政策扶持给力高端装备制造“航母”出水

在经济增速预期下调的背景之下，传统机械制造业面临多重挑战，但普遍认为，经济结构的调整、新兴产业战略规划的促进，将会给机械行业中的部分细分领域带来众多投资机会。

高端装备制造业作为经济结构转型中收益最直接的细分行业，受到研究机构的广泛关注。机械行业首席分析师邱世梁指出，高端装备制造业规划月内出台，提出的目标是到2015年，高端装备的销售产值占装备制造业的比例达到20%以上，预计年销售产值将会达到6万亿元。银河证券调研显示，智能装备发展转型、卫星及应用发展专项目前已经开始落实，这表明高端装备制造业的发展规划已进入实质操作层面。

高端装备制造业中，航天军工是最受券商关注的领域。机械行业投资报告指出，“十二五”期间是航天事业加快发展的关键时期，预计未来几年我国每年的航天发射可能达到25次，在轨卫星有望达到150颗，我国航天发射和在轨卫星的数量将远远超过以前。从战略地位、成长性、资产注入预期以及估值等角度看，该机构继续看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司，包括中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子等。

此外，工业机器人智能化是产业升级的趋势，该行业也在经济结构升级过程中存在巨大的投资机会。天相投资顾问有限公司认为，人力成本提高和制造精度要求的提高将促使国内工业自动化从简易机械装备、半自动化、机械自动化，向电子自动化、柔性智能化发展。我国的工业机器人应用规模尚小，以应用最为广泛的汽车行业为例，日本、意大利、美国、英国、瑞典汽车工业每百万名生产工人占有的机器人分别为1710台、1600台、770台、610台、630台，而我国尚不足90台，人均工业机器人保有量水平仍然较低，还有很大的应用提升空间。建议投资者关注该领域龙头企业机器人。

除高端装备制造业之外，还多家机构预测，未来几年中，能源装备需求依旧明确，行业仍将处于持续景气状态。

行业分析报告指出，《煤炭工业“十二五”发展规划》将给煤炭机械市场带来千亿投资蛋糕。由于我国以煤炭为主的能源消费结构短时间内难以改变，“十二五”期间，中国对以煤炭为主的能源需求仍会保持稳定增长，煤炭机械下游需求也将持续旺盛，预计到2015年，煤矿采煤机械化程度达到75%以上，大型煤炭企业的科技贡献率达到45%左右。届时我国煤机行业的市场潜力将高达1500 亿元。受益煤炭行业“十二五”规划推出，近期相关行业个股可能有所表现，重点推荐市场开拓能力强劲、新产品推进顺利的林州重机。

高端装备制造：四大细分领域或存机遇

分析人士表示，根据规划提出的目标，到2015年高端装备的销售产值占装备制造业的比例将达20%以上，年销售产值达到6万亿元，未来十年，高端装备制造业将肩负由“中国制造”到“中国智造”的重任，将迎来黄金增长期。

装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。根据国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，作为战略新兴产业之一的高端装备制造业主要包括航空产业、卫星及应用产业、轨道交通装备业、海洋工程装备、以及智能制造装备等细分领域。

尽管高端装备制造业是产业升级的核心环节，但是放在机械行业的大背景下观察又不得不建立在对于未来宏观经济发展形势的把握上。机械行业是典型投资拉动性周期行业，与房地产、汽车、铁公基等相关度较高，是四万亿投资的最大受益行业之一。但随着四万亿投资后遗症逐步暴漏，中央开始实行紧缩货币政策，汽车优惠政策退出，以及铁路、核电的“黑天鹅”事件影响，目前相对沪深300的估值溢价率为183%，相对全部A股的估值溢价率为144%，总体回复至2010年5月水平。

明年行业面临着怎么的前景?“2012年的机械行业各个细分行业将会出现分化行情。”国海证券机械制造分析师马金良认为，未来两年全球经济发展将有所放缓;而国内将进入转型期，其一方面表现为整体经济增速的下行，另一方面则表现为产业结构的升级换代和新兴产业的崛起。“看淡与固定资产投资密切相关的传统机械行业;而明确看好代表产业升级、消费升级、装备升级方向的工业自动化、游艇、海洋工程等细分领域，以及受益于国家水利建设投资热潮的水泵行业。”民生证券策略分析师张琢则认为，从政策结构性调整的背景下，处于研发投入爆发期、军工投入快速增长期和产业链整合密集期的航空工业、受政策和市场共同驱动的智能装备行业增长确定性较强，铁路装备和重型机械行业将在战略性新兴产业扶持政策下重新进入快速增长轨道。

