本周观察:本周公布经济数据较少,而随着资金紧张程度到达阶段性高位后回落,市场呈现先抑后扬的状况,全周沪深300指数上涨1.1%,而机械设备指数上涨3.3%,国防军工指数上涨5.1%,均好于市场,其中,船舶海工、航空航天、冷链设备、自动化设备等板块表现突出。
行业观点:在海外经济持续复苏、国内经济运行平稳的背景下,机械产品的需求陆续进入了恢复期,我们继续给予机械行业“买入”的投资评级。周末,国务院发布了保护中小投资者合法权益的九条意见,我们认为有利于机械板块需求好转、业绩恢复增长的低估值个股的表现。
机械组合:(1)船舶海工行业受益于海洋强国建设,并处于景气上行阶段,我们继续给予中集集团、中国船舶、广船国际、海油工程买入评级,本周,中集集团公布H股定向增发方案,管理层参与力度很大,彰显坚定信心。(2)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满,海外市场份额仍有较大提升空间,未来可持续快速发展,给予买入评级。(3)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技,继续给予买入评级,它们的经营现金流良好,从而支持延伸扩张提高增速。(4)近期,铁路设备行业有所回调,而中国南车、中国北车2014年增长态势明朗,铁路改革继续推进的概率较大,建议买入;新筑股份定向增发过会,关注其有轨电车项目进展。(5)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力。(6)长荣股份发展云印刷潜力巨大,新聘任管理层表明其吸纳人才、共享成长的意愿,建议买入。(7)近期煤价反弹明显,推动煤炭投资预期改善,天地科技的煤机订单保持平稳,王坡煤业复产推动明年利润明显好转,同时中煤科工集团存在整合预期,给予谨慎增持建议。
军工组合:三中全会以来发布的文件和政策利好军工行业,但短期内面临IPO即将开闸和流动性紧张带来的市场估值调整风险。但从行业成长、周边局势、后续政策等因素上看,我们认为军工行业调整之后仍有投资机会,中长期仍然关注武器装备技术升级、军工体制改革和后续产业政策,推荐组合为中航电子、中国卫星、航空动力。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。
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