研究结论
行业需求处低谷，同比下滑超20%。根据中国工程机械商贸网统计，2011年12月12家主要推土机制造商共销售推土机566台，同比下滑44.67%，环比下滑20.39%。1—12月累计销售13097台，同比下滑5.90%。4月份开始推土机销量环比出现连续大幅下滑，本月推土机销量同比更是推向深渊。虽然2012年1季度旺季行情仍在，但由于最大的下游公路投资下滑，2012年推土机行业整体的需求压力预计仍很大。
出口增速放缓。12月份出口推土机208台，同比增长0.48%，当月出口占比达36.75%；1—12月推土机累计出口3505台，同比增长50.62%，占比达26.76%。
行业集中度减弱趋势企稳。2011年12月，3大传统推土机品牌销售385台，同比下滑54.00%，环比下滑21.43%，市场占有率为68.02%，本月市场占有率继续走低。而1—12月累计销售10169台，占比77.64%，相比2010年的81.23%有小幅下降。
本月产品结构中大型马力机型倾斜。本月159-219马力机型占比下降13.15个百分点至43.82%，月度占比下降明显。
总体来看，219马力以下中小型推土机较去年呈下降趋势，220马力以上中大型推土机占比提升。
相关上市公司近期股价表现差强人意。推土机相关5家主要上市公司股价近一周2家下跌且跑输全A股指数（涨幅-1.35%），跌幅最大的是厦工股份，为2.05%；3家上涨，涨幅最大的是河北宣工，为15.75%；近一个月2家上市公司股价上涨，并跑赢全A股指数（涨幅-2.92%），涨幅最大的是中联重科，为11.72%；3家下跌，跌幅最大的是山推股份，为5.88%；一年以来全部下跌，且只有中联重科1家跑赢全A股指数（涨幅-19.04%），跌幅为18.31%；其余4家跌幅最大的是山推股份，为47.92%
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