国家发改委规划司副司长袁喜禄昨日表示，全国城镇化发展规划有望在今年上半年推出。“城镇化不会是一个爆发式的发展过程，其对经济增长的促进作用是个长期过程。没有房地产的健康发展就没有未来的城镇化，必须在城镇化的大背景下正确看待房地产业发展。”袁喜禄说。
袁喜禄昨日出席了城镇化与投资研讨会暨2013年《投资蓝皮书》发布会。在会议间隙接受证券时报记者采访时，袁喜禄表示，城镇化发展规划由国家发改委牵头、多部委参与制定，经过了很多专家研究及多部委实地调研，目前已逐步完善，“上半年推出还是有希望的”。
随着中央城镇化发展战略的提出，各地方政府积极响应，市场也给出多方面解读。袁喜禄表示，城镇化蕴含着巨大的投资和消费潜力，但城镇化对投资和消费的拉动作用不是无限的。经济放缓大背景下，今后城镇化也不可能是爆发式的，而应该是积极稳妥或者说渐进发展的过程，对经济增长的促进作用是个长期的过程。
【绿色城镇化概念股解析】
创业环保：公司主营业务以污水处理、水务为主，拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂和国内最好的污水处理研究中心，已形成了从研究设计到施工再到运营的污水行业完整的产业链。
【智能城镇化概念股解析】
金智科技：公司主要产品包括电力自动化、IT软件及高校信息化产品。公司以ECMS系统(电气监控管理系统)为核心，通过产品持续创新，继续保持国内市场份额第一的领先地位，并在新能源电气自动化系统、工业企业监控系统、电气安全自动装置市场不断取得新的进展。
荣信股份：公司在智能电网中主打节能牌，其主打产品SVC可应用于智能电网和工业节能两大领域，已中标南网、国网多个项目。另外，公司新产品高压变频器(HVC)也在工业节能方面市场空间大。
中海科技：公司主要从事智能交通系统集成和工业自动化业务。
【医疗城镇化概念股解析】
宝莱特：公司主要产品为病人监护仪设备，同时研制多款数字心电图机、胎儿监护仪、电子阴道镜、脉搏血氧仪，以及中央监护系统和其他设备的运行软件等。
兴蓉投资：公司主营业务为污水处理及其再生利用项目的投资、建设和运营管理;对外投资及资本运营(不含金融业务)，投资管理及咨询;技术开发、咨询及配套服务。
首创股份：公司是国内水务龙头企业，目前控股及参股的水务项目31个，水务产能(包括污水处理和自来水供应)已经达到1200万吨/日，已发展成为水务行业增长快、规模大、影响力强的龙头企业。随着国家对环保行业投入的逐渐加大并出台了有力的支持政策，污水处理产业将会得到快速的发展。
海螺水泥:第十三届瑞银大中华研讨会快评
研究机构：瑞银证券分析师：密叶舟撰写日期：2013-01-16
预计2013年供给协同会更好
我们预计海螺将与华东主要水泥厂商进行更多的合作，2013年供给协同会更好。我们认为这将有助于降低水泥价格的下行风险，而当需求上扬时能加速价格的上涨。
新增产能压力有望减小
2013年水泥产能增加幅度有望明显减小，尤其是华东地区。我们预计，2013年华东地区只有江西省新增2条熟料生产线(约400万吨)，而在2012年仅海螺在华东就新增了产能约2000万吨。
预计2013年需求稳步复苏
基建对水泥的需求已逐步复苏。我们预计占全部需求约1/3的农村需求也会稳步增长。由于季节性因素，最近水泥价格出现一些下调，但我们对春节后价格上涨持乐观看法。
估值：维持“买入”评级，目标价24元
我们维持“买入”评级，目标价24元。我们的目标价基于13倍的2013年预期市盈率。目前海螺股价对应9.8倍的2013年预期市盈率，我们认为该估值相对同行来说具有吸引力。
三维工程:13年业绩确定性强，油品升级打开硫回收发展空间
研究机构：东兴证券分析师：杨伟撰写日期：2013-03-01
业务展望：
国家环保法规趋于更加严格，油品质量升级打开硫回收发展空间。为加快我国油品质量升级，2月国务院常务会议决定2013年分别发布汽柴油硫含量第四阶段不大于50ppm、第五阶段不大于10ppm的标准，过渡期分别至2014年底、2017年底，行业升级改造空间极大。相比较于当前国内汽柴油含硫量分别150、350ppm，2014年底前汽柴油脱硫规模将分别提高66.7%、85.7%，再次打开硫回收行业发展空间。公司在国内已有80余套硫回收装臵的历史业绩，将受益最大。
现代煤化工即将规模化，成为公司硫回收及其它石化技术发展的第二极。现代煤化工“十二五”发展规划预计将于上半年出台，我们测算升级示范规模将较“十一五”增加4-5倍，根据国家发布的煤化工行业中长期发展规划，在2020年前煤化工行业都是黄金发展期。公司已承接数个煤化工硫回收装臵，行业投资大幅增长将为公司带来持续发展机会。
13年业绩确定性强。13年5月中化泉州项目、中煤鄂尔多斯(600295)能源化工变化装臵催化剂合同将中交，涉及金额分别达到5.1亿元、0.23亿元，超出12年全年收入。
