总体观点:大宗商品价格及用电量显示基建需求不旺:近期钢铁、煤炭、原油价格平淡,水泥、天胶、有色价格下跌。1-2月重工业用电量同比增长仅2.01%,是近7年来除2009年外第二低值。1-2月份,土地购置费累计同比为-25.6%,创下近4年来新低,体现房地产业短期心态严重,后期可开工面积有限,也说明地方政府的收入面临压力,不利投资。制造业PMI2月回调至50.1,前期反弹后需求未跟上,库存环比持续下降中,周期行业等待3-4月旺季需求判断方向。
工程机械行业:新造市场需求不足,维修维护行业正在起步。公路维修维护设备需求驶入上升通道,中国高速公路进入维修养护期,15年全国干线公路国检将带动长期需求,森远股份公告含1套热再生设备的1.35亿元大单验证了该逻辑的成立,订单将在13年H1交付完毕。公司13年一季度预增20-30%,预计13年净利润增40%,年内增速可逐季加快。预计13~15年每股收益0.89、1.16、1.44元,公司主营的维修维护设备顺应经济转型需求,是工程维护设备产业趋向的优秀代表,建议持续关注森远股份。
铁路市场化改革短期引致招标后延,但轨道交通需求向上趋势不改:中国铁路总公司飞速成立,盛光祖留任法定代表人,体现了政府希望铁路系统的政企分开平稳过渡无缝对接的精神,有利招标尽快进行。推算若动车组招标在5月底前完成,则2013年原铁道部采购计划的完成将可望基本不受负面影响,若每后延一个月,则南北车13年的生产量将各下降20列动车组。关注北车及北方创业。若铁路改革市场化进程较快,将有利于铁路运输车辆设备需求。
看淡装备制造业,看好油气钻采设备业和天然气产业链:富瑞特装下游的广汇能源2013-2017计划建设908座LNG、L-CNG加注站,预计到2017年末加注站数量达到1000座,2013年公司计划投资12.14亿元建设加注站126座。2012年底全国共有LNG加注站400-500座,预计2017将达到4000-5000座。另外,据业内调研,我国LNG大型接收站将从原计划的10个增加15个,至2015年达到25个。加注站和接收站的快速建设将推动LNG产业链的设备需求,车用瓶弹性最大,加注站设备和液化装置其次。继续推荐富瑞特装。13年中海油上游业务量将创新高,建设油田产能预计达880万方,比12年翻倍,14年海上工程量预计为1340万方,继续高增长,建议关注海上油气钻采设备和工程建设类公司(如海油工程)。
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