值得一提的是，《高端装备制造业“十二五”规划》将于近期出台，业内人士普遍认为发展航空航天产业是国家战略安全支柱，资产注入和需求前景持续看好;智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，行业增长潜力较好。

这其中，航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会。从战略地位、成行性、资产注入预期以及估值等角度看，银河证券看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司，包括中国卫星、航天信息、航天电子等，预计明年这些公司将不断受益于新的驱动因素，面临较好投资机会。此外，智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司包括机器人、智云股份和天奇股份。

高端装备十二五规划明确五大发展方向

11月25日，工业和信息化部网站发布了《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》，对机械领域“三基”产业现状进行分析，确定了产业发展重点及主要任务，并提出了保障措施。

这份《规划》重点在于打造高端装备的配套。天相投顾表示，发展高端装备制造业必须率先突破“三基”。目前，我国的产品跟不上主机发展的要求，高端主机迅猛发展与配套“三基”产品供应不足的矛盾凸显，基础制造领域已成为制约我国重大装备和高端装备发展的瓶颈。“三基”领域能否率先突破目前瓶颈，是我国未来发展高端装备制造业能否成功关键。

据悉，高端装备“十二五”规划已经编制完毕，且工信部已经审议通过。该规划主要分为五个部分：航空装备、卫星制造与应用、轨道交通设备制造、海洋工程装备制造和智能制造装备，其中智能制造装备和卫星制造与应用资金已经落实。

此前，2010年10月国务院发布的《加快培育和发展战略型新兴产业的决定》，高端装备被列为7大新兴产业之一。

对于高端装备行业明确的五大发展方向，做出了详细的阐述。

航空产业方面，重点扶持的子行业有，干支线飞机制造和通用飞机制造。目前民用飞机制造产值约1300亿元左右。国内目前主要生产新舟60支线飞机以及教练机，农用机和直升机等通用飞机。干线飞机尚无生产能力，被波音空客双寡头垄断。大型民用飞机研发投入在400亿元左右。

卫星及应用产业方面，重点扶持的子行业有，卫星制造、发射服务、卫星运营和卫星地面设备制造。卫星制造和发射产业规模约为70亿元，卫星应用产业规模为600亿元。制造和发射产业分别被航天五院和航天一院垄断，卫星应用产业中GPS导航系统占据了95%以上的市场份额，国产北斗导航系统仅占1%。目前已发射8颗北斗导航卫星，计划到2012年，发射10多颗卫星，建成覆盖亚太地区的北斗卫星导航系统，到2020年建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。北斗卫星导航系统2015年将形成价值1500亿到2000亿元产业，2020年有望达到4000亿元。

海洋工程方面，重点扶持的子行业有，海洋钻井平台、海洋生产平台和辅助船舶。目前我国产业规模约为300亿人民币，占世界市场份额的7%。处于全球海工装备第三梯队，主要从事浅海海工装备的制造。未来十年全球海工设备建造年均市场容量为500~600亿美元。未来我国海洋工程装备国内市场满足率将提升至60%以上，国际市场份额提高到20%。

轨道交通装备方面，重点扶持的子行业有，高铁装备和城市轨道交通装备。目前铁路运营里程9.1万公里，其中高铁8358公里;地铁运营里程835公里。到2015年，全国地铁的通车里程将有望达到3904公里，CAGR达到25%，总投资在8000亿以上。铁路建设受政策和铁道部资金债务压力限制，短期内投资将放缓，最差情况下，十二五期间通车里程在2.7万公里左右。

智能装备方面，重点扶持的子行业有，智能仪器仪表与控制系统、关键零部件及通用部件、智能专用装备等、高档数控机床与基础制造装备和自动化成套生产线。目前智能装备的产业规模约为3000亿元，市场多被国外厂商垄断。国内厂商市占率：智能仪器仪表与控制系统为10%，工业机器人与专用装备为20%，中档数控机床为20%，高档数控机床为1%。到2015年，销售收入达到1万亿元，国民经济重点产业所需高端智能装备及基础制造装备国内市场占有率达到50%;2020年销售收入达到2万亿元，国内市场占有率达到70%。

迎来结构性投资机会

对于高端装备行业中各细分行业的投资，银河证券认为，发展航空航天是国家战略安全支柱，未来需求持续看好;智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力较好。

目前制造业下游需求仍然比较低迷，部分企业订单同比大幅下滑，银河证券认为，目前仍处于去库存阶段。中期仍维持防御策略，短期在决策层保增长的政策下顺周期估值有望部分提升。

航天军工方面，航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会，维持“推荐”评级。从战略地位、成长性、资产注入预期以及估值等角度看，继续看好卫星、发动机和电子信息领域的上市公司，包括中国卫星、航天信息等，虽然目前市场关注度不高，但预计今年年底和明年上半年这些公司将受益于新的驱动因素，面临较好的投资机会。

