背景新闻：汇丰发布的最新数据显示，汇丰12月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.5，低于上月终值50.8，创下三个月新低。不过，该指数仍连续五个月处于荣枯线(50)之上。
回暖仍在持续
分项指数中，12月新订单指数自前月的51.7微升至51.8，为9个月以来高位;新出口订单亦微升，处于荣枯线上方，显示整体需求平稳。而包括产出、就业、采购库存、投入和产出价格等分项指数则出现不同程度的下滑，其中，就业和采购库存连续两个月在50以下，产出价格5个月来首度降至荣枯线下方。
12月汇丰中国制造业PMI初值较11月的终值有所放缓，但仍然保持在三季度总体平均水平(49.3)之上，这暗示自7月份以来中国制造业回暖仍在持续。因此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌预计，第四季度中国GDP仍将保持在7.5%以上。
事实上，从上周出炉的11月份主要宏观经济数据来看，工业生产增速和投资增速都出现一定程度回落，出口增速虽大幅回升但面临虚增质疑，这些迹象都表明宏观经济平稳放缓的趋势进一步明确。不过，市场普遍认为，今年经济增速完成7.5%的目标没有问题。
日前闭幕的中央经济工作会议强调，在加快深化改革的同时保持稳定增长，积极的财政政策和稳健的货币政策都将延续至2014年，并对明年增长保持平稳定下基调。我估计明年GDP增速会超过7.5%，很多人的预期低于这个数，但现在看来，户籍制度改革很快会出台，可能带动房地产等产业发展，所以我还是稍微偏乐观一些。北京大学国家发展研究院院长姚洋说。
社科院学部委员余永定表示，总的来讲我还是比较乐观，但相对来讲忧虑也要多一些。他指出，根据国际货币基金组织的估计，明年中国经济会比今年略有好转。从外部情况来看，世界经济的增长处于恢复状态，但不会特别强劲。而中国经济本身也面临许多需要解决的问题。(梁敏)
增长动力开始减弱
本月公布的12月汇丰中国制造业PMI初值降至3个月来最低点。虽然明显低于预期值50.9，但已经与最近公布的工业生产与固定资产投资数据均创新低势头一致。
法国兴业银行首席中国经济学家姚炜认为，报告是中国经济不再持续加快速度增长的又一迹象。我们认为，流动性收紧的环境是一个主要原因，它通常首先影响较小的制造企业。刚结束的中央经济工作会议决定2014年保持谨慎的货币政策，首次将债务风险管理定为关键的一项政策任务。因此我们预计，中国国内的信贷环境不会很快好转，因为可能增长速度又会减慢。
野村证券中国经济学家张智威表示，PMI初值下滑意味着增长动力开始减弱。我们认为，这种趋势将持续到明年上半年，因为市场利率始终上升，企业融资成本因此不断增加。
“由于指数所调查的对象并非是全样本，很难全面反映整个制造业的状况，因此指标在短期内出现小幅波动是很正常的事，更重要的是看整个数据变化的趋势。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊指出，“订单指数与就业及库存指数出现背离的现象，主要是订单指数与库存指数在时间上存在不匹配的状况。订单反映的是未来的需求，而库存指数则是反映当前的状况。”
不过，奚君羊还表示，“采购库存、产出、就业三项分类指数均出现下滑，也在一定程度上反映出生产商对前景并不抱有特别乐观的看法。”
汇丰PMI数据公布后，还有市场投资者对数据表示了悲观，澳元兑美元下滑了0.3个百分点，接近3个半月的低点。因为澳大利亚的出口很依赖于中国大陆，所以澳元对中国经济高度敏感。
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