2013年4月23日,汇丰银行和Markit公布的4月中国制造业PMI预览值回落至50.5,比上月终值下跌1.1。
分项来看,产出、新订单、积压工作、成品库存、采购数量指数处于扩张区间,新出口订单、就业、出厂价格、投入价格和采购库存指数处于萎缩区间,其中产出指数为51.1,较上月终值下降1.9。总体来看,多数分项指数都在下降。
点评
1、3月指数偏高有节后因素,当月正常回归
在三期汇丰PMI点评报告中,我们指出今年1月、3月汇丰PMI偏高而2月偏低,或是汇丰PMI的季调方法未能有效控制春节因素所致。
因此,在3月基数偏高的基础上,4月汇丰PMI出现回调是正常现象,并不意味着经济形势恶化。
2、经济仍维持平稳态势
当月汇丰PMI预览值为50.5,虽然是两个月以来新低,但仍处于扩张区间。从分项来看,最重要的产出和新订单处于扩张区间,成品库存和采购数量也在扩张,显示供应面总体维持温和上升态势,主动补库存在稳健推进。
3、通胀压力继续缓解,出口形势走弱
出厂价格和投入价格连续两个月处于临界点以下并下滑,显示价格面临下行压力,通胀威胁进一步淡化,企业成本压力减弱但盈利也承压。通胀压力缓解有利于央行推行更积极的货币政策。
当月新出口订单下滑,预示一季度外贸高速增长不可持续,内需仍将是决定中国经济能否稳定的关键。
4、经济总体平稳,4月数据有望温和好转
汇丰PMI预览值显示宏观经济整体仍然维持平稳的态势。
根据4月以来高频数据显示,企业逐步复工,经济动能较3月略有提升。由于上年同期基数较低,4月宏观同比数据将较3月有所改善,但总体仍然平稳。
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