已进入审批程序一年之久的“福田戴姆勒曲线合资”的计划遭弃。11月30日，北汽福田发布公告宣布，终止“对戴克定向增发方案”，双方将考虑建立一家中/重卡合资企业。这是在“曲线合资”遭遇相关部门否定后，戴姆勒无奈下的全新选择。不过值得留意的是，根据双方私下初步协议，奔驰大马力发动机将引至北京生产。
曲线合资流产
福田解释说，今年1月以来，“中国整体的经济环境特别是股票市场价格已发生了重大变化，虽经北京市领导及双方的努力，但还未获得政府批准。”在此情况下，曲线合资流产。
业内人士分析，主要是发改委希望戴姆勒对先进技术不要封锁太紧，能够真正拿到中国与中国企业共享。另外，证监会等部门认为每股2.75元的收购价格太低，会引起国有资产流失的争议。
此前，戴姆勒希望直接入股福田，而不是与福田成立一个合资公司。按照去年11月的协议，福田对戴姆勒定向增发股票，增发后戴姆勒拥有其24%的股份。由于当时福田股价不高，每股只作价2.75元，戴姆勒只需要付出约8.18亿元人民币。此次增发的奥妙在于，增发后戴姆勒占股24%，低于25%(大于或等于25%为中外合资企业)，有利于规避复杂的审批程序。
低成本入股福田，以及曲线合资的方式，让相关部门对戴姆勒的诚意产生怀疑。不仅如此，不巧的是，当时发改委对汽车行业20%以上的入股都视同合资，要参与审批程序，因此政府层面的审批一拖再拖。从2007年1月递交审批材料起至宣布流产前，戴姆勒增发股份的交割日曾两次推迟。
“对戴克定向增发”的终止，意味着戴姆勒无法通过A股获得入股福田的机会，这个机会的流失，对于戴姆勒来说，则是合资成本的大幅提高。
放弃显然是戴姆勒的无奈之举。10月23日，面对笔者“是否考虑改变合作方式”的问题时，戴姆勒董事长蔡澈坚持表示，“福田项目，我们仍然希望以购买部分股份的方式完成，我们没有再增持的计划。”当天距推迟后的第二个交割日仅剩下7天。
全面合资合作铺开
“曲线合资”告吹后，戴姆勒只好和福田全面合资合作。
按照双方于11月30日签订了《合作(谅解)协议》，双方将考虑建立一家中/重卡合资企业。根据福田高层的透露，戴姆勒与福田及北京市有关主管部门已经达成共识，戴姆勒改成按照国家汽车产业政策与福田进行全面合资的方式，也就是说，双方成立50∶50的股份对等合资公司，引进生产奔驰品牌中卡和重卡。
笔者得到的消息是，福田将以自主重型卡车欧曼的生产线和厂房出资，折价超过10亿元。作为对等投资，戴姆勒则需投入超过10亿元人民币的真金白银。全面合资后，戴姆勒需要付出的代价肯定高于定向增发的数目。
兴业证券汽车分析师林木红表示，之前的方式是花8亿元取得整个福田1/4股权，如今的方式是花10亿元占合资企业1/2股权，两种方式孰优孰劣一目了然。
据悉，如果生产奔驰重卡，福田汽车需要对怀柔的欧曼重卡工厂进行改造，为奔驰重卡的生产改建流水线。但欧曼车型不会消失，将作为合资公司自主品牌存在。目前双方还未签署正式合资协议。12月17日，福田临时股东大会将对此进行表决。
值得注意的是，根据双方谈判的结果，奔驰12升大马力的重卡发动机将引进到未来的合资公司中生产。这将是奔驰第一次把发动机技术输出到中国。北汽控股高层感慨地说，未来福田和康明斯一起生产国际领先的轻卡发动机，与奔驰一起生产国际领先的重卡发动机，竞争力将有大幅提高。
筹资12亿继续推进
戴姆勒退出定向增发的行列后，福田将重新定向增发筹集12亿元。
据悉，福田启动了一个定向增发的新方案，即向不超过10名特定机构定向增发，数量为1亿股至1.112亿股，其中北汽控股拟以现金认购4000万股;其他特定投资者以现金认购不超过7120万股。发行价格不低于9.88元/股。
与之前的方案相比，募集资金总额相差不大，原方案拟募资11.72亿元，新方案的募资金额则不超过12.32亿元。然而，增发价格则有大幅度的提高。
福田董秘办表示，增发价参考的是最近20个交易日的股价，所以比去年11月的增发高出接近3倍。
据悉，募集的资金将分别投向福田康明斯发动机公司注册资本金、北京客车分公司和欧马可汽车厂。老方案的欧曼重卡车身焊装生产线技术改造项目则不在本次投入之内。业内人士表示，欧曼重卡车身焊装生产线已是在未来合资公司里，因此等合资公司成立后才会改造。(本文来自tom汽车)
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