工程机械：4季度仍有超额收益机会。虽然工程机械公司三季度业绩无明显回升、7、8月份销量低于季节性特征。但受基建投资影响最大的推土机销售增速从今年1月份开始逐步回升，8月份实现转正。显示基建逐渐恢复的效果已经开始传导到工程机械产品的销售。未来工程机械走势仍取决于房地产。在基建增强相对确定的情况下，未来提供工程机械弹性的仍然是房地产。
同步指标是房地产新开工；领先指标是房地产销售。展望未来3个月到6个月，基建增强的背景仍然存在，房地产新开工的预期在销售维持、去化率提升的情况下将逐步改善。虽然目前工程机械可能无法像2009年6月之后（房地产新开工触底回升）一样大幅反弹，但我们仍然认为在基建增强、房地产新开工预期逐步改善的情况下，工程机械股票的底部仍处抬升过程中。
轮胎机械：豪迈科技精铸铝模具得到下游企业认可。精铸铝模具主要应用于半钢子午胎生产。豪迈科技的精铸铝模具募投产能已于2011年底建成投产，在此之前公司的精铸铝模具产品已在下游客户中小规模试用。据我们对中策橡胶的调研了解，豪迈精铸铝模具已成功通过中策的试用阶段，成为中策主要的精铸铝模具供应商之一。
能源机械：页岩气开发技术难题可解决，商业化运作仍长路漫漫。申万机械于上周举办了贵州页岩气区块实地调研，市场主要关心开采的技术问题和经济性问题，通过调研我们认为：1、开采的技术问题、用水和污染问题并不是开发障碍。该地区水源充足，并没有出现水量不够的问题，试验井勘探、开发过程中也未有水污染、扰民等状况出现；2、经济性问题。我们对岑页一号井的情况进行了经济性测算，发现约46年才能收回投资，一般页岩气的生命周期为20-25年，所以如果出气量无法提升的话，不可能收回投资。
我们认为：此轮页岩气开标会将于10月25日举行，我们认为，开标较难超预期，页岩气的事件驱动将弱化，无业绩支撑的公司有回调压力。但页岩气长期发展前景看好，我们仍建议长期关注龙头企业杰瑞股份、富瑞特装和开山股份。
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