年初至今，锅炉设备(+33.9%)、仪器仪表(+22.0%)、机床设备(+15.2%)、纺织服装设备(+10.5%)四个子行业继续跑赢大盘。我们认为，2012年铁路运输业固定资产投资增速可能已经触底，2013年1到4月份，增速反弹迹象已经显现。4月份，天然气开采、石油钻采专用设备的新开工共项目依然保持较快增速。其中天然气开采的今年以来的累计新开工项目达到了26个，同比增长119%。石油钻采专用设备开工项目达138个，同比增长31%。
我们认为铁道部改革后的政策延续性依然好于我们的预期。从2013年1到4月的铁路基建情况来看，铁路基建的增速依然维持了良好的反弹。另外，城市轨道建设项目审批的放开，也将积极带动地方对于轨道交通建设的积极性。从长远和更为积极的方面来看，城市轨道交通建设作为城市化水平提升，交通压力的缓解以及城市形象的提升都有十分积极的因素。中西部城市轨道交通建设的快速发展还是有较强的可预期性的。行业不明确的发展因素也正在逐步消化，股价下行风险正逐渐消除。我们建议积极关注中国南车和中国北车。
另外，天然气装备的快速发展以及天然气需求的快速提升，也将积极提升天然气全产业链的增长。这不仅包括天然气上游的开采以及下游的具体应用，未来1到2年，预计也将快速拓展到天然气中游产业链。包括天然气化工、天然气能量转换、海洋工程、LNG船舶等装备行业 。该部分产业链的业绩弹性较强，从未来2到3年来看，预计将会出现较快的发展。我们建议关注蓝科高新、张化机、海陆重工和陕鼓动力。
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