盈利预测与投资建议：
公司13年主要看点：1，汽柴油含硫量国标将越来越严苛，硫回收装臵新建与改造的空间极大，对公司有利;2，公司具备大唐克旗、神华包头烯烃等煤化工硫回收业绩，现代煤化工规模化使其成为公司订单增长的第二极;3，中化泉州等项目13年5月中交，上半年业绩将同比增长，下半年承接订单情况取决于政策进展与落地时间。
预计公司13-15年EPS分别为0.73元、0.98元、1.31元，未来三年净利润年均复合增长率为35%，对应PE35倍、26倍、19倍，目前估值水平偏高，建议长期价值投资者择机介入此类成长空间大的环保型工程龙头企业，首次给予公司“推荐”评级。
风险提示：
项目延期或停建的风险;政策出台低于预期的风险;人才流失的风险。
首创股份:水处理规模领先，业绩对水价调整的敏感性最高
研究机构：银河证券分析师：冯大军撰写日期：2013-03-04
1.事件。
3月1日首创股份(600008)股价异动，当日上涨10%。
2.我们的分析与判断。
(一)水务行业进入黄金发展期我国水务市场规模前景广阔。
(1)水环境现状倒逼政府加大水处理市场投资。社会公众对水质安全的重视程度日益加强，对水处理和水质提升的需求日益迫切，而现阶段国内严峻的水环境现状将推动各级政府加大水处理方面的投资，水处理市场需求快速增长可期。
(2)城镇化推动城市水务发展。随着城镇化进程的深入和加快，城镇规模和区域日趋扩大，急需配套相应的水处理厂满足民生需求。水处理市场在城镇化的背景下发展潜力大。
(3)中西部工业用水需求持续增长。在重化工业持续向中西部转移的背景下，内蒙、新疆、宁夏、陕西、甘肃等地区的工业用水需求快速增长。而此类区域的水务基建薄弱，需要持续投资。
我国水价呈现上升趋势。水是重要的资源，继电价(反应煤价)、天然气价等资源品价格上涨后，水价上调的内在动力强，迫切性高。一方面，水务行业发展需要上调水价，以此保证业主获得合理的投资回报，从而促进行业投资。另一方面，我国水价从国际横向比较看，处于较低水平。目前，我国省会城市居民平均水价为2.7元/吨，不到欧美发达国家的1/5或1/2。
(二)公司水规模领先，业绩对水价调整的敏感性最高公司是A股市场中水处理规模最大的水务公司，目前控参股的水务项目达40多个，设计规模达到1400万吨/日。公司在水处理业务领域全国布局，其成熟的业务模式已经突破了单一省区的局限。这一优势确保了公司可以分享国内水务行业整体的快速增长。
公司对水价上调的弹性最大。我们测算得出，假设公司平均水价上调0.1元/吨，每股收益将增厚0.13元，同比2012年增长49.3%。同时，在可比的国内A股上市公司中，公司的平均水价是最低的，未来上调的空间也是最大的。
3.投资建议。
我们维持在2月25日《首创股份：业绩估值有望双提升》报告中的业绩预测和投资观点。预计公司2012-2014年EPS分别为0.26、0.32、0.41元，对应PE分别23X、19X、14X。公司水处理规模领先，业务拓展能力突出，业绩对水价调整的敏感性高。公司将充分分享行业发展的黄金期。我们维持对公司的“推荐”评级。
荣信股份:2013年迎来全面复苏
荣信股份002123
研究机构：国泰君安证券分析师：刘骁撰写日期：2013-02-27
比市场更为乐观的是，我们认为公司13年将伴随行业景气复苏并逐步兑现企业管理层面的改革红利。预计13和14年内生性复合增长超过40%，同时将部分确认处置参股公司(恒顺电气(300208))股权的收益。内生性成长依赖传统业务和新产品开拓两大块：传统业务以无功补偿为主(SVG+SVC)，下游依赖电力、冶金、电网等行业，进入13年预计需求稳步复苏;同时13年将加大出口力度。无功补偿订单预计增长20%。
新产品以变频器和轻型直流输电为主。12年三季度实现通用变频器团队整合，公司产品质量优异、销售渠道健全后预计13年获得翻番约4亿元订单;轻型直流输电有望获得南网过亿订单，国内尚处技术普及阶段，公司作为技术领导者将充分受益。
12年承接总包订单超4亿元，13年资金问题得到缓解后或将加大拿单力度。企业管理层面改革告一段落，未来期待费率逐步下降。11年逐步进行管理结构变革，现已形成扁平的集团化管控体系。同时12年发行6亿元、利率5.9%的公司债，13年后销售和财务费率将有明显下降。公告计划授权董事长处置参股公司(恒顺电气)股权，对应账面收益近2亿元，我们假设13和14年分别确认6000万和6000万。预计12、13和14年EPS0.23、0.47和0.68元，上调评级至“增持”(前一次评级时间较早)，给予13.5元目标价，对应13年约28倍。
宝莱特：12年符合预期，13年值得期待
