租赁公司并不能对各行各业都熟悉，怎么评估所购设备的价值？另一个风险是对方付不上租金，如何变现设备。”这些设备都是大型设备，而且专业性很强，除了出售方，别的公司可能无法使用。因此，虽然这些设备的所有权在租赁公司，但很难流转。
对于各上市公司的售后融资租赁业务，上述李先生认为，这是建立在各上市公司良好的信用基础之上的，而出租方也都是实力较强的租赁公司甚至是信托公司。但对于中小企业及中小型租赁公司来说，开展售后融资租赁业务还面临着很多难题。马德荣也表示，售后融资租赁业务需将大型设备出售给租赁公司，只适用于大型重工企业。而对很多轻工企业来说，因无太多固定资产出售，很难开展此类业务。
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