工程机械:推土机销量增速转正。基建恢复的效果逐渐显现。虽然挖掘机和装载机的销量回升速度仍低于正常的季节性特征,但受基建投资影响最大的推土机销售增速从今年1 月份开始逐步回升,8 月份实现转正。显示基建逐渐恢复的效果已经开始传导到工程机械产品的销售。未来工程机械走势仍取决于房地产。在基建增强相对确定的情况下,未来提供工程机械弹性的仍然是房地产。同步指标是房地产新开工;领先指标是房地产销售。仍处底部抬升过程中。展望未来3 个月到6 个月,基建增强的背景仍然存在,房地产新开工的预期在销售维持、去化率提升的情况下将逐步改善。虽然目前工程机械可能无法像2009 年6 月之后(房地产新开工触底回升)一样大幅反弹,但我们仍然认为在基建增强、房地产新开工预期逐步改善的情况下,工程机械股票的底部仍处抬升过程中。
航空航天:北斗继续组网。北斗继续组网,同时前期政府支持目录的正式公布一方面表明政府支持卫星产业发展的措施加强;另一方面名单50%的项目与北斗导航的应用相关,显示北斗导航成为卫星应用领域政府重点支持的方向。龙头企业中国卫星、北斗星通都获得了政府的支持。虽然目前相关公司的估值仍然较高,但未来政策加强、产业发展仍值得期待,仍建议投资者关注北斗导航产业及相关上市公司。
煤炭机械:煤炭行业固定资产投资增速有所反弹,久益环球3 季度新接订单负增长幅度收窄。统计局公布了2012 年8 月份煤炭行业固定资产投资增速,1-8 月煤炭行业固定资产投资总额3195 亿元,同比增长18.5%。据我们测算,8 月单月投资增长19%,增速比7 月的2.8%有所反弹。久益环球3 季报披露的新接订单仍然同比、环比负增长,其中井工矿设备和服务的新接订单负增长幅度已明显收窄,露天矿设备和服务的新接订单负增长幅度有所扩大。我们维持国内煤炭机械将获取超额收益的观点,推荐天地科技,关注郑煤机。
船舶制造:全球船市持续低迷,下调全年新接订单预期至3500 万DWT。2012年8 月份全球新接订单为287 万DWT,同比下滑47%,环比再次下滑、幅度为19%。2012 年1-8 月全球新接订单合计2820 万DWT,同比回落55%。我们之前认为下半年船市会随着航运旺季来临,而呈现逐步回升态势,但事与愿违回暖并未出现。不达预期的主要原因,还是因为船市供过于求的现象严重,新船需求被压制。今年来全球新接订单单月同比回落基本维持在50%左右,去年全年全球新接订单总额为6303 万DWT,因此我们认为今年全年全球新接订单约在3500 万DWT 左右。
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