研究机构：长城证券分析师：姚雯琦撰写日期：2013-02-28
投资建议：
公司12年业绩符合预期，其中监护仪系列下半年恢复势头良好，新产品也完成导入，13年值得期待;血透液业务增长良好，并购的血透机进一步完善公司血透产品系列，13年的看点将是血透液的全国性布局。我们预测公司12-14年EPS分别为0.51/0.69/0.90元，对应最新股价PE分别为35.1/26.0/19.9X，后期业绩上调空间大，维持“推荐”评级。
要点：
12年业绩符合预期。公司公告12年实现营业收入1.82亿，同比增长15.27%;实现归属上市公司股东净利润3，715万，同比增长10.01%;公司业绩符合我们的预期。
电子器械类产品下半年恢复势头良好。下半年全球经济的逐步复苏带动公司电子器械类产品恢复性增长，全年分季度同比增速分别为3%、-23%、28%、22%，13年将更值得期待。监护系列海外销售回暖。公司监护系列产品全年增速约4%，其中海外增速超过10%，国内因为政府招标大幅减少而略有下滑;插件式监护仪增长超过40%。展望13年，由于政府标占销售比重已经降至较低水平，因此国内销售预计环比不会更差;海外市场随着各国经济的持续复苏有望获取更高的增速。
代理产品销售良好，新产品完成导入。12年公司代理的麻醉机销售超过1，000万，新产品胎监及高端心电图机也在国内外上市，完成市场导入，13年对公司的业绩贡献将加大。
血透液产品增长良好，13年完善全国布局。公司收购的天津挚信鸿达12年全年血透(粉)液实现销售额约3，400万元，同比增长超过60%，公司于12年7月开始并表，预计全年并表收入约1，800万元。公司前期收购重庆多泰(目前仅有的三家实现血透机规模销售的国内企业之一)，实现在血透机领域的突破;血透系列产品的打造将丰富公司在医院终端的销售手段及盈利方式。
我们坚持“腹透液看服务，血透液看整合”的观点，血透液运输半径的限制使得其具有区域分割的特点，而能完成各区域资源整合的企业将在该领域树立龙头地位。宝莱特12年已完成在华北地区的布局，13年的看点将是东北、华东区域的实质性扩张，以及公司华南和西南自产的初步推进。随着血透液布局的完善，13-14年血透液在公司主业中的比重将显著增加，业绩弹性值得期待。
维持“推荐”投资评级。我们看好公司电子类产品13年销售的持续回暖，以及公司在血透领域的布局与开拓，尤其是血透液业务的内外并举对公司业绩带来的积极影响。预测公司12-14年EPS分别为0.51/0.69/0.90元，对应最新股价PE分别为35.1/26.0/19.9X，维持“推荐”评级。
股价催化剂：
持续的并购。
风险提示：
国际经济形势加速恶化的风险;并购低预期风险。
长信科技:百尺竿头，更进一步
研究机构：东北证券 分析师：周思立撰写日期：2013-03-01
公司发布业绩快报：2012年实现营收8.11亿元，同比增长37.6%，实现净利润2.03亿元，同比增长32.9%，对于EPS为0.62元，公司业绩符合预期。
公司四季度营收创新高。12年4季度实现营收2.58亿元，同比增长76.3%，环比增长18.1%，实现营业利润7600万，同比增长190%，环比增长32%，再创新高。四季度营收大幅增长主要是因为公司ITO镀膜、TPSENSOR、减薄业务进一步扩产且运营情况良好。
13年公司将“百尺竿头，更进一步”。
1.一体化布局加速。触屏行业内一体化将提升公司竞争力，并已经成为趋势，公司目前在大尺寸产品领域，通过寻找外协模组厂商加工模组产品实现一体化布局，未来公司还将通过其他灵活方式加速一体化布局，提升竞争力。
2.公司5代线开始量产。公司5代线已获取下游客户订单，开始批量生产，良率维持在较高水平，后续随着公司加强对下游客户的拓展，公司5代线产品类型将进一步丰富;同时，公司5代线现有技术合作伙伴背景深厚，将对公司5代线的经营提供支持。
预计公司12、13、14年的EPS分别为0.62、0.98、1.35元。公司是国内触屏行业领先企业，随着5代线的量产和一体化布局的完成，公司行业优势显著，因此，我们维持对公司推荐的评级。
风险：
市场低于预期，产品价格下滑过快，新领域订单低于预期等。
莱宝高科:盈利拐点，业绩V型反转
研究机构：东兴证券分析师：王明德撰写日期：2013-03-04
事件：
近日莱宝高科公布12年业绩快报：公司实现营业收入12.1亿元，同比减少-2.14%;实现净利润1.72亿元，同比大幅降低67.9%，我们的主要观点如下：
观点：
1.13年公司业绩有望实现V型反转。
公司12年业绩大幅下滑主要原因是公司GG型电容式触摸屏Sensor及模组产品的订单量及售价较上年同期有较大幅度下降。
