核心观点:
本周观察:由于银行间市场流动性紧张,上周股票市场继续大幅下挫,直到央行表态向金融机构提供流动性支持后,市场情绪才有所稳定。全周,沪深300指数下跌5.04%,而机械板块同样跌幅明显。
行业观点:在宏观经济增长不确定性较多的背景下,我们维持行业“持有”评级,主要关注经济结构调整中的成长机会。发改委通知上调非居民天然气门站价格,平均涨幅为15.4%;天然气涨价和后续的定价机制改革,将提高天然气开发者积极性,利好“开发端”装备企业;而对于“应用端”装备企业,中期同样享有气源增加带来的市锄遇,但用气结构和应用侧重会有所变化。经历大幅调整后,机械行业部分公司股价已反映了较多的负面情绪,其长期价值逐渐显现,例如本周陕鼓动力、中国南车等获得管理层或大股东增持。
机械组合:(1)我们继续推荐南方泵业、巨星科技、新界泵业,它们成长性良好,同时行业景气度保持较好,2-3季度利润增速有望加快,此外,这3家企业资金充裕、经营现金流良好,为进行产业整合并购提供支持;(2)海油工程近期随市场调整较多,但其业务主要受中海油资本支出驱动,与国内宏观经济关联度较小,我们看好其今明年增长确定性和海外市场拓展潜力;在节能领域,开山股份的螺杆膨胀机5-6月开始陆续发货安装,关注其在首批工业级用户的应用情况和示范效应。(3)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量同比增速回升明显的安徽合力。(4)动车组2季度招标预期落空,目前主要观察经济下行压力较大的情况下,政府是否会加大对铁路建设的支持力度和铁路投融资改革的进度。
军工组合:维持中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的推荐。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;铁路设备招标推迟导致相关企业排产不足等。
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