上周上证综指上涨1.07%，沪深300指数上涨0.92%，中信机械指数上涨1.66%，机械行业整体强于大盘。
机械行业中报收官，行业整体业绩实现大幅增长，营业收入合计4390亿元，同比增长21%，归母净利润合计236亿元，同比增长62%。从利润增速较高的子行业包括：工程机械(+1461%)、煤化工(+126%)、锂电自动化(+110%)、智能物流(+107%)、3C自动化(+58%)。结合中报及下半年预期,我们重点关注工程机械、轨交装备、锂电自动化、3C自动化等细分子行业。
宏观经济企稳与制造业扩张，上半年机械行业经营业绩大幅改善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9%，制造业PMI指数连续13个月处于荣枯线以上；宏观经济与下游制造业的持续扩张，为机械设备的需求增长提供了基础。2017上半年，机械行业316家上市公司，营业收入合计4486亿元，同比增长23%，归母净利润合计244.7亿元，同比增长80%，整体盈利情况较上年明显改善。成本方面，钢材等原材料价格上涨带来毛利率下降，上半年行业整体毛利率22.5%，下降0.71pct。子板块业绩传统行业与新兴产业均有亮点，从利润增较高的子行业包括工程机械、煤化工、锂电自动化、智能物流、3C自动化。
重点关注工程机械、轨交装备、锂电自动化和3C自动化。(1)工程机械历经下滑调整，行业库存去化充分，上半年销量持续高增长，并且明显传导至利润表，行业主要上市公司上半年合计净利润23亿元，同比增长1461%；今年三季度是重要节点，8月销量如能继续保持高增长则表明行业持续性增强。重点推荐:柳工、三一重工。(2)轨交装备行业，受到铁总动车组采购放慢影响，轨交装备上半年收入下降5.29%，近期中车与铁总签署500组标动采购协议，我们预计动车组新一轮招标将会加速落地，轨交装备行业可能迎来底部复苏。重点推荐：康尼机电、春晖股份。(3)锂电自动化行业上半年收入增长101%、净利润增长110%，受益新能源汽车发展与动力电池厂商扩产带来的设备需求，行业近两年有望保持高增长，重点推荐先导智能、星云股份。(4)3C自动化受益于人力成本上升、面板产能转移、消费升级等影响，上半年业绩保持高增长，重点推荐平板显示后端设备龙头及具备研发优势的联得装备、精测电子、劲拓股份。（国金证券）
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