公司正在积极进行业务转型和新领域的布局，公司依托自身在触摸屏领域强大技术积累和研发实力，成功实现向触摸屏产业链中游延伸，从单一的Sensor供应，延伸到模组领域，并在国内外知名整机客户资源开发方面取得突破性进展;同时公司的一体化电容式触摸屏(OGS)产品自2012年9月开始小批量生产供货以来，一直呈现良好的发展势头，目前来看公司有望成为国内OGS产能及产量最大的生产厂商，这些将极大的提升公司13年的盈利能力，从而带动公司13年业绩实现V型反转。
2.触摸屏行业依然处于高速成长阶段，OGS将成为未来一段时间的主流方案之一。
行业来看，目前，触摸屏行业的需求非常旺盛，触控技术已经成为一种主流的人机交互方式，根据DisplaySearch发布的2012触控市场报告，2012年全球触控屏产值将达到近160亿美元;到2016年全球触控屏产值将成长至300亿美元，市场前景广阔。
技术上来看，目前透射式电容屏市场主要有GG(Glass-Glass)、GFF(Glass-Film-Film)等几种方案。GG是2011年以前的主流方案，自2012年以来，GF技术日益成熟，由于成本优势，发展迅速;未来看OGS(Oneglasssolution)将会是下一阶段市场发展的主流技术。我们认为13年，OGS主要定位中高端和中大尺寸产品领域，如超极本、平板电脑等领域，并且随着OGS技术的不断完善，良率的提升，OGS技术路线将拥有较大的发展空间。
3.公司OGS技术成熟度及设计产能规模国内领先。
目前公司OGS触摸屏技术已经比较成熟，已开始批量出货，小尺寸(3.5英寸)出货量15万片/月;中大尺寸出货量5万片/月;产品良率可以达到70%以上。公司OGS设计产能规模在全球处于领先，小尺寸为4500万片/年(光明1200万片，重庆3300万片);中大尺寸1000万片/年。目前来看，光明的产能将在今年一季度末释放，重庆的产能也将在3-4季度市场，这将为公司的业绩增长带来巨大的业绩弹性。
投资评级：
预计公司2013-2014年净利润5.35、9.43元，对应每股收益0.74，1.31，对应PE28.3倍，16.1倍(基于对于OGS未来发展比较乐观的估计)。目前公司光明二期OGS项目已经部分量产，也达到了预期的良率，公司的成长确定性已经获得了很大的确定，未来成长确定性高，给予公司“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：
公司OGS产品进展低于预期，OGS技术方案不为市场广泛接受。
文峰股份:合理委托贷款_提升现金效率
研究机构：平安证券分析师：耿邦昊，洪涛撰写日期：2013-01-29
事项：
公司今日公告，拟向全资子公司大丰文峰大世界商贸有限公司、南通文景置业有限公司、如皋长江镇文峰大世界有限公司分别委托贷款2亿元、3.5亿元和1亿元，贷款期限分别为36个月、36个月和12个月，年利率参照同期贷款基准利率上浮30%执行。同时公告拟向锡通新农村公司委托贷款1亿元，贷款期限6个月，年利率12.5%;向亚洲新能源(中国)委托贷款5000万，贷款期限6个月，年利率12%。
委托贷款高回报，低风险
对子公司的三笔委托贷款为前期母公司借款的置换，不涉及新增现金的流出。而对外部公司的两笔委托贷款，我们认为风险较小，一方面委托贷款金额相对担保抵押物折价率高：向锡通新农村公司委托贷款1亿元，相对抵押物锡通科技产业园一块5.59万平米的土地出让价折价率48%;向亚洲新能源委托贷款5000万元，相对抵押物苏通农村小额贷款有限公司63%股权净资产折价率43%;另一方面上述贷款均有第三方公司提供连带担保责任，且担保公司具有较强的经营能力。两笔对外的委托贷款期限均为6个月，贡献2013年利息收入约900万元。
截至2012年三季度，公司持有货币现金约8亿元，且未来有南通二店、如皋长江镇等项目的大量商铺地产出售款陆续回笼，现金流充裕。对于现金富裕型公司而言，在风险可控的前提下，合理运用闲置资金进行高回报投资(或购买信托产品，或委托贷款)，有助于现金回报率及整体ROE的提升。
文峰模式，三四线商业典范
公司作为三四线市场商业运作的典范，充分享受城镇化发展所带来的消费升级。凭借零售经营优势和商业综合体运作经验，在确保单个项目较高ROE和适当净利率水平的前提下，以商铺出售所得反哺商业，快速回笼资金，降低项目风险，实现快速扩张，这正是“文峰模式”之精髓所在。
公司目前已公告的储备项目多达5个，包括南通二店、如皋长江镇店、启东店二期、启东二店、大丰店等，将于今明两年陆续开业。遍历这些项目，基本秉承一贯的低成本优势(除南通二店外，其余物业成本均在4000元/平左右)，一定程度上保证了未来新店的短培育期和高回报率。我们看好公司在江苏三四线城市的区位优势和先发优势，多个低成本外延项目的储备和陆续开业，保证其未来良好的成长性。
盈利预测及估值
