新国五条背景下，预计与住宅调控相关的房建工程、住宅精装修、地产园林等业务将从业绩和估值两方面承压;但是以公装业务为主的装饰板块仍然具有较好的投资机会，不管是从短期催化因素还是从中长期空间来看，基建投资是今年实现弱复苏的重要支撑，二季度将是基建投资加速的重要时点;基建投资全年高增长的态势较为确定，其中市政园林、轨道交通、水利水电等细分领域的投资力度较大。
在4月份公布的经济数据及行业动态中，值得关注的主要有以下几点:
(1)一季度宏观经济数据低于预期，GDP同比增速仅为7.7%，固定资产投资增速为20.9%;不过，基建投资保持较高增长，一季度同比增速为25.6%，高于房地产投资的24.1%和制造业投资的18.7%;
(2)一季度对公中长期贷款新增8400多亿，同比增长2500亿，表外信托贷款和企业债新增分别为4300亿和3900亿，预计其中较大规模投向于地方融资平台;不过在4月9日，银监会强调各银行不得新增融资平台贷款规模，按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求，继续坚持总量控制;
(3)新国五条执行之前的3月份，房地产销售依然较好，但增长势头已大幅放缓;新开工重回下滑趋势;开发投资小幅回落。3月商品房销售面积增速较2月回落22.88个百分点至26.62%;新开工下滑20.23%，开发投资增速回落5.2个百分点至17.6%。
机构认为，基建投资的较高增长符合我们之前的预期，预计二季度加速的趋势更加明显。房地产调控政策上，多数地方细则基本没有加码。
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