兖矿澳大利亚有限公司（兖煤澳洲，ASX:YAL）与瑞士大宗商品贸易商嘉能可（Glencore）竞价收购力拓澳洲煤炭资产的“肥皂剧”终于告一段落。
6月29日，力拓集团（RioTinto）股东大会批准出售联合煤炭公司（Coal&AlliedIndustriesLimited）给兖煤澳大利亚有限公司（YancoalAustraliaLtd，下称兖煤澳洲）。
联合煤炭公司是澳洲的动力煤和焦煤生产商，其市场煤储量8.59亿吨，其中可开采储量31.19亿吨。
兖煤澳洲是一家在澳大利亚证券市场挂牌上市的企业，中国A股上市公司兖州煤业股份有限公司持有兖煤澳洲78%股份。兖州煤业是一家国有控股企业，山东国资委拥有其56%的股份。
围绕联合煤炭公司，兖煤澳洲与嘉能可进行了三轮交锋。兖煤澳洲的高报价获得力拓集团董事会推荐，兖煤澳洲最新总报价26.9亿美元，高于嘉能可26.75亿美元的报价。
力拓集团相关负责人告诉财新，力拓股东大会的决定意味着公司接受了兖煤的收购方案，交易基本落定。
力拓是双上市公司结构，力拓股份公司（RioTintoplc）在伦敦与纽约上市，力拓有限公司（RioTintoLimited）在悉尼上市，资产出售方案需经两地上市公司股东大会分别投票决定。最终，出售给兖煤的方案合计获得97.20%的股东选票。
三次竞价
此次落定的交易经过了三次竞价拉锯。1月24日，力拓集团发布公告称出售旗下全资子公司联合煤炭公司，并与兖煤澳洲达成约束性协议，报价24.5亿美元，其中19.5亿美元现金交付，另分五年延期现金支付5亿美元，并附加了资源使用费条款，即在交易完成后的3到13年内，如果纽卡斯尔动力煤价格超过75美元/吨，兖煤澳洲将向联合煤炭公司支付2.0美元/吨的资源使用费。
6月9日，嘉能可以高于兖煤澳洲1亿美元的价格，提交了总价25.5亿美元的收购议案，包括现金支付20.5亿美元，另分五年延期支付5亿美元。随后兖煤调整了报价支付方式，24.5亿美元报价不变，全部一次性支付。6月20日，力拓集团发布声明表示将优先考虑兖煤澳洲。
兖州煤业于6月20日发布公告称，将为本次交易提供1亿美元保证金，交易失败将放弃保证金，且母公司兖矿集团同意为交易提供融资担保。
6月23日第二轮竞价开始，嘉能可报价提高到26.75亿美元，且一次性支付现金，对交易审批可能存在的不确定性，嘉能可表示愿意出2.5亿美元的交易保证金，如果交易失败将放弃保证金。
6月25日兖煤澳洲跟进竞价，除了一次性支付24.5亿美元现金，再付2.4亿美元特许使用金，其中2亿美元在2018年年底之前到款，兖矿集团提供的保证金从1亿美元上升到2.25亿美元；除兖煤澳洲自身债务融资外，兖矿集团为交易提供21亿美元财务担保，与煤炭价格挂钩的资源使用费上限提升到4.1亿美元。
6月26日，力拓集团第二次发布声明称优先考虑兖煤。力拓认为，兖煤澳洲的融资进度及交易进度更快更清晰，预期将在2017年3季度完成，而嘉能可的方案最快只能在2018年上半年完全落地。力拓还认为，嘉能可修订条款中包含某些现金流的不确定性，兖煤澳洲的报价体现了更高的净现值。
优化资产配置
联合煤炭公司作为澳洲的动力煤和焦煤生产商，资产优于兖煤澳洲，其拥有的资产主要位于新南威尔士州的猎人谷（HunterValley），包括HunterValleyOperations煤矿、MtThorley煤矿、Warkworth煤矿67.7%、80.0%、55.6%的股份，而且还拥有煤炭出口码头PortWaratahCoalServices36.5%的股份，位于世界上最大的煤炭出口地纽卡斯尔港。
兖煤澳洲在澳大利亚境内拥有七个煤矿，分散在新南威尔士、昆士兰及西澳大利亚，主要生产焦煤、喷吹煤和动力煤。目前商品煤储量为2.74亿吨，煤炭可开采储量为16.99亿吨。收购联合煤炭之后，兖煤澳洲能获得更多动力煤和焦煤资源，可依照不同客户需求进行混合，实现更优定价。
根据兖煤澳洲披露的交易公告，收购将使得兖煤澳洲成为澳洲最大的纯煤（pure-playcoal）生产商，并增加在澳洲的煤炭议价能力，公司经营成本也会下降。由于规模提升，收购完成以后，兖煤澳洲能获得更稳定的客户关系，主要客户包括来自日本和韩国的电厂。
收购交易将帮助兖煤澳洲改善资产结构。公司2016年年报显示，公司总资产为76.60亿美元，总负债为63.08亿美元，资产负债率82.35%。兖煤澳洲近四年均处于亏损状态，2013年至2016年分别亏损8.32亿美元、3.53亿美元、2.91亿美元和2.27亿美元。联合煤炭的盈利情况尚佳，联合煤炭在2014年、2015年的营业收入分别为21.87亿澳元、21.55亿澳元（约合16.8亿美元、16.5亿美元）；归母净利润分别为0.89亿澳元、2.83亿澳元（约合0.7亿美元、2.2亿美元）。
热门推荐