1月份以来公司百货、超市收入同比基本持平，家电复苏明显，尽管由于春节因素使得1月增速不具可比性，但公司整体经营情况仍好于大多数同业。我们维持公司12-14零售主业EPS为0.75/0.86/1.02元，考虑商铺地产及财务收入，12-14年整体EPS为0.87/1.25/1.6元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
经济低迷，消费复苏缓慢;新项目扩张速度及培育期低于预期。
中联重科:国内享受基建景气国外趁低战略布局
上半年收入与盈利增长双双超预期。受4万亿基建投资释放效应，公司上半年收入同比增长74.37%达160.88亿元，而净利润同比增长93.88%达22.02亿元，净利润增长快于收入增长与毛利率提升3.13个百分点有关，而毛利率的提升则是上半年需求旺盛和钢材成本走低的体现。
混凝土机械上半年表现优异，预计全年呈“前高后低”的正常走势。分产品看，混凝土机械上半年增长99.12%达70.36亿元，起重机械增长61.34%达59.09亿元，其他机械增长54.93%达31.45亿元，混凝土机械的高增长是东部二、三线城市及西部地区推行商品混凝土使用的结果，起重机械上半年以20-25吨的小吨位散客需求为主。展望下半年，三季度是传统淡季，另外国外经济二次探底风险加大让市场担心下半年是否大幅回落，我们认为房地产新开工仍在高位，混凝土机械下半年需求不会大幅回落，而随着大型项目的技改，大吨位起重机的需求也将起来，因此全年将呈现正常年份“前高后低”的走势。
各地振兴规划频出，公司未来三年将继续受益基建景气。利用4万亿投资拉动经济增长，在此期间进行经济转型应是4万亿投资的本意，考虑国外经济二次探底风险的加大，我们认为不排除有新投资规划出台，如各地振兴规划等，按照基建项目通常三年左右的建设周期，公司2012年前将继续受益基建景气。
趁低布局海外，为未来平稳增长做准备。统计工程机械全球前20强，国内销售占总销售比重一般在30-50%之间，而国内工程机械国内收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市场是国内工程机械公司成长的必然之路。公司2007-2009H1海外销售收入占比分别为11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，严重依赖国内市场，无法平滑国内单一市场波动的影响，因此公司拟发行H股融资趁低进行国际化布局，我们认为如顺利完成，市场多元化将非常有助于公司未来的平稳增长。
估值尚在低位，给予“推荐”评级。我们统计了国际工程机械龙头公司卡特彼勒1997-2008年的估值水平，结果是PE在16倍附近波动，PS在1倍附近波动，我们认为给予类似PE估值可以经受市场的长期考验，最新预测公司2010-2011年EPS分别为1.79、2.26元，现价PE分别为13.42、10.59倍，按16倍PE估值为28.64元，给予“推荐”评级。(财富证券王群)
芜湖港:业务发展稳步推进，盈利贡献格局未变
铁路和物流业务仍是公司盈利的主要贡献点。公司铁路业务量和价格较为稳健，上半年运量同比增长1.92%，运价得到相关部门核准不变;物流业务货量同比增长25.67%。由于铁路业务和物流业务成本增长快于收入增长，二者毛利率皆有小幅下降，但从毛利贡献上来说，仍是公司盈利的主要贡献点，上半年二者毛利占比分别为43.87%和52.84%。
公司业务规模渐大，大股东增持显信心。公司目前成立的华东物流公司和联运公司将进一步的壮大自己的物流业务，也符合公司的物流业务规划。相关项目稳步推进，裕溪口分公司的内部资源整合已见成效。大股东之前对公司的增持一方面显露对公司的信心，另一方面公司也将从其支持中受益。
港口业务占比小，但后劲较大。公司港口业务受整体环境影响，上半年收入有所下降，目前占比很小，毛利贡献仅3.29%。但集装箱业务发展较好，上半年同比增长36.88%，已渐显其发展后劲。
我们预测公司2012-2014年的营业收入分别为320.47、345.35和408.89亿元，归属于母公司的净利润分别为4.31、5.34和6.45亿元，基本每股收益分别为0.35、0.44和0.53元，对应2012-2014年动态市盈率为19.29、15.34和12.74倍，并维持公司“增持”评级。(华泰证券(601688)孙汉振)
中国重工:结构持续优化，海洋经济前景大好
大额订单爆发式井喷，结构持续优化。对比2012H1和此次在手订单结构，舰船制造与修理改装、舰船装备、海洋经济产业、能源交通装备业务占比结构分别为(18.8%、40.0%)、(22.5%、3.5%)、(6.4%、43.6%)和(52.3%、12.9%)，可以看出公司结构持续优化，尤其是海洋工程、公务船等海洋经济业务井喷和舰船制造中的集装箱船订单爆发，凸显公司海工龙头实力。预计“十二五”末公司业务结构占比将改变，其中能源交通、军船、海工业务三占比有望超60%。
