行业动态。8月规模以上工业增值、进出口数据、PPI数据好转,发电量数据走弱,实体经济弱复苏。分行业看,钢铁行业因补库存增速较上月回升,计算机设备及制造行业因为处于景气周期有所回升,汽车和化工行业增速基本持平,通用设备行业增速轻微回落;9月上旬同比增速仅有6.6%,出现明显下降;水泥、钢材、有色等原材料价格在区间低位波动。基建高位盘整,房地产投资小幅回落。8月份固定资产投资累计同比增速为20.3%,高于上月20.1%,其中,以电热燃气及水的生产供应、交运仓储、水利环境行业投资为代表的基建投资累计增速24.7%,增速小幅回升;房地产开发投资增速和新开工、销售面积小幅回落; 制造业投资同比增速小幅回升,但产能过剩制约制造业增速不会大幅提高。展望第四季度,基建投资受到政府资金约束效应难以显著增加,房地产受基数效应影响,同比增速或将收窄。
本周热点。主题活跃,机械板块大盘股票缓步盘升,但持续性较差。中国重工复牌,公告注入军品总装资产的增发预案,引发市场对中国船舶集团以及相关军工股资产整合的预期,军工、船舶等相关板块短期出现大涨;宏观经济数据超预期,土地流转、新疆振兴等改革预期强化,工程机械股价从底部回升;上海自贸区获政策支持,引发市场对前海概念的预期,中集集团涨幅居前。
后续焦点。短期看,经济弱复苏,十一届三中全会的改革红利预期带来主题投资机会。但是工程机械等权重板块的后市表现仍受制于其行业内部的基本面制约,持续性差且空间有限,因此,我们认为强周期行业配置意义不大,有业绩增长兑现的低估值成长股仍将是未来主题。继续推荐食品消费升级和电商等产业资本巨头强势推动的冷链设备行业,标的:烟台冰轮、汉钟精机、大冷股份;推荐业绩可能超预期的游艇行业稀缺标的太阳鸟;推荐受益于清分机行业高增长的聚龙股份。
华泰机械月度组合本周跑输基准指数。华泰机械月度组合上周加权收益率为1.93%,跑输机械(中信)指数的3.37%、上证指数4.5%、沪深300 的5.56%。本周经济数据超预期,主题热点活跃,大盘股受到资金青睐,机械行业中船舶、工程机械涨幅居前,小盘股;我们推荐的烟台冰轮、聚龙股份、汉钟精机受到市场风格转换的影响,高位盘整。组合中,上海机电本周上涨15%,太阳鸟上涨7.39%,表现不俗。
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