公司正处于转型升级的拐点期,转型升级基础扎实,前景广阔。
一方面传统汽、柴油机业务的盈利能力在提升：受益于1)产品价格稳定,原材料价格下降;2)多缸柴油机高端产品比例增加;3)高毛利的海外大客户汽油机OEM产品销量增加。
另一方面农业机械收入未来3年有望实现1-4-12亿三级跳。明年公司农机产品爆发式增长有望依托于全喂入水稻收割机和玉米收获机械,2015年插秧机、大马力拖拉机也将培育成熟,路径清晰,品种明确。
手捏大把现金,资产整合预期强烈。我们预计公司2013年年内能实施完成向大股东的增发,加之政府的“退城进园”补贴,短期内将极大改善公司的财务状况(1H13财务费用达到3,380万元);中长期内有助于公司在资本层面实现产业扩张、技术升级。
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