固定资产投资尚不明朗，需求端低迷仍在持续。一二月份数据表明固定资产投资和房地产投资延续了去年年底以来的上升态势，然而目前市场关注的焦点在于城镇化 建设具体实施方案以及各地方根据“国五条”制定的地产调控办法上，未来要看政策 对于需求的拉动程度。
行业高速增长期已过，去产能是目前行业发展的必然方向。目前工程机械除挖机 外各类产品进口替代过程基本完成，行业的粗放发展模式已告终结，目前行业整体处于 产能过剩阶段，去产能是市场的必然选择，一批技术实力弱，以低端产品进行价格竞争 的中小厂商将被淘汰;行业将向拥有技术、服务和渠道优势的龙头企业集中。
13 年实现正增长较为困难。受到基建、地产项目密集开工的影响，三、四月份是传统的工程机械销售旺季，这段时期销量往往能够占到全年销量的30%左右。今年的销售旺季因春节较晚、政府换届等因素的影响有所推迟，我们通过对各经销商调研发现，今年的销售情况仍然没有明显好转。其中挖掘机、起重机同比下滑15%左右，环 比降幅收窄，然而低于厂商、经销商普遍预期的与去年持平的水平。旺季不旺 目前工程机械除挖机 外各类产品进口替代过程基本完成，行业的粗放发展模式已告终结。
保有量大、开工率低制约了下游需求。前两年金融销售工具的大范围使用透支了市 场的潜在需求，目前设备市场保有量偏大，而开工率始终在低位徘徊。以混凝土设备为 例，据中国工程机械工业协会混凝土机械分会统计，我国现有混凝土设备包括：50m3/h以上的搅拌站(楼)33931 座，混凝土泵44993 台，泵车39889 台，搅拌运输车228822台;350L 以上的混凝土搅拌机200721 台，总量548356 台。根据调研结果显示，设备保有量大的东部地区很多搅拌站产能利用率低于50%，制约了新设备购买需求。
二手设备市场截流了部分需求。鉴于进口二手工程机械性价比高的优势，进口二手设备需求一直很大。以挖掘机为例，11 年进口二手工程机械占到了挖掘机年度销量的14.25%。在目前流动性受限的情况下，价格相对较低的进口二手设备更能满足一部分低端需求，这也对新设备的销售构成了影响。
受基本面影响，短期内股价难有表现。年初市场对于今年行业的普遍预期是小幅回 升，然而根据春节后各类产品的销售数据来看，今年行业的景气度将低于预期。我们认 为在即将到来的传统销售旺季中行业的表现也难以出现实质性的扭转，目前行业股票的价格中枢已下探至历史低位，然而基本面的持续低迷将继续限制股价回升。未来的机会 还在于城市化及房地产政策的超预期。
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