紧扣国家大力发展海洋经济脉搏，前景大好。公司作为国内海工实力最强企业，其海洋工程战略包括布局海洋工程、海水利用、海洋环保、海岛开发等，具体涉及各类钻井平台，FPSO及8大类装备，规划十二五末达120亿元，占海洋经济产业规划总收入6%，市场空间仍有极大空间。此外，公司国内客户占比持续加大(5%升至20%)，与中石油、中海油、中石化等大央企均有合作，实力雄厚。
后续资产注入带来打造更大平台新期待。集团力争在重大资产重组完成后三年内将16家潜在同业竞争情况的企业注入公司。12年3月承诺范围内已有5家注入，其余会按承诺如期完成。随着后续资产注入完成，公司市值向2000亿目标迈进并非难事，公司将转变为上市军工和高端重工装备龙头。
预测与估值。估算公司12年、13年和14年每股收益0.32元、0.35元和0.40元，动态PE14倍、13倍和11倍，维持“增持”评级。
科达机电:绽放清洁能源之花
公司07年起探索清洁煤气化(000968)节能业务。经过5年技术研发，陆续推出了KJFL10、KJFL20、KJFL40炉种，清洁煤气炉单炉产气量已经由10，000Nm3/h提升到40，000Nm3/h;经过3年商业模式探索，终于决定通过向“大客户销售煤气化炉设备”，替代“设立合资公司+销售清洁能源”的盈利模式。广西信发铝电4×10kNm3/h清洁粉煤气化项目工程点火成功并运营，标志公司探索多年的清洁煤气业务成功由陶瓷行业拓展到有色金属行业。
新型墙砖机械替代粘土砖窑成为公司新的增长点。
《关于印发“十二五”墙体材料革新指导意见的通知》中，“禁实限粘”是大势所趋。新型墙砖机械行业增速20%，科达机电主要销售墙材压机，11年该新型墙砖机械销售1.28亿，业务占比仅5%。新铭丰主要销售加气混凝土机械装备，11年销售1.75亿，增速246%。两者业务互补，都可替代粘土砖。此次收购，增加公司在该领域的竞争力，同时拓展海外业务。
陶瓷机械市场已有绝对话语权，市场集中度提高，毛利率提升。
公司陶瓷机械国内市场占有率50%，吸收合并恒立泰后，市场占有率达到90%，产品毛利率由19%增长到23%。随着房地产市场企稳，预计公司13年该业务基本持平。
液压机械、鼓风机械成为重要盈利点。
国内液压泵长期依赖进口，科达液压机械在压缩机实现了进口替代，成功应用与深港澳大桥。技改项目获得2012年发改委、工信部重点产业振兴和技术改造专项补助2380万元。控股埃尔51%股权后，科达机电产品配套能力增强。两项业务成为公司重要盈利点。
公司市场形象存在认识偏差，应客观对待。
科达机电1996年12月成立以来，坚持在陶瓷行业发展，并于2002年10月上市。在完成了环保陶瓷机械市场集中度的垄断后，公司以节能为基础，2009年发展新型墙砖机械;2007年开拓清洁能源业务，通过5年时间完成清洁煤气技术和商业模式探索，并于13年1月28日点火成功。此次完成节能业务从陶瓷行业向有色行业的跨越，兑现了多年来对股东的承诺。(华创证券张文博李大军)
晶盛机电:设备订单延期，2013年难现反弹
公司是硅片企业的设备供应商，由于光伏行业盈利整体低迷，产业链上企业扩产动力不强，导致公司新增订单下降明显，同时，公司现有订单中部分客户考虑到行业形势不佳，出现延期交货的现象，导致公司2012年业绩出现大幅下降。
公司2013年主要看产品的升级及技术溢价。
在目前下游厂家对于产能投资都非常谨慎的时候，公司技术优势将充分转化会产品溢价，在量上难有突破的情况下，产品升级带动的价格提高将成为公司今年业绩增长的主要因素。其中，公司与英利合作研发出气致冷高效多晶硅技术、公司与REC合作推出颗粒料工艺等连续加料技术及多晶硅铸锭炉自动系统配套等技术优势将使公司产品及工艺在行业中获得一定的溢价。同时，公司参与《区熔硅单晶片产业化技术与国产设备研制》子课题，已成功拉出6英寸及6.5英寸区熔硅单晶，为未来中环股份(002129)研制CFZ高光电转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料生产项目关键设备国产化做好技术准备。
设备企业反弹在后周期，需等待光伏行业确定性的复苏。
2009、2010是国内光伏设备企业业绩爆发期，主要是由于大量企业看到光伏行业的盈利可观，设备下游扩产意愿强烈，同时，国内企业产品成功实现进口替代，两者导致设备类企业业绩出现爆发式增长。然后，目前光伏行业低迷，产能退出正在进行，即使在行业浮现复苏迹象的时候，下游对于新增产能也会相对谨慎，除非出现确定性的复苏，因此，设备类企业的订单和业绩是滞后于组件类企业。我们预计，2013年下半年光伏行业将见底，然后反转时点需要进一步判断，因此，对于设备类企业，2013年的业绩和订单情况将不会特别乐观。
