定向降准释放逾千亿元资金扶持三农 不会影响总体流动性
央行新闻发言人称，此举不意味着稳健货币政策取向的改变，不会影响银行体系总体流动性
央行决定自4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。据测算，此次定向降准向三农领域释放的资金将超过千亿元。
“此次对相关县域农村金融机构下调准备金率是人民银行为贯彻落实国务院常务会议和马凯副总理在全国农村金融服务经验交流电视电话会议上的讲话精神，加强金融对‘三农’发展的支持，引导加大涉农资金投放的结构性调整举措，不意味着稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性。”央行发言人强调，下一步，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
央行官方网站刚刚公布的金融机构信贷收支统计项下的中资全国性中小型银行人民币信贷收支表显示，今年3月末个人存款为62422.27亿元，储蓄存款为54350.48亿元。剔除农信社、村镇银行等县域农村银行存款，即便统一以2个百分点计算，此次定向降准释放的资金也不会超过1248亿元。
华夏银行(600015)发展研究部首席分析师杨驰推断，此次下调存款准备金率，农村商业银行大概释放资金1120亿元，农村合作银行释放资金约55亿元，总共释放资金约1175亿元。
据了解，央行一直运用差异化存款准备金政策加强金融对“三农”发展的支持，2003年以来对农村金融机构执行较低的准备金率，2010年出台了鼓励县域法人金融机构将新增存款一定比例用于当地贷款的政策，对设在县域且一定比例存款投放当地的农村法人金融机构，在执行较低准备金率的基础上，再降低准备金率1个百分点。
此次对相关县域农村金融机构准备金率进行调整是人民银行进一步激励和引导信贷资源流向“三农”和县域的举措，与2010年出台的一定比例存款投放当地优惠政策叠加执行，即调整后县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。
央行发言人指出，与设在城市的农商行、农合行相比，法人在县域的农商行和农合行涉农贷款比例高，支农力度大。针对这些县域农村金融机构进行准备金率结构性调整，有利于增强“支农”的政策指向性，提高县域农村金融机构的财务实力和支持“三农”发展的能力，起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用，增强金融服务实体经济的能力。
央行强调，在稳健货币政策取向下，此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性，符合稳定总量、盘活存量、优化结构的原则。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并在此基础上进一步创新运用好货币政策工具，改善和优化融资结构和信贷结构，促进经济结构调整。
一拖股份：业绩略低于预期,期待国企改革破题
行业整合度下降,公司承压。由于受到国外农产品进口的冲击,14国内农产价格异常疲软,以及全款购机、审批权到县级单位的补贴政策也对行业有一定负面影响,农民的收入增速明显放缓,购买大中型农机具的需求有所减弱。结合我们从农业协会了解的拖拉机销售情况来看,所有我们有理由预测今年全年总体来看中大拖拉机行业整体水平将与去年保持基本持平及略有增长的态势,但全行业价格战的风险极大,整体看全行业有产能过剩的风险,行业集中度可能出现下降,公司作为行业龙头业绩可能将继续承压。
14年期待公司国企改革破题。公司作为几十年历史的中国名牌企业,历经多种改制风波,在行业内的龙头地位是无需置疑的,但单一产品的局限性,以及大股东同业竞争关系的钳制,都对公司业绩的波动产生了非常负面的影响。而从其他行业的国企改革来看,不管是管理机制、还是股权关系来看,做的最好的就电器行业的格力电器(000651)。期待未来一拖股份(601038)能够在国企改革(引入战略投资者、突破同业竞争增加多品类农机品种、实现股权激励)的道路上向格力学习,我们在这里也期待公司14年国企改革破题。
维持谨慎推荐评级我们调低公司14-15年EPS分别为0.35元、0.34元,对应PE分别为23.38倍和24.49倍。考虑到公司今年全年的整体业绩将会较为平稳,我们维持谨慎推荐的评级。东莞证券
吉峰农机：
农机连锁：公司主要从事国内外名优农机产品的引进推广、品牌代理、特许经营、农村机电专业市场开发，已形成传统农业装备、载货汽车、农用中小型工程机械、通用机电产品等四大骨干业务体系，同时开展泵站及节水灌溉工程勘测设计、设备供应、安装施工等业务。公司具备国家一级农机营销企业资质，是国内最大的农机连锁企业，也是我国农机流通行业首家上市公司。公司率先在行业内成功将连锁经营模式应用于农机流通领域。截止2012年末，公司已建立起拥有221家直营门店、2192家代理经销店的全国化连锁网络架构布局。2013年上半年，公司关停直营门店1家、减少代理经销店880家。
新研股份：公司2013年销售渠道拓宽,推动业绩稳定增长
公司是我国农业机械领域主要上市公司,成长性稳定。
公司是我国新疆地区最大的农机装备企业,主要产品为农牧业收获机械、耕作机械、农副产品加工及林果机械。目前国内农业机械领域大格局基本形成,国外农机巨头的强势竞争,加之国内规模以上农机生产企业的自身快速发展,市场竞争激烈。
公司在自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙等三类农机产品在新疆地区市场占有率均在80%左右。其中大型自走式玉米收获机目前在全国市场上销量已名列前茅。
公司2013年收益有一定增长，得益于销售渠道的拓宽。
公司2013年实现营业收入57,234.66万元，较上年同期增长39.42%，其中农牧及农副产品加工机械收入54,334.64万元，占营业收入的比例为94.93%，比2012年同期增长44.10%，增长主要来自2013年销售渠道的拓展，公司2013年在甘肃、宁夏、河南、河北等地区的营业收入比2012年同期增长了223.65%。有效改善公司市场开拓领域的不足。
公司募投项目有效提升公司产能,公司快速扩大市场的空间依然存在，但需要时间逐步消化。
公司近年产能快速提升：公司2010年产能为1200台，2011年产能提升到2000台，2012年募投项目完全达产，总产能将进一步提升到3000台/年。目前，公司产业化基地二、三期项目进展顺利，截止2013年12月31日，已投入超募资金13,561.98万元，投资进度82.73%。预期能够为公司2014年业绩增长提供支撑。
公司2014年还与通辽经济技术开发区管委会签订了《投资合同书》，将在通辽经济技术开发区投资建设农牧机械制造基地和东北仓储中心项目，同时设立全资子公司通辽新研农机制造有限责任公司，着重推进东北地区市场开拓，改善公司此前在东北这一重要农业市场销售短板，有望为公司未来收益稳健着重提供动力。
公司新产品开发投资持续推进。
公司除了目前批量生产的系列玉米收获机、系列青贮饲料收获机、系列驱动耙等产品外，正在自主研发多项新产品。一是喂入量为8公斤/秒的大型玉米籽粒(小麦)联合收获机，属于玉米收获机的升级换代产品，已完成样机试制和田间试验;二是第二代青贮饲料收获机，包括4QZ-2200自走式青(黄)贮饲料收获机(自带集草箱)、4QZ-3000A自走式青黄贮饲料收获机两种机型，已完成样机试制和田间试验，三是自走式秸秆饲料收获打捆机(玉米杆、棉杆)，正在进行田间试验;四是4+1/5+1中型、重型调幅翻转犁(适用于140-240马力轮式拖拉机配套);五是5米动力折叠耙的研制。
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