内容摘要：
核心组合:惠博普、天地科技、天沃科技、中联重科、春晖股份;安徽合力、中集集团、北方创业核心观点:工程机械引领;加大配置工程机械、油气装备、煤炭机械中PB较低的行业龙头。上周工程机械指数上涨7.25%,龙头企业三一重工上涨6.98%,徐工机械上涨13.77%,柳工上涨10.97%。
工程机械上涨:行业数据向上、一带一路和国企改革主题投资。一是行业基本面:1月挖机销量4548台,同比增长54%;二是“一带一路”主题投资:俄罗斯普京、英国首相将参加5月在京举办的“一带一路”高峰论坛;三是国企改革主题投资,近期山西国企改革加速,国企改革主题持续发酵。还能配置哪些机械军工品种?建议加大配置工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱中PB较低的行业龙头。
【工程机械】三个维度精选标的。(1)挖机数据引领工程机械行业,建议配置挖机弹性大的行业龙头三一重工、零部件龙头恒立液压。(2)挖机数据上涨后预计将传递至汽车起重机,目前汽车起重机市场关注度仍有提升空间,建议配置汽车起重机市场份额最大、产能恢复很快的徐工机械(PB1.3倍)。(3)目前涨幅较小、PB较低的、可能受益国企改革的行业龙头:中联重科(PB小于1倍,我们预计公司一季度营收业绩将大幅好转)、安徽合力(叉车龙头,国企改革标的)、柳工(PB1.1倍,国企改革标的)。
【油气装备】油气装备在周期型子行业中持续性最好;短期为主题性投资(油价上涨),中期为周期性底部的大投资机会。在油气装备、煤炭机械、工程机械、集装箱、船舶海工、重型机械这几个周期型行业中,2017-2018年油价情况好于2016年的确定性很高,油气装备周期拐点的逻辑明确,持续性较强。油气装备这一轮机会中,预计业绩最好、商业模式有重大创新的惠博普有望成为本轮油气装备龙头!看好杰瑞股份、安控科技、通源石油、恒泰艾普。
【煤炭机械】短期确定性向上,基本面改善。煤炭机械2017年预计需求改善较好,2018年持续性仍待观察。龙头企业天地科技、郑煤机还有很强的个股逻辑。
【集装箱】BDI触底回升,航运有所回暖,集装箱有望迎来量价齐升,推荐行业龙头中集集团。
【国防军工】国企改革有望在2017年获得重大突破:兵器集团印发混改指导意见拉开军工央企混改大幕,推荐军工板块!持续推荐北方创业、中直股份、海特高新、天沃科技。
【铁路设备】“稳增长”、PPP推动城轨地铁、高铁建设。2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元,投产新线3281公里,新开工项目46个,新增投资规模5500亿元,轨交装备景气度持续,核心零部件进口替代仍有较大空间,看好民营轨交零部件企业海外并购。重点推荐业绩和战略布局好的春晖股份、鼎汉技术,看好康尼机电、永贵电器、时代新材、福鞍股份。
本周观点:
在已发布年报业绩预告的227家机械军工上市公司中,业绩预增117(51%)家,预减、续亏(25%)家,首亏24(11%)家,扭亏30(13%)家,整体符合预期(详细预告汇总请见正文)。从2016年第四季度情况分析,工程机械板块业绩改善明显。
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