投资建议：“增持”评级。
光伏设备的大规模投资将出现在2013年之后，公司的技术水平、及与下游企业的紧密合作将有利于公司在设备行业中保持较高的竞争力，在行业复苏的第一时间争取到订单，因此预计公司2012、2013及2014年EPS为1.48、1.68、2.86，对于PE为18X、15X、9X，但鉴于目前光伏行业整体的中性评级，同时，公司已出现部分订单延期的情况，给予“增持”评级。(湘财证券朱程辉)
连云港:募资提升泊位专业化程度，对价合理业绩增厚需等待
事件描述连云港发布非公开增发预案：公司拟向不超过10名特定对象非公开发行A股股票不超过3.51亿股，以不低于3.17元的价格募集不超过10.9亿资金，募集资金项目为55#-57#通用泊位工程项目和收购鑫联公司75%股权项目。
事件评论
资产注入缓解同业竞争。本次发行后，公司和集团间的同业竞争问题得到缓解。同时，公司控股股东港口集团的持股比例最高将由发行前的48.81%提高至49.65%，控股地位进一步加强。
提高专业化装卸能力，缓解产能瓶颈。本次发行募集资金投资项目中，包含10万吨级通用泊位5个，堆场面积32.9万m2，设计吞吐量总计1286万吨。受制于港区的吞吐能力，连云港的散杂货吞吐泊位通过能力处于较高负荷状态，同时公司主要货种焦煤、木材、氧化铝和化肥中，目前只有1个专业焦煤码头，化肥泊位的吨位和专业化程度也较低，且无专业化焦炭和木材堆场，此次收购能够增加公司在这些货种上的装卸、堆存能力，缓解产能紧缺的现状，同时提升装卸效率和竞争力。
收购对价：较公司PE折价约18%。静态来看，公司通过此次非公开发行所购入的5个泊位，支付的PE对价为10.66倍(13.75/1.29=10.66X)，但如果考虑到项目还需2年完全达产，按每年4.4%的折现率测算(目前1年期SHIBOR利率4.4%)，则动态的收购对价约为11.62倍。公司2013年的市盈率为14.14倍，即标的资产相对于股份公司目前的折价率大约为18%。考虑到达产期还有2年，接近20%的折价率我们认为较为合理。
EPS影响：预计3年以后开始增厚。根据我们的测算，由于55-57号泊位投产日期相对较晚，因此非公开发行对公司业绩的正面影响需要3年才能得以体现。非公开发行前，2013-2015年EPS分别为0.249元、0.268元和0.289元，发行后的EPS测算为0.191元、0.249元和0.298元。
如果上述泊位提前完工投产或者达产期适度缩短，则上述盈利预测可适当上调。维持对公司的“谨慎推荐”评级。(长江证券(000783)韩轶超)
中国交建:收入增速维持低位，订单结构显示结构调整方向
公司前三季度毛利率为12.52%，同比提升0.7个百分点。我们认为毛利率提升主要得益于公司调整业务结构，高毛利率的投资和海外项目占比提升;期间费用率5.82%，同比提升0.8个百分点(管理费用率和财务费用率分别较去年提升0.5和0.3个百分点);净利润率为3.45%，同比降低0.4个百分点。
公司净利润增速低于营业收入增速，主要原因在于营业外收入较去年同期降低8.3亿元，去年同期有9.3亿元债务重组收益，而本期无此项收益。
另外少数股东损益的变化也有一定影响，由于振华重工(600320)(600320.CH/人民币3.47，未有评级)亏损，少数股东承担的亏损较去年增加3.04亿元。
公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为-20亿元，去年同期为-43亿，主要是因为工程收款较去年同期有所改善。
公司前三季度整体新签订单3，228亿元，同比增长10.7%，其中基建建设订单2，589亿元，同比增长12.9%，基建建设订单中投资业务和海外业务分别同比增长70.9%和54.2%，达到584亿元和376亿元，道路桥梁类订单同比下滑40.6%至565亿元。
风险:
下游资金紧张造成基建投资放缓的风险。
估值:
我们维持公司2012-2014年A股每股盈利预测0.708、0.813和0.897元，维持A股5.30元人民币的目标价，对应7.5倍2012年市盈率;维持公司2012-2014年H股每股盈利预测0.724、0.832和0.917元，H股目标价由7.50港币上调至8.00港币，对应9倍2012年市盈率，维持A股和H股买入评级不变。(中银国际李攀李大振)
达刚路机：产融协作助力，海外市场渐成增长第二极
近日，达刚路机发布公告，公司与国开行陕西分行签署《“走出去”业务开发性金融合作协议》，就建立长期、稳定和深度的开发性金融合作伙伴关系达成战略性协议。
事件评论