智能装备方面，受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司机器人等。煤化工设备方面，建议关注3大优质股：张化机、杭氧股份、陕鼓动力。

制造业转型服务业方面，传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司：杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。

工程机械方面，中期景气度下降，同比数据下滑、短期环比数据改善属季节性因素，但是在货币政策微调下可能会有利于重点项目的开工，利好工程机械的销售，关注后续运营和养护机械的庞大市场空间。

对具体公司的投资，华宝证券表示，重点推荐未来在风电电控系统等核心配套件领域有巨大进口替代空间的华锐铸钢，在大型高端鼓风机领域具有巨大进口替代空间的陕鼓动力，在大型空分设备领域和气体运营领域有着巨大进口替代空间的杭氧股份，以及在螺杆压缩机领域有着巨大进口替代空间的开山股份。

装备制造：有效开发支撑行业长期稳步发展

煤层气资源开发的意义。从环保角度：减少了煤层CH4向大气中的排放。从资源角度：一定程度弥补了常规天然气和石油资源的不足，提高了能源利用率，带动了相关产业的发展。从安全角度：降低了煤矿井下瓦斯浓度，改善了瓦斯环境。降低了煤矿井突水危险，提高煤矿井安全性。

中国煤层气地质分布情况：全国41个盆地,114个含气区带,煤层2000米以浅的煤层气面积41.5万平方公里，远景资源量36.8万亿立方米,其中0.5万亿立方米以上14个,资源量占比为93.4%; 0.1-0.5万亿立方米10个,资源量占5.6%;小于0.1万亿立方米17个,资源量占比为1.0%。

中国煤层气资源特点:成煤期多,各期地质构造复杂,成煤环境复杂,储层非均质性强,煤层渗透率和单井产气量变化很大,煤层气成藏条件复杂,形成断块气藏。

“十一五”煤层气勘探取得八大成果。2010年新增探明储量突破1000亿立方米;探明2个千亿立方米大气田;低煤阶煤层气勘探遍地开花;煤层气地面开发步入产业化;新技术的应用大幅度提高单井产量;建成多种产量流向体系;国家重大科技攻关推动地质理论和开发技术的创新;国家政策和技术规范的出台加快煤层气产业发展。

煤层气勘探开采主要特色技术。二维地震AVO技术预测煤层气富集区技术;超短半径水力喷射钻井技术;变排量压裂和水平井压裂;连续油管小型氮气压裂多层分压合排技术;煤层气井“五段三压法”排采控制技术;沿煤层钻井技术;用小核磁对煤层压实渗透率测试技术。

全国3000米以浅煤层气资源量约55万亿立方米，其中煤层埋深1500-3000米占54.5%,多数要靠特色技术开发。

我国地面开发、井下抽采量与国外相反，是煤矿爆炸的起因，如果2010年井下抽采76.2亿立方米在采煤初期就先地面采气,预测百万吨煤死亡率可降到是国外平均水平10倍以下。

煤层气开发面临的问题。煤层气基础研究需要进一步加强;煤层气勘探区块和目标不足;勘探开发工艺技术与国外存在差距;对煤层气开发还没有建立起完备的方法体系、规范及标准。

煤层气开采设备基本与常规油气开采设备相同，因此，我们认为杰瑞股份、神开股份等公司亦将从中受益，中煤科工集团下属的重庆研究院在瓦斯利用方面实力雄厚，近年来发展迅猛。

工信部力挺战略性新兴产业

全国工业和信息化工作会议26日在北京召开。工信部部长苗圩在会上表示，在战略性新兴产业领域，明年将实施4个专项规划以及15个细分领域的规划。

业内人士指出，专项规划的正式实施，意味着战略性新兴产业发展将进入新阶段，明年相关领域的投资也有望出现实质性增长。

将实施多个专项规划

苗圩指出：“明年将实施新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车4个专项规划，以及物联网、智能制造装备等15个细分领域规划，用好并协调落实各项支持政策，推动进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策实施细则的落实。”

此外，工信部明年还将实施重大产业创新发展和应用示范工程。“抓好智能制造装备、稀土稀有金属、云计算、新型显示、物联网等专项的实施。”并组织好新能源汽车、三网融合、物联网、重大装备首台套等应用示范工程。推动电动汽车充电设施、通用航空基础设施等配套建设。

苗圩提出，2012年将以“核高基”、新一代宽带无线移动通信网、高档数控机床与基础制造装备、大型飞机等科技重大专项为依托，加大财政资金的支持力度，力争在相关领域取得突破。