未来五年，国开行将向达刚路机提供10亿美元融资授信，有助于达刚路机提升海外施工总包市场竞争力，同时为公司进军非洲矿产资源开发奠定基础。由于海外工程总包需要企业具备一定的认证资质，其中金融机构的授信是不可或缺的一部分，在获得国开行的10美元授信后，借助国开行的知名度和信誉度，达刚路机的海外工程业务有望从中大幅受益。
多方位产融协作有助于提升达刚路机海外市场竞争力。达刚路机与国开行的合作主要集中在四方面：规划咨询、人员与信息共享、境内外工程承包、境内外直接投资。根据协议，国开行将向达刚路机提供一系列金融服务支持，包括：买/卖方信贷、保理、工程承包贷款和保函等，同时为公司流动资金提供支持。一系列金融配套产品将对达刚路机在海外市场竞争水利、水电和交通等领域的工程项目总包提供强有力的支持。
中非发展合作将为达刚路机海外业务提供广阔的成长空间。截止2011年，我国在非洲完成的年度施工承包业务已超过1000亿，且增速仍未放缓。
非洲依然比较落后的电力、交通网络等基础设施为我国企业提供了广阔的市场空间。预计未来几年斯里兰卡公路改造计划仍将投入超过150亿人民币，达刚路机凭借已经搭建起的销售网络，有望在当地深耕细作，获取更多成长机遇。
预计公司2012-13年收入约为2.4亿、6.7亿，每股收益约为0.26元、0.49元，对应最新收盘价PE分别为39、20倍，维持推荐评级。(长江证券章诚)
蒙草抗旱：业绩符合预期，持续增长动力充足
投资建议：考虑到公司作为生态环境建设细分行业龙头，独享“蒙草抗旱”差异化、内蒙古地缘、植被培育领先等三大竞争优势，而且今明两年业绩有保证，我们预计2012-2014年EPS分别为0.8、1.15和1.52元，当前股价对应PE分别为33x、23x和17x，首次给予“推荐”评级。事件：公司今日发布2012年三季报，2012年1-9月实现营收5.32亿元，同比增长36.78%;实现归属上市公司股东净利润0.80亿，同比增长38.86%。全面摊薄后每股收益0.58元。业绩符合预期。
要点：
IPO后“充裕资金”+“品牌效应”助推收入高速增长。园林工程属于资金密集、订单驱动型行业，我们以公司尚未利用的IPO超募资金2.4亿元估计，大约可撬动10亿元的销售收入(2.4/25%，基于工程项目垫资20%-30%行业规则)，约为2011年营收的2倍。同时，上市后品牌影响力的大幅提升将增强公司业务承揽和施工能力，推动订单加速增长，同时也有利于公司逐步推进的异地扩张。
毛利率上升、期间费用率下降，在手订单充足，今明两年业绩增长有保证。2012年1-9月毛利率为32.92%，同比上升了1.39个百分点，期间费用率为6.6%，同比下降0.4个百分点，其中管理费用率同比下降0.5个百分点，反映了公司经营稳定、费用控制得力。另外，据我们粗略测算以前年度签订结转至本年的订单额2.3亿元以上，今年上半年已签5.6亿元，合共7.9亿元，在手订单充足，考虑到项目工期一般在2-3年(由于植物培育种植须时)，但大部分工程施工在几个月就能完成，所以从订单转化为收入的周期较短，收入增长有保证。
应收账款风险可控。随着业务规模的扩大，2012年1-9月应收账款较年初增长了74%，经营活动现金流量为-1.40亿元出现了大幅下降，收现比低于行业平均水平，这一方面受内蒙古工程施工行业结算回款方式影响，另一方面由于业主需要2-3年时间来验证植被的存活率导致付款进度缓慢。但我们认为公司客户主要是政府部门和大型集团公司，坏账风险较小，而且目前应收账款账龄小于2年，即使短期内应收账款大幅增加相对应的坏账准备的计提，对营业利润的影响也有限。另外，目前在手充裕资金也增强了公司抵御房地产调控、应收账款回款速度较慢等风险的能力。
作为“干旱半干旱地区”“生态环境建设”的“领先者”，“天时”“地利”“人和”竞争优势明显，持续增长动力充足。生态环境建设属于朝阳行业前景广阔，而且干旱半干旱地区生态持续恶化受到政府的高度重视，可谓“天时”;公司所处内蒙古，正是我国实施重大生态环境建设工程的核心区域，公司立足“干旱半干旱”地区环境现状，采用差异化竞争战略成功开创了独具特色的“蒙草抗旱”节约型生态环境建设的发展模式，同时由于该地区恶劣环境气候、土壤性质、苗木品种差异等原因导致其他大型园林工程龙头公司(如铁汉生态(300197))均未涉及此特殊区域，可谓“地利”;从自身实力来看，公司具备领先的植物培育、工程设计施工技术优势和先发的苗木资源优势从竞争格局来看，竞争对手较弱，内蒙当地仅有7家生态园林一级资质企业，规模小、资金实力弱，可谓“人和”。凭借“天时、地利、人和”优势，再加上本身经营稳健的内在优势，公司后续持续增长的动力充足。
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